高盛“欺诈门”事件重创欧美股市，大宗商品应声急跌。伴随着原油和大宗商品的下跌，PTA期价振荡上行趋势受拖累，4月19日主力合约1009期价跳空低开跌破8500一线支撑。目前催化PTA价格突破上涨的成本和需求两大因素仍未有效启动，一定程度上抑制PTA价格上行。

　　原油坚守80关口，成本支撑不明显

　　美国证券交易委员会4月16日指控高盛集团在营销与次级抵押贷款相关金融产品时涉嫌欺诈投资者，该消息发布后，油价立刻大幅下跌2美元/桶。

　　4月中旬以来受一系列美国经济指标改善的刺激，原油价格连创新高，一度达到2008年金融危机以来的87.09美元/桶高点。从2009年下半年至今，原油价格徘徊在70—80美元/桶区间，笔者认为，除非大的利空消息刺激，否则原油价格难以再度下挫至前期低点附近，而伴随着全球经济好转，油价70—80美元/桶区间盘整后继续冲高希望较大。

　　目前原油市场上多空因素并存，原油期价短期可能围绕85美元/桶展开整理。如果油价继续受希腊问题影响，悲观情绪可能导致油价继续下挫，若油价重新站上86美元，则意味着85美元的关键点位被攻破，原油期货将有能力向上冲击90美元关口。原油作为PTA上游原料成本来源，其价格相对稳定使得PTA上涨缺乏成本利好支撑。

　　PX延续振荡行情，弱化PTA上涨动能

　　PX供应过剩的局面短期内没有改变。中东新装置成功启动，已经有货源开始陆续进入国内市场，据海关数据分析，1月份阿曼货源有进入，2月科威特货源进入。日本、中国台湾等地的PX老油炼厂基本处于成本线附近，但商家为保持自身市场份额，短期大幅降低负荷可能性不大，这将削弱PX价格上涨的基础。

　　从目前市场情况来看，PX与MX的价差大致在120美元/吨，从炼油厂的价格成本上看，一般其合理价差在180美元/吨左右，后市其价差回到正常水平在意料之中。同时我们也看到，3月份以来油价的高企并没有带动下游的PX的上涨，PX对PTA的支撑有待提升。所以，后期PX存在上涨的要求，而PX上涨会反过来影响PTA的走强。PX近期在下游需求仍偏宽松和原油价格主要围绕80美元/桶振荡之际，将延续振荡行情，从成本上弱化PTA上涨动能。

　　下游需求较为温和，PTA难以有效突破

　　下游聚酯企业的高库存压力在春节后一度制约PTA行情发展，春节后各地“用工荒”使得下游纺织、服装等劳动密集型产业开工受到一定影响。多数织造厂家也普遍认为节后的涤纶丝价格适度偏高，生产没有利润可言，加之面料定单流入仍然不多，市场热点匮乏，多数对高丝价仍抱观望心态，没有主动接盘意向。

　　3月份以来轻纺城成交量呈逐步上升态势，反映了聚酯终端在春节后逐步走强。但由于人民币升值压力的存在和投资者预期从紧货币政策的忧虑，目前下游聚酯企业仍为谨慎采购，市场没有出现集中性采购热潮。在下游行业消费未全面启动前，PTA短期内难以有效突破。

　　综上所述，伴随着原油价格的下跌和下游消费市场的平淡，PTA在成本和需求双重抑制下，短时间内难以有效突破。