投资银行花旗发布报告称，愈发沉重的加薪压力令多数中国企业获利前景蒙阴，看淡服装和纺织业惟青睐造纸业。

　　中国直接薪资成本上升的趋势不可逆转，多数行业为留住人才，正面临益发沉重的加薪压力。本周台湾鸿海旗下富士康大幅调高大陆员工薪资，正引发一连串的蝴蝶效应。

　　花旗报告指出，服装和纺织等劳动密集型行业最容易受到成本上涨的冲击，而已实现机器化作业的造纸业则具备韧性。

　　故预计九兴控股、申洲国际、富士康、德昌电机和裕元会受到较大影响，倘若直接劳工成本上升10%，恐拖累它们的年度获利减少5.5-9.9%；而建滔积层板、理文造纸和玖龙纸业受到的冲击将相对有限,获利降幅估计仅有1.1-1.6%。

　　不过报告也指出，薪资成本上涨带来的实际影响可能没有预期的那麽严重，因为企业有各种途径来缓冲。服装行业属于劳动密集型，Shenzhou和亚太纺织等企业可以转移至中国内陆或其它国家，譬如孟加拉。德昌电机亦计划将低端微型电动机业务转移至中国内陆，因这些产品几无定价能力。

　　除了迁移工厂，报告预计伟易达和创科实业等自有品牌公司、瑞声声学等高科技公司、以及造纸业,将相对更容易透过推出新产品和成本加成模式，把增高的成本转嫁至终端用户。另外，大多数企业也在主动提高营运效率和自动化程度。

　　因此在震荡市况下，花旗更青睐高派息且低市盈率的股票，例如伟易达和建滔积层板。此外还看好玖龙纸业，不过仍维持对富士康和德昌电机的"卖出"评级，最不看好的是服装和纺织行业。