年味渐浓，但在国内期货市场却丝毫嗅不出假期的味道。PTA近期增仓上行再创历史新高。PTA之所以在能源化工板块中表现“突出”，主要还是缘于其独特的行业基本面。

　　首先，PTA近期的强势主要源于上游PX价格飙升所致。PX价格近期创新高，1个月内连续突破1400、1500和1600美元三道大关，反映出整个供应形势非常紧张。另外，从2010年下半年开始PTA供应形势已明显趋紧。由于2011年仍有大量聚酯装置开工，且PTA产能主要集中在下半年释放，因此2011年上半年PTA供应局面将仍显紧张。最后，PTA的下游用户是国内一些大型聚酯工厂，由于2010年生产利润较佳，聚酯工厂目前产品库存处在低位，生产经营状况正常。虽然因为PTA和MEG等生产原料成本近期连续上涨，各大聚酯产品的利润空间被侵蚀，但聚酯工厂目前仍可向终端纺织市场转嫁其原料成本，最终考验市场承受能力的仍是终端纺织及服装市场的需求情况。

　　因此，处于产业链下游的聚酯企业未来很可能面临原材料价格上涨对正常生产造成的冲击。为了规避风险，我们建议相关企业可采取合理的套期保值策略进行对冲。