危机后的经济复苏总是不平坦，充满挑战。就在欧美经济步入稳定复苏之时，刺激政策这枚 “硬币”的另一面，即通胀威胁开始显露。

　　从最新经济数据看，全球经济复苏仍处于温和而加力的状况。美国居民消费信心继续走高，2月份密歇根大学和世界大型企业联合会的消费者信心指数分别高达75.1%和70.4%，分别为危机后的第二和第一高点。而本周公布的欧元区PMI高达59%，为危机以来最高。

　　数据表明欧美经济复苏将持续。但是欧美经济复苏并非一帆风顺，美国的房价仍是其复苏的羁绊因素，房价环比已连续5个月下降；欧洲经济的不均衡复苏和消费疲弱则意味着其复苏依旧充满艰辛。本周公布的德国PMI为62.6%，GFK消费者信心指数为6%，都为危机后的最高。法国PMI为55.3%，继续回升但也仍处于低位，而英法意等消费信心指数仍处于下行轨道。

　　就在全球复苏渐渐好转之时，前期刺激政策所带来的通胀隐忧已经开始显现。本周公布的1月份新加坡CPI同比上升5.5%，涨幅提高0.9个百分点，此为新兴经济体通胀压力的最新反映。通胀压力虽然离美国较远，但已明显上升，1月份CPI同比上升1.6%，环比上涨1%。而英国和欧元区已开始担忧通胀。英国最新的CPI同比增长高达4%，而23日公布的法国CPI虽然下降了0.2%，但同比增长1.8%。

　　当前中东紧张局势更是为经济复苏和通胀压力这两个任务的兼顾增加了难度。中东局势已导致世界原油价格大幅上涨。到23日，布伦特原油和WTI原油期货价格已达111.25美元和98.1美元，分别比18日上涨了8.5%和13.8%，全球经济稳增长和控通胀的难度进一步加大。

　　好在当前中东局势紧张是相对温和的国内改良运动，而非国家战争，这决定了原油供给的冲击比起前三次的冲击将相对温和。但无论如何，中东局势的变数为全球经济复苏和通胀走势增加了复杂性。

　　因此，在经济复苏和通胀这两个连体婴儿前，不仅我国等新兴经济体面临“稳增长和控通胀”压力，包括英国和欧元区，乃至未来的美国等发达经济体也都将面临一致的任务。但各国的政策选择却不尽相同。

　　我国是在连续收紧政策后趋向缓和，21日中央政治局会议强调防止经济出现大波动意味着我国政策调控将兼顾“稳增长”，后期政策有望以信贷控制和公开市场操作为主的柔性手段，3、4月份虽有提高准备金率和利率的可能，但顶多只有一次。

　　而欧美却是选择如何退出，美国本周国会讨论的财政预算收紧就是迈出政策退出的第一步。英国和欧洲央行内部也已开始议论货币政策收紧问题，不过，政策收紧也不会来得太快，预计在5、6月份之后；美国更是可能在年底，但年内择机加息将是较大可能。