继2010年10月13日发布对外投资公告后，雅戈尔10月23日又发布了对外投资公告，而且有报道称目前雅戈尔共持19家上市公司的股份，投资金额累积约64亿元。

　　2010年半年报显示，报告期内雅戈尔的实现营收、归属于上市公司股东的净利润均同比下降，但半年报公布后，机构发布的预测报告则较乐观。

　　对外投资之路

　　2010年10月23日，雅戈尔发布的对外投资公告称，公司与宁波银行签署了《宁波银行非公开发行A股之股份认购协议》及《关于认购股份的数量及价格之确认函》，公司以自有资金现金出资80722.5万元，以11.45元/股的价格认购宁波银行非公开发行的股票7050万股，占宁波银行非公开发行股票后总股本的8.65%，并承诺在本次认购完成后36个月内不转让。

　　其实，这已不是雅戈尔第一次发布类似的公告。2010年10月13日雅戈尔发布的对外投资公告称，公司全资子公司雅戈尔投资有限公司（以下简称雅戈尔投资）与徐工机械签署了其非公开发行股票的认购合同，雅戈尔投资以自有现金出资11.9865亿元，以30.50元/股的价格认购徐工机械非公开发行的股票3930万股，占徐工机械非公开发行股票后总股本的3.81%，并承诺本次认购完成后12个月内不转让。

　　更早些的2010年9月17日，雅戈尔发布对外投资公告称，公司全资子公司雅戈尔投资出资2.5284亿元，以18.06元/股的价格认购福田汽车非公开发行的股票1400万股，占发行后总股本的1.33%。

　　再早些则是，雅戈尔宣布投资8960万元，以12.80元/股的价格认购东力传动定向增发股票700万股。

　　有媒体报道称，目前雅戈尔共持有19家上市公司的股份，投资金额累积约64亿元，其中金融类公司是其投资热点，共持有浦发银行、宁波银行、海通证券和中信证券股份，分别占上述公司总股本的1.2%、7.16%、0.12%和1.66%。

　　中国企业家杂志发表的的一篇文章曾对雅戈尔的投资之路作过梳理，据其报道雅戈尔在1999年投入中信证券3.2亿元，历年取得分红等收益使成本降至2.38亿元，接着在2007年至2009年间分别套现24.65亿元、25.78亿元和14.92亿元，截至2010年6月末，雅戈尔持有的中信证券市值为19.3亿元，投资收益约3500％。

　　但是雅戈尔投资海通证券并没有像投资中信证券那么顺利。2007年雅戈尔用35.8亿元认购了1亿股（转增后为2亿股）海通证券，第二年这支股票持续下跌，雅戈尔抛售了海通证券5436.8万股，亏损4.69亿元。2009年雅戈尔抛售了1.4563亿股海通证券，损失约8亿元。截至2010年上半年，雅戈尔持有的海通证券市值已损失9817.5万元。至此雅戈尔在海通证券的投资损失了38.2％。

　　雅戈尔此前公布的2010年半年报显示，公司共持有16家上市公司的股权，但由于2010年上半年A股市场低迷，证券投资业务浮亏19.78亿元。

　　“导致雅戈尔利润波动比较大的因素是证券投资业务，股权投资受资本市场波动的影响出现浮亏浮盈是非常正常的。这些数据在下半年肯定会完全不一样。”雅戈尔宣传部经理于澄曾说。

　　2010年上半年净利润下降

　　雅戈尔的2010年半年报显示，公司的服装、房地产和股权投资这三大主业上半年的利润贡献发生较大变化。上半年房地产业务确认收入16.91亿元，同比下降26.8%，毛利率降低2.09%；上半年实现投资收益3.07亿元，较去年同期的9.98亿元大幅降低，而且由于股市下跌，导致可供出售金融资产的公允价值减少7361万元；国内服装业务则保持增长，上半年纺织服装业务实现收入36亿元，实现净利润4.5亿元，同比分别增长7%和21%。

　　国元证券在对雅戈尔的2010年半年报点评时指出，受资本市场波动及房地产行业周期影响，公司今年上半年减持可供出售金融资产所获收益同比减少，房地产业务集中交付的项目较少，这使公司净利润有所下滑。报告期内，公司实现营收535185万元，同比下降6.87%，归属于上市公司股东的净利润58098万元，同比下降59%，每股收益0.26元，同比下降59.38%。

　　此外，报告期内公司优化产品结构，深耕国内市场，服装业务实现营收283785万元，同比增长5.55%，其中品牌服装业务利润总额同比增长34.27%。服装业务综合毛利率下降1.37%，西服销售毛利率减少10.49%，主要原因是报告期内西服外销大幅增长，而外销产品毛利率较低，影响了整体毛利率。

　　对于雅戈尔的2010年半年报，东兴证券纺织服装行业分析师程远在研究报告中称，公司在纺织服装业、地产业和股权投资业均有一些积极因素。

　　具体而言是，雅戈尔的纺织服装业务2010年上半年实现收入近36亿元，实现净利润约4.5亿元，分别同比提升7.12%和34.5%，公司在经历了较长时间的渠道调整后，目前的品牌运营和渠道运营能力均有提升，中端反馈也稳步提升，另外新推出的GY系列引进了海外设计团队，受到了终端市场的认可。地产业务方面，今年上半年收入相比去年大幅减少，这主要是因为公司2010年年贡献收入的地产项目主要在下半年确认收入，虽然目前待产行业的政策导向仍不乐观，但考虑到公司地产业务在江浙一带的议价能力较强，且目前具有丰厚的土地储备，预计未来几年仍将有良好的表现。股权投资方面，目前已经是公司的一项产业，主要参与一些PE和定向增发项目，从历史上看，经营稳健、且业绩尚佳，预计未来将延续历史风格。

　　与此同时，程远亦指出雅戈尔存在的消极因素，主要是受外部经济影响，公司收购的星马公司2010年上半年依然亏损，预计全年难实现盈利，但亏损数量将同比大幅缩减，预计在3000万元以内。

　　机构预测乐观
　　
　　东兴证券预测称，雅戈尔2010年品牌服装业务增长惊人，这反映出终端对公司品牌和各系列产品的认可度在提高。从品牌服装品类定位看，商务服装的市场增速相对较慢，但基于公司的品牌优势及产品、系列的完善和更新，预计该业务未来可保持每年18%至20%的增速。另外，公司计划将产业链上游的纺织业务剥离出上市公司，这将使品牌服装业务的运行更专业和更市场化，在估值上可考虑适当调高。

　　而且，雅戈尔的地产业务以宁波市为中心向江浙各大中城市辐射，目前已在该区域具有较强的品牌优势和议价能力，预计2010年全年可实现约12亿元的净利润。
　　
　　“房地产行业在中国处于起步阶段,在中国推进城市化进程的过程中,很多建筑、配套设施并不符合现代人的居住要求,雅戈尔做地产不仅仅是赚钱的问题,还要为业主提供很好的居住环境。”雅戈尔董事长李如成曾对中国经济时报记者称。
　　
　　据中国经济时报报道，自打造了一条从棉花种植开始，一直延伸到纺纱、织布、印染、面料、成衣制造、设计、零售的完整产业链后，雅戈尔独享被称为人类的“第二层皮肤”的“汉麻”面料吸引了无数投资者的目光。
　　
　　“汉麻前景非常看好，未来主要定位于满足部队的需求。而通过我们之前和有关部门的沟通,未来国防军工的需求一定会支持这个产业的发展。”在谈及汉麻业务时，李如成说。
　　
　　不过，李如成也坦承，2至3年内，汉麻业务不会对雅戈尔贡献非常大的利润，“现在汉麻产业还处于培育阶段，汉麻价格也比较高，消费者不太了解，市场急需拓展。”
　　
　　在雅戈尔2010年的中报公布后，东兴证券预计雅戈尔的品牌服装今年实现净利润7亿元，未来5年可保持15%至20%的增速，给予25倍的PE，折合175亿市值；预计公司地产业务今年实现净利润12亿元，基于目前不利的政策环境，暂给予12倍PE，折合市值144亿元；股权投资业务帐面价值约90亿元，基于对目前行情的判断，暂给予10%的折价，折合市值约81亿元。
　　
　　Wind数据显示，截至2010年9月2日，共有10家机构对雅戈尔2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为19.49亿元，平均预测摊薄每股收益为0.8753元。