由于年初外需复苏迹象不明朗、市场对纺织服装板块前期提价影响需求、以及整个消费板块估值偏高的担忧，自年初以来纺织服装板块跌幅较大。然而，自3月以来，一方面，春节假期因素使得往年出口低谷提前在2月显现，3月出口有望回升；另一方面，受日本地震带来的震荡影响，纺织服装板块的防御性凸显以及借“防辐射概念”之机，月度表现格外抢眼，在所有板块中走势最强，上涨了3.69%，同期A股仅上涨0.61%。

　　考虑到(1)3月出口增速有望回升；(2)原材料维持上涨趋势带动下游品牌服装提价；我们认为行业仍能维持15-20%的增速；(3)前期回调使得板块处于估值合理区间，我们维持品牌服装板块“推荐”评级，而原材料和人工成本保持增长势头的前提下，维持纺织板块“中性”评级。

　　我们认为品牌服装行业增长大趋势不会改变，但短期亦有股价压制因素。我们继续看好以下几个投资主题:(1)低估值的品牌服装个股:报喜鸟、七匹狼、伟星股份;(2)规模小、复合增速快、子行业潜力大的个股:探路者;(3)可能存在催化剂的个股如浔兴股份、东方金钰和江苏舜天等。