一季度纺织股累计涨幅远远领先于服装股，主要系：

　　1，2010年在大消费概念的提振下，服装板块表现远好于纺织板块，高估值公司在今年大盘系统性风险陡增（内部宏观面的资金收紧以及外部多处政治局势动荡）的情况下最先被杀。

　　2，2011年1-2月份，纺织行业出口表现大幅领先于服装行业，主要原因是亚洲其他国家的生产成本比较优势逐渐显现使得纺织品对这些国家的出口大增。发达国家方面，依然是服装出口好于纺织品。

　　3，纺织股表现优异的几乎都伴有概念炒作，热点过多，而业绩确定估值低的公司表现依然一般，这也说明投资者的心态其实比较迷茫。

　　对于二季度，我们认为行业投资机会依然不大。原因如下：

　　1，去年服装股良好的表现基本透支了今年上半年业绩，目前估值合理，但缺乏催化剂。过了2季度的秋冬订货会密集期以及考虑到12年业绩的加速释放，服装股价值应当回归。

　　2，目前市场情绪仍偏谨慎，且系统性风险预期依然强烈，纺织板块在整体涨幅大超预期的情况下，我们建议投资者可逐步减持。服装股有仓位就拿着，没仓位可战略性少量配臵。推荐标的依然是估值低，业绩确定性强的公司，首选七匹狼、华孚色纺，还是注重防御性。下半年可考虑业绩弹性高的标的，如嘉麟杰、华斯股份等。（湘财证券研究所）