似乎没有哪个国家希望本币升值。在世界最大几个发达国家增长前景变弱之际，这种情况给整个世界经济带来了麻烦。

　　如何从美元贬值中获利因投资者担忧于美国的债务上限问题和欧洲的债务危机，日圆和瑞士法郎曾大幅上涨，为此，日本和瑞士的中央银行都在过去几天采取了遏制本币升值的措施。欧洲央行(European Central Bank)周四向欧洲市场注入新的流动性。土耳其央行下调基准贷款利率半个百分点，至5.75%，受此影响，里拉对美元下跌了2%。

　　摩根大通(J.P. Morgan Chase)首席经济学家卡斯曼(Bruce Kasman)说，在大家都担忧于经济增长之际，一些国家正在更加协调一致地管理汇率。或者像是纽约经纪公司Miller Tabak & Co.的股权策略师周四致客户报告所言：贬值竞赛仍在进行。
　　可能是因为日本的干预和投资者对欧洲局势担忧的继续，美元在周四对日圆和欧元大幅升值。

　　由于国内经济不振，美国、英国和日本这几个由市场决定汇率的大型发达经济体，都指望着利用本币贬值来提振它们的出口。加州大学伯克利分校(University of California at Berkeley)经济学者艾肯格林(Barry Eichengreen)说，疲弱的经济体自然希望增加出口；提高汇率竞争力，将是增强出口竞争力的一个办法。

　　但如果让一些货币贬值，其他货币就得升值。

　　随着资金逃离低利率的美国、日本和欧洲，流入巴西、加拿大、韩国、以色列和南非等增长更快的经济体，推高它们的汇率，威胁它们出口行业的活力，这种现象引起了资金流入国的警惕。

　　巴西政府是反应最激进的政府之一。上周它公布一条措施，相当于针对下注美元对巴西雷亚尔贬值的投资者征税1%。

　　与此同时，崛起中的贸易大国中国则对人民币汇率严加控制，允许它对美元升值，但幅度不及人民币对其他贸易伙伴货币的升值。

　　汇市的大幅波动总是会让市场认为，世界各国政府即将采取某种联合行动来平抑波动。但七国集团（美国、加拿大、英国、意大利、法国、德国和日本）财政官员周三召开电话会议的时候，汇率并不是一个主要议题。

　　持续不断的欧洲主权债务危机才是他们的主要议题。尽管这场危机绵延不绝，无休无止，但欧元兑美元汇率近来一直窄幅波动。世界其它地区的决策者敦促欧洲为欧元区危机提供更坚定有力的回应，并将早已宣布过的计划有效付诸实施。

　　对于巴西或多数东南亚国家等经济过热、通胀担忧日益加剧的经济体来说，让货币升值是抑制通胀的标准做法，哪怕此举会阻碍经济增长、降低进口商品价格。但对瑞士和日本等通胀率很低的经济体而言，货币升值则再次引发人们关于通胀的担忧。

　　在美国、英国和欧洲等推行紧缩政策以减少沉重债务负担的经济体当中，拯救经济的重任更多地落在了中央银行和汇率走势上。艾肯格林说，财政政策不在讨论范围内，目前的形势是，有时中央银行才是最终决策者。

　　显示美国经济疲弱的新迹象引发了人们的猜测：美联储(Federal Reserve)可能会推出第三轮被称为量化宽松的购债计划。为购买国债而增印美钞(即增加美元供应量)的结果将有利于压低美元汇率及其相对黄金的价格。

　　美国官员虽然经常对美国经济令人不安的缓慢增长表示担忧，但却没有对美元表现过任何忧虑，也没有指出过显示美元汇率无序下跌的任何迹象。这种下跌是全球协调一致干预汇市的先决条件，而全球干预是市场经久不息的话题。

　　日本央行(Bank of Japan)在做出抛售日圆以压低其兑美元汇率的干预举动时，亚洲其它国家正拼命应对全球越来越不愿持有美元给自己带来的影响。新加坡、韩国、马来西亚、菲律宾和泰国等国的货币兑美元汇率近几周都创下了十余年来的最高水平。

　　欧洲主权债务危机让一些投资者不愿把手里的美元换成欧元。尽管日本经济疲弱、债务负担沉重，但日圆依然被视作避险货币。而亚洲其它国家之所以也有吸引力，是因为这些国家的经济正在不断增长，利率较高，市场认为其汇率上升的可能性大于下降的可能性。

　　这些货币都有一个共同特点：它们是非美元货币。汇丰全球研究部门(HSBC Global Research)资深外汇策略师许百毅(Daniel Hui)说，现在这种抛售美元、持有其它国家货币的多元化策略正在影响全球市场。

　　知情交易员表示，韩国、菲律宾和泰国央行上周纷纷进入汇市，抛售本币。