华峰氨纶今日发布2012年第一季度报告。报告期内，公司实现营业总收入3.43亿元，比上年同期降13.96%；归属于上市公司股东的净利润亏损2735.8万元，上年同期盈利；基本每股收益-0.04元。

　　值得注意的是，由于氨纶价格大跌，华峰氨纶从去年开始净利润就已经开始出现大幅下降，而短期内氨纶行业仍难以走出行业低迷的状态。

　　氨纶价格大跌致毛利率大幅下降

　　除了一季度亏损之外，华峰氨纶预计2012年1-6月净利润亏损3500万元至4500万元。而去年同期净利润为9132.99万元。

　　公司表示，由于氨纶市场需求持续疲软以及国内氨纶新增产能释放，氨纶价格较去年同期大幅下跌，目前氨纶价格仍在低位徘徊，1-3月的销售均价较去年同期降幅达到 26%左右，致使公司毛利率大幅下降，出现亏损状况。

　　实际上，华峰氨纶从去年开始，净利润已经开始出现大幅下降。

　　华峰氨纶2011 年年报显示，公司实现营业收入14.1亿，同比减少13.13%；净利润5100万元，同比减少84.81%；每股收益0.07 元。

　　中信建投证券分析师梁斌表示，下游需求不振和原料成本上升分别导致收入和利润双降氨纶作为公司的单一主营业务，营业收入基本来自于氨纶业务收入；全年氨纶业务收入14.1 亿，同比减少主要原因在于全年氨纶价格除在第一季度小幅冲高外，一路下跌。虽然氨纶产品销量增长5.34%，但氨纶售价的降低使得营业收入减少。由于2011年纺织行业运行景气不足，对氨纶需求较弱，氨纶企业为保持装置高开工率和产品销量，价格战不断造成氨纶价格一路下滑。

　　此外，公司全年毛利率只有14.92%，同比减少17.26%。同时，氨纶毛利主要集中在上半年，占到87%，去年上半年毛利率保持在26.25%，下半年毛利率只有4%。原料成本上升是氨纶毛利率降低的主要原因，占到生产成本45%左右PTMG 价格一直在历史高位运行，下半年的激烈价格战和高生产成本严重挤压了氨纶的利润空间。

　　成本压力和下游需求不足 　困境将继续

　　截止到2011 年，中国氨纶产能已达37.8 万吨，是世界氨纶第一生产大国，国内氨纶开始供过于求。

　　氨纶行业已从起始快速发展阶段进入平稳发展期，行业间公司竞争将日趋激烈，行业平均盈利水平将不断下降。

　　2011 年，受宏观经济影响，下游纺织企业的经营普遍不景气，氨纶产品的需求受到抑制，同时氨纶产能扩张过快，导致供需关系严重失衡，产品价格大幅下滑；另一方面，主要原材料成本大幅上涨，进一步压缩了氨纶产品的利润空间，最终导致氨纶陷入行业性亏损。 根据2012 年2月对于化纤产业链的整体调研情况显示，下游纺织企业的开工率没有得到提升订单情况仍未见好转，氨纶企业的库存天数仍处于较高水平。

　　有分析师表示，预计整个行业的好转尚有待进一步观察，氨纶短期难改低迷状态。

　　梁斌指出，受美伊地缘政治冲突影响，布伦特油价一路走高，达到124美元附近，受此影响BDO 价格开始反弹，有上涨趋势，其下游产品PTMG 价格必然跟随上涨。

　　“如果油价一直保持高位，PTMG价格居高不下将持续挤压氨纶利润空间，上半年氨纶可能继续成本压力和下游需求不足的困境。下半年随着国际主要经济体进入短周期复苏期，受外需刺激，纺织服装业有望回暖，上游成本压力能向下游传导，氨纶行业盈利可能有所提升。”