在盘桓三个月后，国际油价再度回归百美元每桶的下方。

　　5月4日，NYMEX原油主力6月合约暴跌3.95%，并一举穿破100美元/桶的大关，当天报收于98.49美元/桶，每桶跌去4.05美元；而在一天之前的5月3日，该原油期货合约已跌去2.68美元/桶，跌幅达2.55%。

　　“上个星期的最后三个交易日，原油价格一口气掉了七美元多一桶，这种情形有点可怕，让人感觉一下子回到了金融危机时期。”5月7日下午，一位原油期货炒家向记者感慨。

　　然而，两天的休盘时间并未令弥漫于市场中的恐慌情绪退去。

　　5月7日开盘伊始，NYMEX原油6月合约便下挫3美元多一桶，最低跌至每桶95.37美元，跌幅高达3.17%。

　　“原油充当着商品市场中稳定剂的角色，也最能直观地反映出宏观经济状况，原油不保，很可能导致美股、铜价(57590,-560.00,-0.96%)接二连三地下跌。”光大期货研究所所长叶燕武向记者表示道。

　　市场恐慌“双底衰退”

　　“我对近期原油不太看好，主要是美国经济复苏大不如预期，原油库存也比较高。”上述原油期货炒家向记者表示。

　　而且原油市场上异样的气氛依然存在。“现在离场观望是最好的选择。”他说。

　　5月4日，美国劳工部公布的数据显示，4月新增就业岗位为11.5万个，这一数据大幅低于此前市场预估的16.8万个，成为当日市场大幅做空原油期货价格的导火索；而就在一天之前，5月3日美国供应管理协会(ISM)发布的4月服务业报告显示，美国的服务业增速创下六个月来新低，相关指数也已跌至去年11月以来最低点。

　　“其实早在两三个月前，美国经济数据已经呈现出复苏疲软的态势，这次公布的数据则是进一步确认了这一现状。”叶燕武认为，市场对于美国经济的担忧不无道理，甚至有投资者担忧美国经济可能会陷入“双底衰退”。

　　“除了美国外，今年新兴市场经济体经济下滑也很明显。”叶燕武告诉记者，以中国为例，此前外界认为中国经济会于今年二季度见底，“但目前来看，下滑态势还没有看到止步，二季度见底的预期正在消退。”

　　业内观点普遍认为，原油价格保持稳定的因素主要取决于全球第一大消费国——美国的经济状况，而能否进一步突破则要看以中国为代表的新兴经济体的状况。

　　“除了经济数据不理想外，近期原油价格下跌的另一个重要原因在于美国原油库存压力很大。”国金期货首席经济学家江明德表示。

　　美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月27日当周，美国原油库存增加280万桶至3.759亿桶，这已经是该数据连续第六周上行。根据广发期货分析师张卉瑶的测算，这一库存水平为该机构1982年开始公布每周库存数据以来的第19高位。

　　“此外近期中东局势比较平稳，地缘政治对于油价的提升作用有所消退，这些因素都对原油价格不利。”江明德告诉记者。

　　然而颇为蹊跷的是，各种利空侵袭之下，投资资金似乎依然看好原油市场。根据上周五公布的CFTC持仓数据显示，截止到5月1日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1602007手，其中，大型投机商持有的净多头为226643手，比前一周增加14257手，净多头增加幅度为6.7%。

　　资产价格下跌链形成？

　　“我认为国际油价的下跌不会是暂时的，而且接下来铜价、美股指数都会跟着下跌。”叶燕武向记者表示。

　　“理由很简单，今年各国进入选举年，欧美政治家都忙着大选，经济政策会处于空档期。例如美国经济最近如此疲软，但QE3却鲜有人提及，就是这个道理。”叶燕武认为。

　　叶燕武甚至提出，资产价格下跌的链式反应已经形成，“原油下跌只是第一个环节，接下来会是铜——整个大宗商品市场——美国股市接连下跌，当然最终中国股市也难以幸免。”

　　“现在A股涨得是不错，主要受益于政策红利，但监管部门提出这么多新的改革与政策，能否得以落实还有待观察。”他表示，“新兴经济体面临的滞胀风险更大，手上能打的牌不多”。

　　但是这样的观点，并不受到证券业人士的认同。

　　“我对于A股还是很看好的，蓝筹股的行情已经启动，在证监会的强力推动下，市场上的投资理念已经发生了改变，这为牛市打好了基础。”阳光私募-深圳挺浩投资董事长康浩平(微博)就认为，“我们对于宏观经济不应过于担忧，因为在经济见底之前的三到六个月，股市就已经提前反映了，中国股市显然已经过了那一阶段。”

　　而江明德也表示，虽然外围市场空头弥漫，但国内股市趋势已经向上。