如果我们现在才担忧经济会"失速"――突然加速下滑，那着实有些太晚了。如果此时在拯救经济的方面还在犹豫，那着实会让人产生更大的担心。

　　7月份的经济数据已经出齐了，所有指向已经非常明确：如果不采取果断而及时的措施，中国经济将很快发生停滞。因为我们所看到的、拉动经济增长的"三驾马车"已经尽现疲弱。

　　投资：固定资产投资增长幅度虽已止跌，但今年4月份以来提速的一轮政府投资项目，似乎并未发挥投资提升作用。这说明，民间企业投资继续萎缩，对冲了政府投资的拉动作用。

　　消费：全社会零售商品销售额增长13.1%，创下2011年3月以来17个月的新低；净出口：尽管尚有200多亿美元的顺差，但那是加工贸易创造的顺差，一般贸易逆差逐月扩大。而且整个出口，7月份仅增1%，为6个月来的新低。

　　不仅如此，7月份新增贷款数据已经低至5401亿元（10个月以来的新低），它告诉我们，中国实体企业的贷款需求不断萎缩，生产的活跃度大幅减低；与此数据相互印证的是，企业增值税7月仅增长0.7%，同样显示企业生产疲弱。

　　在一轮成本不断提高，紧缩货币政策严厉压制内需的背景之下，目前企业财务安全度迅速恶化，资产负债比率大幅上涨，修复财务报表的压力日益凸显，而这个问题又与宏观经济和股市行情构成恶性循环关系。其实，新增贷款的减少也反映了企业进一步增加负债的难度。

　　我们必须承认：积极财政政策和紧缩货币政策的错误匹配已经产生了严重的后果。现在，又有人呼吁：未来要保持货币政策的宽松。对不起，晚了。在企业大量停产、减产、破产的时候，扩张货币已经失灵。因为，你放的贷款没人要，就算放出去也换不来投资和消费需求――这叫流动性陷阱。我看，我们现在已经落入了这个陷阱。

　　现在，货币政策必须必须归于被动性政策――以确保经济增长需求为目标，需要多少给多少，而千万不是主动宽松，当然更不是主动紧缩。同时，必须要求商业银行严格审贷，确保贷款背后的真实实业需求和贷款安全。

　　如此市况还能说"经济总体上保持了良好的态势"吗？我看不行。用不着遮掩，数据已经说明了一切，现在的核心不是"如何看待当下经济形势"，而是用什么方法推动中国经济摆脱恶性循环――经济数据压制了投资者信心，投资者信心反过来进一步压制消费和投资，经济数据更加难看。

　　拉动股市上涨当然是重中之重，但我们必须清醒地意识到，中央之所以着急股市问题，关键是股市已经无法为"修复企业财务报表服务"。所以，拉动股市无非是为了拉动股市融资，这与股民的愿望相悖。基于这样的认知，现在所有的方法――减低印花税、减少新股发行规模等等都是临时性的、治标不治本的方法。

　　所以可以肯定地说：现在需要的是大幅提升股市的有效资金供给，提升股市投资信心，而绝不是其它。

　　综合一切考量，像过去"凯恩斯主义"的"铁公基救市"方案显然不行，不仅成本巨大，而且风险巨大。我们需要更加稳健而实惠的"非常规手段"，具体方法：

　　第一， 由中央财政担保，社保基金向商业银行定向发行2万亿元"30年期的社保基金债"，用于填实社保基金个人控账户，一次性解决社保控账户问题。

　　第二， 中央银行同时下调2.5%个百分点的商业银行法定存准率，释放流动性，顺应社保基金的发债行动；

　　第三， 所有效益好，公司治理结构优良的蓝筹股，尤其是国有及国有控股企业和银行任由社保基金自由选择持股――按照一定比例，通过定向增发和二级市场收购两种路径获得股权，同时允许这笔资金参与国有企业的兼并重组。

　　第四， 社保基金持谁的股份必须规定硬性前提――上市公司每年必须以60%以上的净利润实施现金分红。

　　第五， 告诉国民"你可以按时退休，退休后将享受你账户中中国最优质企业资产的分红收益"，而非单纯的、旧机制下的"固定养老金"。

　　第六， 中央政府出台相关法规、政策，确保社保基金利益不会受到上市公司的侵害，同时加大战略新兴产业发展的支持力度。

　　这样做法相当于强行将储蓄转化为投资，同时投资收益归属社会公众所有。它的好处是：

　　第一， 死钱变活钱，用一部分必须闲置在中央银行账户上的资源，为老百姓谋福利，不仅将长期悬而无解的社保空账户的问题一次性解决掉，而且部分地消除了居民消费的后顾之忧，为拉动消费奠定基础。

　　第二， 充分体现社会主义市场经济的优越性，也体现了国有企业全民所有的核心理念；

　　第三， 这笔钱在市场上，以市场化的手段转化为企业股权资本，破解实体企业和银行的财务风险；

　　第四， 用至高无上的投资者对抗至高无上的上市公司，逼迫蓝筹股大比例分红，这将完成中国股市一次极有意义的重大改革；

　　第五， 2万亿元的资金进入股市，以及蓝筹股60%的分红承诺，会激励股市形成修复性上涨，甚至引发一轮牛市，从而为中国经济顺利转型奠定坚实的基础。我们多次论证过，经济结构调整和增长方式转变，必须依赖股市，而绝不是银行。

　　第六， 2万亿元社保基金债券的持有，其收益远远高于央行法定准备金存款的利息收益，提高了银行收益能力，提高了银行资金的使用效率。

　　第七， 最重要的是：至少从理论上说，股市活了，消费、投资都会有效增加，将彻底扭转市场预期，使中国宏观经济驶入良性循环轨道。

　　第八， 一定有人担心通胀，但这样做，恰恰不会引发恶性通胀。原因是，这笔钱没有直接进入消费领域，而是通过股市财富效应拉动的投资和消费，这是渐进式的，要比组织大规模财政投资的效果舒缓得多，作用长久得多，而且其市场化程度也远高于财政投入。

　　第九， 一定有人担心股市泡沫，但我看，有一点泡沫要比现在的这样过度地干瘪（负泡沫）强得多，甚至是天壤之别。一个是良性循环下的活跃，一个是恶性循环下的衰退――这不是天壤之别吗？

　　第十， 避免中国经济在一场大的国际资本争夺中，全球经济重新洗牌的过程中，处于劣势地位。