纺织业投资现回暖迹象

　　前7个月，国内纺织业累计完成固定资产投资额为2236.83亿元，同比增长15.40%，环比较6月提高2.92个百分点。纺织业投资额的增加，有助于整个行情走上复苏的道路。　　

　　纺织业增加值同比增长回升

　　数据显示，7月纺织行业增加值同比增长为11.80%，这一数值不仅环比提高2%，还比同期的工业增加值同比增长高出2.6个百分点。这部分增加值可能由传统的投资额及消化现有商品库存拉动，但其持续性仍有待观察，毕竟整体经济下行压力依旧较大。　　

　　纺织业利润同比大幅下降

　　前6个月，国内纺织业累计实现利润总额为659.7亿元，累计值同比增长3.6%，而去年同期利润总额累计值同比较2010年大增39.43%。对比来看，今年的纺织业利润同比增长较2011年大幅下降。

　　另外，今年2—6月，国内纺织业利润总额累计同比增长在2%—4.5%之间徘徊，较去年逊色不少。可以说目前国内纺织行业整体仍在微利或亏损边缘挣扎，持续回暖仍尚需时日。　　

　　纺织服装指数仍在不断下滑

　　国内上市公司纺织服装业整体指数自5月以来一直不断下行，而同期的郑棉也出现大幅下跌的现象。截至9月3日，纺织业指数为4811.37，较6月底的跌幅也超过了10%。虽然目前，郑棉与该指数形成一种短期背离的走势，但在纺织服装指数持续下滑及其景气指数依旧不佳的情况下，棉花后市仍然难以持续走高。　　

　　郑棉空头优势明显

　　进入9月份，国家政策可能会给郑棉的走势造成较大的影响，但面对需求偏软以及高额库存的棉花现状，主力空头并没有出现明显的减仓迹象。目前，从郑商所公布的前20名会员持仓来看，持卖仓数量约为14万手，依旧高出持买仓量约3.7万手，并占据一定的优势。另外，在棉花期价反弹的过程中，棉企卖出保值的积极性也会增加。　　

　　总结及操作建议

　　目前，虽然纺织业固定资产投资有所增加，从而带动纺织业增加值略有回升，但其持续性还有待于后市验证。纺织业利润整体偏低，甚至亏损的现状可能延续，而纺织业指数持续走低及其景气指数不佳，也限制了整个行业对棉花的需求量，所以在需求疲软的制约下，郑棉后市压力依旧不小。

　　近期由于豆粕、豆油价格上涨，棉粕、棉油价格也开始走高，加上收储政策效应的刺激，郑棉走出一波反弹行情。但需求疲软现状难改、高库存及政策抛储将会施压棉价，郑棉后市仍难以持续走高，建议投资者中长线保持振荡偏空思路，19600附近轻仓沽空交易。