自6月底7月初筑底反弹后，在过去的两个月里，涤短行情呈现稳步上涨走势，8月上旬市场主流价格一度超过11000元/吨，而后受市场成交低迷拖累，涤短价格持续阴跌近两周，下旬在原料高结及下游刚需补货带动下，市场止跌反弹。截止8月31日，1.4D直纺涤短重心基本围绕在10850元/吨（短途送到）。

　　成本高企 涤短承压

　　自第一季度开始，聚酯产业链对PTA新产能投产的猜测一直不断，因下游聚酯行业表现不理想，国内大部分PTA新产能投产日期不断延后，直至第三季度。据统计，9月PTA新投产能累计约260万吨，但同时也有逾220万吨老产能将停车检修，基于两者的时间差，因此，PTA现货供应相对偏紧的局面短期难以缓解，尤其是9月上半月。PX 9月ACP 价格在1450美元/吨，高成本压力下PTA厂家未必愿意坐以待毙，独自承受亏损，或将放手一搏，而PTA行业格局也将进一步变化，强者恒强，弱者恒弱现象更为突出，小装置需要承受比大装置更高的成本。因此，短期内，PTA行情大跌的可能性不大，9月或将呈现先扬后抑走势。

　　MEG方面，经过艰难的去库存过程，上半年码头逼罐的现象已不复存在，在近期装置故障频发以及基本面较好的背景下，后期MEG将彻底摆脱PTA身后的“老二”位置，或将延续振荡上行走势。

　　需求不济 难有大作为

　　全球经济低迷影响，服装纺织行业需求萎缩。据海关公布的数据显示，7月我国纺织品服装出口额为238.89亿美元，同比减少8.1%，其中纺织纱线、织物及制品出口80.02亿美元，同比减少8.05%；服装及衣着附件出口158.87亿美元，同比减少8.13%。1～7月我国服装出口829.3亿美元，下降0.2%；纺织品出口544.7亿美元，下降0.2%。而内需市场，7月商场、品牌专卖店便早早开始的夏装打折活动，各大服装上市公司发布的半年报数据已经说明一切。

　　7月，下游纯涤纱几乎同步跟涨涤短，进入8月，随着涤短价格进一步推高，纯涤纱涨价愈发困难，成交缓滞。8月下旬，涤短价格反弹近200元/吨，而下游纯涤纱基本没有跟涨。

　　从目前的情况来看，传统的“金九银十”基本无望。而涤短行业将于9月迎来将近70万吨巨量新产能的投放，据统计，福建金纶二期25万吨直纺涤短装置已于8月28日升温试车，预计合格产品将于9月中上旬投放市场；翔盛化纤宿迁40万吨直纺涤短装置计划9月上旬升温试车，前期涤短切片各半，预计下半月将有产品面世；仪征化纤10万吨直纺涤短装置计划9月末投产。仪征主产差别化涤短，且产品至少10月才能入市，故影响不大；翔盛化纤新产能最大，作为涤短市场的新进入者，低价抢占客户难以避免，基于其之前没有运行大型涤短装置的经验，产品能否准时入市以及下游对其产品的接受度有待观察。

　　上半月看原料 下半月看供需

　　虽说在宏观环境和终端需求未有好转的情况下，涤短巨量新产能的释放增加了市场负担，然而至8月末，涤短行业平均生产负荷不足7成，厂家库存普遍在6天～9天，而下游纱厂涤短库存多数不超过一周。基于原料上涨意犹未尽，涤短厂家库存压力不大，终端的力量短期内难以抗拒上游供应。9月上半月，若成本继续上行，涤短仍有望冲击11000整数关，反之，则会小幅弱势回调。从中长期来看，涤短或将重拾跌势，大跌则需要原油的配合。