摘要:

　　1、2013年全球经济缓慢复苏态势不改，但对纺织消费的提振有限:2013年全球经济将继续复苏几乎已经得到市场的一致认可，特别是美国将依然保持强劲的复苏势头，中国国内经济的复苏也毋庸置疑，只是欧洲经济仍是当前世界经济复苏之路上的最大不确定性，但全球经济复苏对纺织消费的提振有限。

　　2、全球棉花供需宽松格局难改:从棉花供需格局来看，2012/13年度全球棉花供给宽松，库存消费比创新高，2013/14年度播种面积减少成定局，使得期末库存将小幅下降，但仍处高位，宽松格局难改;连续两年的收储使得国内库存巨大，下游消费疲软，中国棉花供给过剩局面仍将持续。

　　3、市场信心明显不足:2012年9月以来，国内收储价与棉花现货价格双轨运行，阶段性供给偏紧导致现货价格小幅上扬，但现货市场成交清淡，投资者对后市信心明显不足。

　　4、中国棉花政策掌舵郑棉后市行情:首先连续两年不限量收储政策导致国内棉价远高于国际棉价，纺织企业国际竞争力降低，且国储库存压力巨大，对2013年度棉花临时收储政策是否会继续实施市场有较大的分歧，无论是否继续实施收储政策，棉花播种面积继续减少的格局难改，且2013年3月本年度收储结束后棉花仍面临下行风险;由于国储棉库存巨大，抛储成为不得不谈论的话题，那么何时抛储是市场最关注的问题，尽管目前并没有抛储的任何消息，但这已经成为当前棉价上涨的主要阻力;2013年中国棉花进口量较之前两年肯定是有减少的，但究竟会发多少配额还存在很大的不确定性，政府在此方面也面临着两难的抉择。

　　5、棉花基本面决定棉价易跌难涨，政策动向将对市场产生较大影响:从棉花基本面来看，2013年中国棉花价格将是易跌难涨的走势，目前可以确定的是，2013年3月底本年度收储政策结束后，内外棉价差、期现价差都有较强的回归需求，郑棉将面临巨大的下跌风险，当然政策动向对市场的影响将是市场波动的主要因素;2012年，由于郑棉行情多以窄幅震荡为主，投资客户和产业客户关注度均不高，且由于棉花临时收储政策的实施，棉花期现套利机会很少，但2012年棉花跨期套利机会频现，后期仍可多关注棉花跨期套利和期现套利机会。