一个季度的负增长应该不足以扰乱经济复苏。然而2012年第四季度收缩0.1%的美国经济，还在努力不被这次收缩带上歧途。
 
　　美国经济收缩主要可以归结于一些一次性因素，比如糟糕的天气、商业库存的下降、国防开支的大幅缩减。鉴于此，很多人预计今年一季度，美国经济增长将恢复到接近2.5%的趋势速度。但绝对不能就此放松。现在还不是收紧政策的时候，不论是货币还是财政政策。
 
　　2013年对美国增长来说最大的威胁，就是即将于3月1日到来的“财政封存”(fiscal sequester)。目前为止，市场对这种财政上的“把戏”还是持放松态度的。但有一种风险真实存在，那就是国会可能无法达成一项合理协议，结果自动触发大幅开支削减。实际上，上周共和党将主权债务上限的争议推迟到5月份解决的决定，就已经促使他们在“财政封存”问题上采取强硬立场。
 
　　如果没有达成协议，3月1日美国将被迫减支1100亿美元。这大概相当于上个月工资税临时减免到期带来的影响——这个影响可能在这个季度才能感受到。如果这样的冲击再来一次，足以让美国经济增长刹车。国会始终不变的一个任务就是，制定一个合理的财政路线图，在不破坏短期增长前景的情况下实现中期平衡。主要的框架不难制定，也就是逐步降低联邦医疗保险计划(Medicare)和社会保障(Social Security)的开支。政治始终都是问题的症结所在。
 
　　与此相反的是，美联储(Fed)提供的稳定措施依然是政治领导们给不了的。周三联邦公开市场委员会(FOMC)暗示，未来数月将继续维持每月850亿美元的量化宽松举措。这无疑是正确的。
 
　　美国经济继续面临下行风险。尽管消费支出在增加，上季度经济仍然出现收缩。消费支出增加得益于房地产市场的复苏，而这也是经济中对利率敏感的两个关键领域。鉴于出口可能不会增长，因此它们仍将是增长的主要来源。美联储忽略通胀压力是正确的。现在离美联储结束接近于零的利率所要求的6.5%的失业率还有很大的距离。
 
　　如果一切保持平稳，2013年美国经济应该能够最终走向正轨。但前景依然不容乐观。如果没有去年第四季度消费支出2.2%的年化增幅，美国经济很可能会陷入明显的负增长中。考虑到工资税临时减免措施到期，本季度的消费增长将会出现倒退。国会至少应该避免雪上加霜。