1. 中国国家统计局数据显示，4月份中国CPI同比上涨2.4%,环比上涨0.2%；PPI同比下降2.6%，环比下降0.6%。

　　点评：中国4月份CPI和PPI走势分化，显示工业领域需求仍然不振，中国经济表现疲弱，而居民消费价格水平仍难以回落。虽然PPI持续下行理论上将传导至CPI，由于中国经济结构的特殊性，这种传导在相对平缓的经济环境中，能否迅速体现存在疑问。至少就以4月份的数据来看，PPI和CPI各超预期的分化表现，既无法对经济形势给予乐观看法，也难以期盼宽松政策及时出台。CPI超预期主要是因为蔬菜价格持续上涨，但这同时还有猪肉价格下行存在，下半年猪周期若反转可能会带来新的物价不确定因素。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场发行了100亿元91天期央票，价格为99.28元，参考收益率为2.9089% ，同时开展了370亿元28天期正回购操作，中标利率2.75%。

　　点评：中国央行昨日重启央票，同时展开正回购操作，央行丰富工具和加大回笼资金力度意图明显，但这主要以被动对冲为主，总体上料仍将保持货币政策稳定，而不是转向绝对的紧缩。昨日SHIBOR维持平稳，银行间资金面依然宽松。

　　3. 中国央行发布2013年第一季度货币政策执行报告。报告称，中国经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方平台融资渠道更加复杂，同时主要经济体宽松货币政策的负面溢出效应加大，助推了国内信用的顺周期扩张。当前物价对需求扩张仍比较敏感，在物价总水平回落的同时，要前瞻性引导、稳定好通胀预期。

　　点评：中国央行第一季度货币政策执行报告提出“把好流动性总闸门”，这是对一季度人民币持续升值，国际超低利率环境下流动性流入中国做出的反应。中国现在与其他主要经济体之间存在明显的利差，还有人民币升值预期，而资本存在逐利本能，这就会导致资本有流入中国套利的可能。预计起初央行会以数量工具对冲。报告还透露出央行对通胀压力的不放心，特别是提出“对下一阶段的物价形势还不可盲目乐观，要注意预先防范通胀风险，前瞻性引导、稳定好通胀预期。”。报告还以较大篇幅阐述了对利率、汇率市场化改革和债券市场发展的政策思路，对中国金融市场进行结构性改革和增加金融市场效率仍会是央行工作重点，因此在货币政策的选择上，也可能以此为宗，而不是出台降息等单一政策。

　　4. 中国发改委周四表示，周五起将汽、柴油价格每吨分别上调95元。这次调价相当于把汽、柴油平均最高零售基准价格分别上调1.1%和1.2%。

　　点评：此次成品油价格调整幅度较小，是定价机制改革所致，因价改后成品油价格更及时了反映了原油价格波动。在这种情况下，单次调价对经济的影响将被逐步烫平，所以此次调整对市场影响也会十分有限。

　　5. 新华网报道，宝钢9日出台6月份价格政策。在国内钢价持续下跌的背景下，宝钢对6月份主流产品出厂价每吨下调100─180元不等，这是今年以来，宝钢首度下调出厂价。

　　点评：宝钢股份年内首次下调产品出厂价，反映出钢铁行业目前需求依然不足。以现在钢铁行业的产能情况来看，疲弱的经济和需求无法支撑钢材价格和企业盈利，因此降价是必然趋势。钢铁行业去产能没有明显进展，只要经济继续疲弱，未来钢价还会持续下跌，钢铁行业企业的业绩不容乐观。

　　6. 中国住建部网站消息，日前，住房城乡建设部办公厅下发通知，要求各地做好国家智慧城市试点工作申报的组织和推荐工作。通知提出，每个省限推荐两个试点（市、县、区、镇）。申报城市应在明确当地城镇化发展目标和功能定位、分析面临问题的基础上，提出管理体制机制创新模式，做好试点城市建设顶层设计工作，并编写申报书、发展规划纲要和实施方案等申报材料。2013年6月底前完成初审工作。

　　点评：中国国家智慧城市试点工作申报即将展开，申报工作的进行将明确智慧城市发展重点和实施计划。现在智慧城市相关受益股还停留在概念炒作层面，随着各地试点方案的明朗，不同行业和不同公司受益情况也将进一步清晰起来。这有助智慧城市概念炒作更贴近基本面情况，有助于智慧城市主题的深入挖掘和长期发展。

　　7. 美国股市周四收盘走低，盘中走势振荡，投资者们在最近主要股指连破纪录的上涨之后稍事喘息。道琼斯工业股票平均价格指数跌22.50点，至15082.62点，跌幅0.1%。标准普尔500指数跌6.02点，至1626.67点，跌幅0.4%，10个分类指数中有8个走低。纳斯达克综合指数跌4.10点，至3409.17点，跌幅0.1%。

　　点评：美国上周首次申请失业救济数据好于预期，道指盘中受此影响创出新高，随后出现回落。美股已经连续多日上周，此次回调属于正常的技术修正，且幅度微弱，料美股强势还会延续。

　　综合评论：

　　已经公布的中国4月份进出口数据和通胀数据都令市场略感失望，如果结合PMI等前瞻性指标来看，接下来公布的数据整体上也可能缺乏亮点。市场将逐步反映中国经济继续疲弱但不足以引发宽松货币政策的情况，周期股很可能继续走弱。概念股和成长股短期仍会是市场热点，其涨势何时结束目前难以下定论。如果考虑到供求关系，或许行情会随着IPO重启而退热。如果周期股下行风险先行消化，而成长股涨势结束，届时市场可能因资金流向周期股参与反弹而迎来风格短暂的转换。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）