1. 中国国家统计局数据显示，2014年1月份，中国全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%，环比下降0.1%。

　　点评：1月份通胀数据略高于市场预期，总体上维持温和态势。CPI没有明显回落意味着货币政策宽松空间没有打开，虽然这一预期本来就没有太大松动，但通胀数据算是进一步巩固了中性货币政策维持的基调。PPI维持低位弱势，意味着大部分上游行业盈利能力难有改善。

　　2. 中国央行统计数据显示，1月末，广义货币（M2）增长13.2%，狭义货币（M1）增长1.2%。当月人民币贷款增加1.32万亿元，人民币存款减少9402亿元。

　　点评：1月份M1增速大幅回落，而人民币存款也大幅减少。有市场观点据此认为金融数据凸显中国流动性问题，这种观点有所偏差。M1和存款数据因春节因素存在异常。2012年至2014年，春节分别在1月底、2月上旬和1月底，这种基数差异造成企业存款变化和M1增速在去年2月和今年1月大起大落。1月份金融数据没有什么亮点，只是不至于为此太过负面解读，而信贷和社会融资增长仍未太差。

　　3. 《第一财经日报》报道，近日，在国家能源局印发的《关于下达2014年光伏发电年度新增建设规模的通知》后，国内的光伏市场再度被各方看好。据该通知，2014年国内的光伏装机量已确定为14G瓦，不再是2013年的12G瓦和以往争议的10G瓦。其中，地面电站为6G瓦、分布式大受追捧(为8G瓦目标)。

　　点评：光伏发电装机量规模持续上调意味着中国光伏需求已经启动并发展顺利。中国政府在需求端的政策扶持使得光伏发电在分布式得以积极发展的前提下盈利能力可观，带动了电站建设和上游需求的回升。现在这一影响在电站这个环节反应较充分，未来可继续关注上游光伏组件行业在去产能后的复苏。

　　4. 《每日经济新闻》报道，中国国务院印发《国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定》，再次取消和下放64项行政审批事项和18个子项，其中最受关注的事项来自工信部，国务院取消了电信业务资费标准审批，以及基础电信和跨地区增值电信业务经营许可证备案核准等事项。

　　点评：本届中国政府上台以来一直贯彻执行简政放权，这次取消和下放一批审批权符合政策方向。电信资费审批取消或被市场解读为有助资费市场化，但实际上，在中国目前的电信领域，竞争还完全不充分，因此即便取消也很难打破几大电信巨头的价格平衡。

　　5. 大秦铁路发布公告，对全路实行统一运价的营业线货物平均运价水平每吨公里提高1.5分；根据上述货物运价调整政策，按照2013年公司业务量及核算口径初步测算，营业收入预计增加约43亿元。

　　点评：大秦铁路此次调价并将特别运价并轨符合市场预期，而且调价窗口在春节后已开始反映在日前股价表现内。调价带来的收入影响约占前一财年的10%，考虑到前两个交易日大秦铁路股价已涨约5%，目前动态PE约9倍，若明天股价出现大幅高开，后续上涨的可参与性或许并不强。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘全线上扬，投资者未理会好坏参半的经济数据，股市实现今年以来最大单周涨幅。道琼斯工业股票平均价格指数涨126.80点，至16154.39点，涨幅0.8%。本周道指涨360.31点，涨幅2.3%，为去年12月20日以来最好单周表现。周五标准普尔500指数涨8.80点，至1838.63点，涨幅0.5%。纳斯达克综合指数涨3.35点，至4244.03点，涨幅0.1%，创2000年7月17日以来最高收盘点位。

　　点评：道指上周五继续强劲反弹，上周涨幅几乎收复了此前大部分失地。新兴市场动荡对美国股市的影响仅在短期的避险情绪扰动可见一斑，而奥巴马周末批准延长债务上限法案似乎也完全在预期之内，再加上耶伦此前讲话给QE规模缩减以充分弹性，将市场情绪安抚至最佳，现在美股维持着此前所在的上升通道。

　　综合评论：

　　上周中国股市的表现凸显风格转换的时机还不成熟，不但宏观基本面没有充分支撑，同时场内资金面也无法应对资金同时向周期股和新概念热点转移。即便是中信银行的上涨，根据已被辟谣的传闻等，纯属粘上互联网概念的估值波动，与经济周期并无关联。周末公布的金融数据和通胀数据也彰显中国货币政策松动的可能性不大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）