欧盟统计局公布数据显示，欧元区上个月的通胀水平降至金融危机时期水平，再次增加了欧洲央行采取行动对抗通缩风险的压力。根据欧元区官员透露，欧洲央行可能将于5日召开的议息会议上宣布降息，并且不排除日后进一步降息的可能性。

　　降息通道或开启

　　欧盟统计局数据显示，5月欧元区按年率计算的通货膨胀率初值为0.5%，低于上月的0.7%，也低于预期的0.6%，且明显低于欧洲央行为维持物价稳定设置的2%的通胀目标。这一数据与3月持平，为2009年金融危机以来的最低点。
意外下滑的通胀数据增加了欧洲央行降息的可能性。据彭博社报道，根据两名匿名的欧元区官员透露，欧洲央行决策者们正在紧张讨论将基准利率与存款利率降低10至15个基点，最终决定将于5日议息会议后发布。这两名匿名官员还称，届时欧洲央行行长德拉吉还有可能暗示，本周的降息将不会是最后一次。

　　此外，决策者们还有可能推出一系列刺激措施，包括注入流动性以增加信贷供应。在5日的议息会议后，德拉吉将提出最新的宏观经济预测，同时有可能宣布诸多非常规政策措施。

　　分析师们对此表示欢迎。法国安盛投资管理机构战略分析师马修说：“就现状而言，欧洲央行除了行动别无选择。如果不行动，欧元势必将升至1.40美元以上并继续上涨。而欧元上涨将拖累进口商品价格，并增加通缩压力。”
野村证券预计，欧洲央行将削减所有关键利率10个基点，包括首次将存款利率降至负数区间，并可能宣布一项信贷宽松项目，其形式为有针对性的长期再融资操作(LTRO)资助计划。

　　据路透社报道，受欧洲央行将采取新措施对抗通缩、支持欧元区脆弱的经济复苏的市场预期升温影响，投资者们推高股市的热情有所缓解，3日欧洲股市交易量小幅下滑，一些基准指数从数年来高位下滑。

　　当日，泛欧绩优股指标FT SEurofirst300指数下滑0.4%至1374.78点，而前一交易日该指数创六年半以来高点，当日交易量仅为过去三个月日平均交易量的75%。此外，欧元区蓝筹股EuroSTXX50指数下滑0.2%至3241.04点；德国DAX指数由前一交易日的纪录高点下滑0.3%至9919.74点。

　　通缩阴影难驱散

　　长期的低通胀率是欧元区挥之不去的阴影。据法新社报道，欧元区通胀率在过去一年里稳步下滑，远低于目标数值，且短期内几无好转迹象，显示出欧元区需求依然疲软、欧元不断走强。低通胀率增加了通缩风险，随着商业和个人消费滞后，这可能使得经济陷入价格进一步下跌的恶性循环，同时还将降低经济增长并提高失业率。通缩一旦成为常态，欧洲央行刺激经济增长的行动将面临很大困难。

　　当前，欧洲央行正忙于对抗这一威胁欧元区经济复苏萌芽的顽疾。自去年11月以来，欧洲央行将基准利率维持在当前的0.25%历史低点，并反复强调必要时将采取行动遏制毁灭性的通货紧缩。

　　4月初，德拉吉表示，欧洲央行管理委员会已达成共识，承诺将采取包括非常规货币政策在内的措施，有效应对持续低通胀带来的风险。市场一度认为欧洲央行或已站在量化宽松的风口上。近日，他再度强烈暗示将在接下来的议息会议上采取行动，他称央行决策委员会对当前的通胀情况极为“不满”。

　　美国《华尔街日报》此前分析认为，如果有迹象表明欧元区过低的通胀率持续时间过长，影响经济复苏，那么欧洲央行的第一选择将会是进一步下调利率，或者通过新的长期贷款向银行业体系注入资金。

　　近期的经济数据显示，欧洲经济复苏进程慢于预期。根据欧盟统计局5月15日发布的初步统计数据显示，欧元区国内生产总值今年一季度环比增长0.25%，同期欧盟28国的国内生产总值环比增长0.3%，涨幅均略低于预期。分析人士称，投资和消费意愿受到通缩风险打压，抑制了欧洲经济增长动能。

　　根据2011年开始实行的“欧洲学期”机制，欧盟委员会2日向欧盟各成员国分别提出具体的经济和社会政策建议，以帮助这些国家实现在经济增长、就业和公共财政方面提出的目标。这些建议关注的重点是如何在2014年至2015年间促进增长，提升竞争力并创造更多的就业岗位。
欧委会主席巴罗佐表示，尽管欧盟的金融市场已经逐步稳定，公共财政也变得更为健康，但经济复苏仍然很脆弱，尚未达到目标，这尤其体现在居高不下的失业率上。欧盟还需做更多努力，将欧洲从危机中完全拉出来，回到稳定发展的道路上。

　　据悉，欧委会提出的具体经济政策建议将于6月提交给各成员国领导人和相关部长进行讨论，并在7月8日举办的欧盟财长会上正式通过。随后，各成员国将按照适合自己的方式执行这些决策。