昨晚美国经济再度传来利好，美国上周初请失业金人数下降，而且大西洋(7.74, 0.07, 0.91%)沿岸中部地区6月制造业活动加速。这些证据进一步显示美国经济在第一季的糟糕表现之后，正在不断变好。

　　昨天本网有文指出谨慎是让耶伦维持宽松前景的一大因素(鸽派回归 是什么让美联储决议如此“温柔”)，面对美国经济持续复苏的状况，耶伦如此的谨慎还有必要么？

　　从整体格局来看，美国经济复苏趋势已经确立，消费、产出、就业等核心指标多数表现良好，非农表现也令人满意，市场的信心并非空穴来风。

　　但作为政策制定者，需要对眼下的形势有系统性的认识。自从美联储推出QE以来，以美股为代表的美国金融市场节节高升，而以核心PCE年率为代表的通胀数据迟迟未到既定目标。

　　2012年1月，美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，从此宣告美联储也有了明确的通胀目标。如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策。

　　而眼下的情况则无法让美联储马上缩紧货币政策，低通胀对经济的伤害依然不小：将会导致人们消费欲望降低，企业库存商品积压，进而使得企业经营面临压力，对社会经济发展不利。

　　同时，美联储大力推动的量化宽松，资金被注入股市等风险市场，金融资产价格可能虚高，市场投机情绪泛滥这也可能对美国经济产生不利。

　　所幸的是，耶伦老奶奶并未被众多利好的数据冲昏头脑，依然保持谨慎乐观的态度，从这方面来说，耶伦的谨慎恰到好处。