在9月24日召开的2014展望论坛上，河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民围绕《新年度新政策下棉花企业的收购和销售》主题进行大会发言。

　　魏刚民首先回顾了当前全球供求关系的现状和中国目前供求关系和现状，

　　他指出，目前公共信息对棉花产业供求关系影响比较权威的数据有几个，但主要是美国农业部的数据对全球的影响最大，美国农业部9月份的数据显示：全球产量2570万吨，消费2441万吨，产销差接近130万吨。相较8月份，美国自身的产量突然一个月减少了21万吨，印度调增到653万吨，中国的产量始终是642万吨没变，对中国的消费也没有任何调整，这就是目前的现状。在这种现状下，除国内由于抛储政策导致前期的价格和市场价格有一定的差异外，全球以纽约期货为代表的价格发生了重大的变化，纽约期货棉价最高的时候在84美分，截止到昨天最低点61美分，整整下降20美分；也就是说，供求关系决定市场处于跌势。

　　接着魏总对影响全球供求关系的主要要素，以及可能产生的影响进行了详细的分析。在谈到产量变化时他说，

　　生产的变化如新疆的产量刚才梁总说了是450万吨左右，我了解到去年新疆的交储量是458万吨，还有一些由于质量和长度等问题没有交储的量，大概总量在470万吨左右。今年新疆的产量到底是多少？种植面积上午梁总介绍上升了10%，之前是调增了146万亩，后来觉得不准，又改为168万亩。这些初步数据和实际数据之间产生的变化可能导致市场价格的变化。市场变化尤其是新疆产量数据的变化幅度是很重要的，也是今后发生变化的核心要素。其次是内地，河南、湖北、湖南、山东、河北的主产区，不该下雨的时候下雨，对产量和质量的影响幅度到底有多大？假设说内地去年交了200多万吨，今年我们预估下降10%、20%或者30%的都有，但是通过我们调研的情况看也没有那么悲观。如果按全体的总量可能比去年下降，但是质量可能比去年要好，整体的情况还是可以的。9月底或者10月上旬离内地的棉花收获越来越近，生产要素变化和人们平均掌握的数据以及预估的实际情况可能对国内棉花价格产生一定的影响，但是这种影响会越来越小。也就是说上市前这种公共信息对市场价格的影响越来越小。这是我对基本面的解读。从全球看的话目前印度的风调雨顺，印度常年气温都在20多度都适宜棉花生产，从印度最新的了解的情况来看，印度的产量可能会高于650万吨，官方的数据可能高于670万吨或680万吨。30万吨对全球的供求关系还是会产生一定的影响，现在总体的基本面是供大于求。历史上从2000年以来5个年头的产销差都是产量大于消费量，这5个年头04年以来产销差的幅度不同，纽约期货在价格发现的过程中也发生了重大的变化。魏总总结，生产方面，总体情况上升的概率还有，但是中国国内方面产生的变化相对要小。这是生产方面的解读。

　　在谈到消费，魏刚民指出，影响消费的要素很多，核心有以下几个：首先是宏观经济，

　　世界上宏观经济是决定消费大小的第一要素。宏观经济形势好，消费量就会增加，反之消费自然下降，只是动力不同而已。大家回顾一下2010年，2010年与2011年之间的棉花大涨，由最初的15000多涨到了34000，但是这期间的基本面比今年要好，所谓好就是供不应求，产不足需。从全球看，上涨的核心要素是商品金融储蓄。严重的经济危机导致大量的货币增发，中国4万亿，大量的资金找不到投资的对象，棉花等诸多品种形成了资本定压。在大涨以后，如果不是中国政府收储政策影响，后期棉花可能要跌的更深，如果不能够恰当掌握的话很多棉花企业将会面临破产，但同时也使很多企业避开这样一个市场。这就是金融苏醒是影响商品经济的重要因素，这就是宏观经济，观察宏观经济的标准有很多方面。例如CP、GDP等。全球宏观经济情况所占权重最大是美国，宏观经济总量是中国。从整个宏观经济权重看美国目前应该刚刚进入了复苏阶段，而我们国内目前是经济是在萧条和复苏的边缘之间震荡。从国内8月份综合的数据来看也不是很好。日本在复苏发展过程中不是很稳定。

　　然后是产业内棉花的主产国家和棉花的消费国，他们的宏观经济对行业的影响更大一些。目前从我们调研的结果来看，总体情况是不太好。期货具有最先发现价格的功能，前段时间不光农产品(000061,股吧)而且工业品如钢铁已经跌倒了历史上最低点2600左右，人们实际上做空了经济担忧，反过来从棉花的金融属性来看，宏观经济当前不利于商品跌价。跌价的可能性比较小。但是从战略前沿商品的财政扩张来讲，农发行的政策今年对农产品投入的权重和比重要高于上年，棉花企业的融资在农发行资金的比重也清楚，社会资金以及行业外的资金会不会向棉花这个品种上投入，从宏观经济上的理论和现实的对比结合来看，至少我的基本判断不是很有利。从棉花期货的走势上来看，棉花期货是一路下跌，中间有点反复，从最初10月合约的17000多再到最初的1501合约从16000多一直到现在的最低12800这就是走势。这是我理解的关于宏观经济对棉花商品价格的影响以及对棉花品种可能投入资金多少。

　　好多业内的朋友我们交流的比较多，例如期货，期货从16000到15000以为到底了，那个底和抛储价格相比认为已经到底了，因为棉农要惜售所以到底了，有些人进去了要买，然后到了14000又有些人认为到底了，有些人又进去了，总有他们的依据；然后到了13000我又听到很多声音，跌到底了，这时候这么便宜应该买，目前16000近期的现货价有客户找我帮忙都找不到。第三点现在无法及时收购，新疆棉正在过渡期，无法及时供应市场形成了一个矛盾。这个时候当前期货更多是一个金融属性看到了一个资本市场，他本身的特性就是具备金融属性。

　　这是宏观经济对当前棉花市场金融属性的影响是利多。

　　其次是政策。

　　对基本面供求关系影响最重要的是政策。政策很简单：收储了，收储以后就是低价。第二就是进口，允许配额发放的多少？任何中国棉花进口政策的改变都可能对市场造成很大的影响，包括农发行的资金政策、资本政策都会对市场造成大的影响，有时候政策决定了市场。从今年开始咱们国家的发展方略对农产品以及众多商品实行了市场化管理，由市场为主来调节供求关系。政策解读的核心就是由市场来调节供求。今年的市场核心恰恰目标价格政策补贴是一个政策手段，以我30年的棉花从业经验，我理解的就是对供求关系的研究应该是第一位的。

　　除了政策以外影响供求关系的因素还有一些关联因素，

　　例如粮食和水果作物与棉花之间的关系。这个关系今年的棉价高了，明年的棉花种植面积会增加，而棉价低了，种植面积会下降。今年的情况是农产品之间的比价关系棉价下跌了，国内国际都出现下跌，但是并不是棉花一个品种在跌，而是诸多品种都存在下跌。我跟踪过粮食玉米作物，其中有一阶段玉米的跌幅比棉花更为严重。例如美国明年的种植面积会因为60美分发生怎么样的变化，由360万吨、370万吨会回到280万吨、270万吨这样的可能性有多大？那么中国明年的棉花种植面积到底会发生多大的变化？由于政策的因素新疆粮棉比价这种面积的变化我认为可能会很小。内地受当前政策和价格的双重影响，明年种植面积可能会大幅度下降。这是我理解的当前关于关联关系对种植面积的影响。除了种植方面关联的影响还有消费方面的影响，消费最主要的纺织原料涤的消费量比棉花要大。涤、棉消费比价尤其是最近我关注的短绒，近年来短绒的价格一直在成本上下浮动没有多少利。棉花有政策了，但短绒完全是市场化。短绒的变化我了解的情况一方面是消费的变化，更主要还受木浆的价格变化影响，木浆的价格要低，棉浆的性价比更合理，这也是一种关联变化影响。棉花虽然是纺织目前的原料，但是纺织的核心原料大部分还是涤纶。因此最近在收储这几年，纯棉纺这些企业整体上也不好过，这是原料之间比价对市场的影响。

　　影响市场关系的这些主要因素，我经常也很困扰，经常也会发生一些变化，我想在座的同仁也会有些感触，日后可以共同探讨。

　　最后魏总介绍了同舟棉业今年的交易的方法、交易策略。

　　他说，同舟的交易办法不外乎以销订购。前一段时间我一直在新疆尝试以销订购，内地的一些客户找我要新疆棉，一个是上市问题，政策调整过程阶段无法用寄存棉的信用需要一个过程，假设他们找我肯定有销售一些单子，新疆的收购价明朗了，我可能会操作。在今后政策明朗了，有可操作性我可能会去实施。但是这个策略是做好经营的办法。 其次是期现结合，这个期现结合说起来简单，做起来很难。有时候经常是合理的价差期货变动的幅度比较大，一天之内涨幅较快，一买涨上去了，现货又无法对应，很容易被套进去。需要的是历练，不光需要技术还需要资金。然后就是单边，我最喜欢涨势，大的涨势还不需要再套了，尤其是一买就涨。我自己从业十几年碰到过十几次，很简单很开心。单边上涨给我的感受非常好。但是需要正确的判断。但是单边的策略在同舟的采用策略比重越来越少了。曾经我在3年内完成了上亿的资本积累，但是也曾一夜回到解放前，这是单边给我的教训。

　　在谈到风险控制时，他表示，

　　同舟目前和银行合作，工商银行(601398,股吧)给公司的融资完全不需要担保不需要抵押，完全是信用化，银行给我的态度和支持是很信任。现在银行对我们公司的信用保障已经有40多个亿。目前同舟的产业链很完整，新疆有4个加工厂，服装厂是去年开始的，我对自身的发展过程最近几年已经稍微加快了一些，我们去年在印度发展的经营规模已经有15万吨左右了。这更主要是需要资金的资本积累。像单边的这种操作策略已经越来越胆小，越来越不敢去操作了，现在更主要的是要稳中求进，稳中求稳来做到以退为进的风险的控制。

　　谈及关于客户渠道及交往方式，他指出，

　　做好一个企业尤其是流通企业，也就是人才有效组合。同舟的客户渠道还是与过去已经形成的合作企业，多年的信用度彼此了解的企业合作，总体来讲是稳定老渠道，发展新渠道。信用基础是最关键的。由于目前公司信誉比较好，已经把不少新的客户吸引过来，但是个人认为还不够，还需要更多的合作企业。目前同舟管理还有很多的问题需要不断的进步和克服，但是风险控制已经上升到很重要的位置。风险控制的办法很多，就是不糊涂、不瞎赌。