周四（11月20日）欧市盘中，欧元区公布的制造业服务业等一系列PMI数据表现疲软，数据发布后，欧元兑美元短期承压震荡走低，不过跌势受限，在欧市尾盘，欧元兑美元汇价几乎收回日内跌势。近来连续疲软的欧元区数据市场似乎已经免疫，投资者把目光都集中在欧洲央行何时放宽政策上来，只要央行不购买ABS，不购买企业债等祭出的刺激举措，欧元兑美元就难以延续此前大幅下跌的势头。

　　一方面，隔夜在美联储隔夜发布了较为中性的会议纪要之后，市场也并没有得到明确的方向指引。美联储在未来加息时间点上仍然争论的十分激烈。这也使得市场对欧元兑美元未来走势的观点进一步分化。

　　稍后，美国方面将会发布较为重要的10月通胀和当周初请失业金数据，尤其是通胀数据，投资者要特别关注，或许能在数据中找出未来欧元兑美元走势方向的线索。市场预期美国10月份消费者价格指数（CPI）会有所下降。美联储纪要中委员们讨论最为激烈的问题之一就是通胀的低迷，如果这次通胀数据能够有所改善，那么将会刺激美元大涨。

　　疲软PMI使欧银宽松再升温，欧元兑美元前景莫衷一是

　　法国PMI表现疲软
　　日内公布的法国PMI数据表现疲软。数据显示：
　　法国11月综合PMI初值48.4，预期48.7；
　　法国11月制造业PMI初值47.6，创三个月新低，预期48.8；
　　法国11月服务业PMI初值48.8，预期48.5。

　　市场研究机构Markit指出，法国11月PMI初值数据表明法国私人部门再次表现疲软，产出进一步温和下滑，政府支出帮助法国第三季度GDP增长0.3%，但私人部门的持续疲软表明其或将拖累法国第四季度GDP增长。

　　另有分析指出11月法国私营部门萎缩幅度放缓，但是新订单下滑速度创逾一年之最，暗示下个月形势可能会再度恶化。

　　Markit分析师ChrisWilliamson表示：“企业状态出现大面积下滑，陷于困境，并且没有任何复苏的迹象。法国经济第四季料萎缩0.1%服务业企业预期改善，新订单下跌速度为2013年6月以来最快，这表明12月时下行趋势可能再度加速。”

　　德国PMI表现亦疲软

　　疲软PMI使欧银宽松再升温，欧元兑美元前景莫衷一是

　　疲软的德国PMI数据具体显示：

　　德国11月综合PMI初值52.1，创16个月新低，预期54.0；
　　德国11月制造业PMI初值50.0，创2个月新低，预期51.5；
　　德国11月服务业PMI初值52.1，创16个月新低，预期54.5。

　　市场研究机构Markit指出，德国11月私人部门产出增速录得16个月新低，经济中的不确定性以及国内外需求下降遏制了德国私人部门的发展。

　　分析指出，德国11月民间部门增速为16个月来最慢，制造业增长停滞，服务业也失去动能，表明这个欧洲最大经济体第四季度增长依然疲弱。

　　ChrisWilliamson表示：“由于制造业降温，德国过去增长仰赖的是服务业。当这样的情形发生时，通常服务业也会跟着商品制造业走上下滑趋势，这正是我们现在见到的状况。令人振奋的指标少得可怜。制造业正陷入停滞，新订单连续第三个月下滑，且跌势为2012年底以来最糟。”

　　疲软的欧元区数据增加欧银祭出更多刺激举措的预期

　　疲软的欧元区综合PMI数据显示：

　　欧元区11月综合PMI初值51.4，创16个月新低，预期52.3；
　　欧元区11月制造业PMI初值50.4，预期50.8；
　　欧元区11月服务业PMI初值51.3，创11个月新低，预期52.4。

　　分析指出，11月欧元区企业增长速度不及预期，制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速，经济很可能再度滑坡。

　　疲软PMI使欧银宽松再升温，欧元兑美元前景莫衷一是

　　尽管欧洲央行（ECB）前所未见的刺激措施未来几个月将开始发挥效力，但是德国和法国增长势头疲软，以及乌克兰紧张局势加剧将威胁到欧元区温和的复苏势头。欧元区第三季度经济增长0.2%。

　　ChrisWilliamson指出，PMI指标下滑增加了再次陷入经济滑坡的风险，这些调查所反映出的恶化趋势将增加欧洲央行的压力，迫使该行不要等到评估完此前宣布的措施的效力后才采取更多措施提振经济”。

　　疲软的欧元区数据打压德国国债收益率周四（11月20日）下跌，推升避险资产买需，投资者纷纷购入避险的德国国债。欧洲央行将推行更多刺激措施预期升温。

　　花旗集团（Citi）全球利率策略主管AlessandroTentori表示：“你可以说，情况越糟糕，欧洲央行越有可能购买国债。这就是为什么，很难仅仅因为经济疲软而使人们卖出意大利国债和西班牙国债。”

　　市场对欧元兑美元短期走势前景陷入分歧

　　在欧元区经济数据持续疲软，美国方面又没有明确方向指引的情况下，欧元兑美元短期走势市场陷入分歧。

　　交易员们的观点完全不同。有交易员指出，“隔夜美联储纪要公布后，市场对这份纪要看法不一，看多和看空的观点平分秋色。从市场的反应来看，美元指数回落调整却面临着阻力。美联储内部委员争论无论有多激烈，美国经济中期看好的趋势显而易见，加之欧元区经济十分疲软。美元指数回落调整的幅度应该会非常有限。目前美联储决议的风险事件已经过去，市场重新回到各国基本面上来，连续两周的调整已经把美元空方动能消耗殆尽”

　　另有交易员表示，“美联储在上个月的利率会议纪要里面已经表达了对未来一段时间通胀过低的担忧。这其实就是暗示不希望美元指数继续大幅度走高。我认为，美联储已经表述得很清楚了。一旦美元指数反弹，不妨考虑阶段性做多欧元，直至欧洲央行开始宣布正式购买主权债券之后，再择机反手中线布局做空欧元！”

　　德意志银行（DeutscheBank）分析师GeorgeSaravelos认为欧元兑美元难以有更高的位置。他认为短期欧元兑美元汇率预期为1.25，2017年的更长期目标为0.95。Saravelos指出：“短期内，我们仍维持欧元兑美元1.25的预期不变，并将对欧元兑美元空头进行获利了结。”

　　Saravelos表示：“首先，货币的走势领先于实际利率差，我们认为这是判断各央行之间政策差异最好的方式。从实际利率来看，欧元兑美元目前的公允价值维持在1.20区域上端。从大背景来看，我们看到没有理由可以改变我们对中期欧元兑美元汇率的预期，2015年、2016年和2017年的目标位分别为1.15、1.05和0.95。”

　　北欧斯安银行从技术分析的角度认为，欧元兑美元有望继续向上修正。该行指出在美联储会议纪要后汇价短暂触及1.2602，然后下滑至1.25附近。尽管欧元兑美元未能成功上行，但是市场在根据盘整行情的走势行进。短期而言，随着大多数在1.26附近的止损单被清除，市场在向1.2623/40阻力位进发前将会稍作休整，汇价将向1.2740/90靠近。