上周五（11月21日）晚，央行宣布自22日起金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

　　央行用意很明显，在当前经济增速下行、结构调整爬坡等诸多压下力，实体经济融资难、融资贵问题突出，要保持经济平稳增长、结构调整和转型升级顺利推进，政策需要保持灵活性和针对性，而降息是现实的选择。

　　央行降息对目前的市场而言无疑是一剂强心针，股市在上周五上午就有所反应，整天保持强势上涨，对棉花市场而言也是一大利好。上周郑棉主力合约CF1505创下了上市以来的新低，现货价格也是下行明显，多数收购企业出现了购销价格倒挂。新棉上市前，由于市场对国储棉高库存的担忧，以郑棉期货为代表的新棉合约便一路下跌，CF1505合约从上市时的高点17000元/吨，到9月25日跌至12665元/吨。随后在市场传言国家政策托底和纺织企业补库需求的双重推动下，展开了一波较为强劲的反弹，十多个交易日CF1505合约摸高14085元/吨，上涨了1400多点，收购价和销售价也是同步抬高，随着市场供应量的增加，市场重回弱势，特别是美棉期货跌破60美分心理防线，CF1505合约有效跌破13000元/吨，跌势难止。目前还看不到止跌的信号，悲观情绪仍在蔓延，无论是棉花流通企业还是纺织企业都不愿意留库存，一些利好的消息也被市场淡化，比如，今年棉花普遍减产等等。

　　很显然，棉花产业链靠单纯的自身调节很难有所突破，必须依赖于宏观基本面的改善，PPI已连续33个月下降，这次的降息也许是启动降息和降准周期的开始，就宏观面而言，对实体经济和市场可能是较长期的利好。

　　当然仅仅是降息很难一下改变目前棉花市场弱势现状，仍然不排除继续探底的可能，但至少我们看到了希望，增添了信心，对于后市也不宜过于悲观，我们还需要时间等待。控制风险，平稳操作仍是近期操作要点。