受外部环境和基数双重影响，我国2015年1月进出口贸易数据大幅低于市场预期，这和日前统计局公布的官方PMI中新出口订单表现一致，衰退性顺差导致我国贸易顺差突破600亿美元大关，再创历史新高。

　　分析人士还指出，进口不佳表明我国依然面临较大的经济下行压力，衰退性巨额顺差可能令人民币处于更加尴尬的境地。

　　海关总署公布的数据显示，按美元计价，中国1月出口同比下滑3.3%，大幅低于前值的9.7%;1月进口同比下滑19.9%，也大幅低于12月的下滑2.4%。但是1月贸易顺差却意外扩大至600.3亿美元，再创历史新高。

　　“1月出口同比增速-3.3%，大幅不及预期，与官方PMI中新出口订单分项较上月回落相一致，”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对大智慧通讯社表示，“这主要受到外部环境动荡和春节因素的基数效应影响。”

　　数据显示2015年1月我国对欧美日出口增速分别为-4.6%、4.8%、-20.6%，其中日本增速受到去年基数的影响大幅回落，但环比的下滑并不大，欧盟经济和通胀的进一步下滑或影响了需求;对东盟出口仍维持15.5%的高增速;对俄罗斯出口由于俄本国的经济动荡大幅降至-42.1%;对香港出口增速降至-11%。

　　日前统计局公布的1月官方制造业PMI数据出现2012年10月以来首次跌破50的状况，其中新订单和新出口订单指数均有所下降，表明内外需均表现疲弱。

　　“本月出口不佳也说明了人民币兑美元汇率贬值对于出口的带动作用非常有限。”谢亚轩说。

　　民生证券宏观团队也指出，出口不佳的主因是发达国家经济增长放缓，加上全球央行大放水，以及人民币实际有效汇率大幅攀升所致。

　　数据显示，整个1月份人民币对美元即期汇率下跌0.75%，而在1月底人民币即期还频频逼近“跌停”。但1月美元指数却出现了近5%的涨幅，相比之下人民币对其他非美货币仍将保持较高升幅，因此可以估计1月人民币实际有效汇率仍将继续创新高。

　　BIS公布的数据显示，2014年12月人民币实际有效汇率指数报126.16，再创历史新高;整个2014年人民实际有效汇率大幅上涨6.24%处于全球第二强势货币。

　　对于进口降幅近2成更是令分析人士大跌眼镜，这有国际大宗商品价格持续回落影响，但如此大的跌幅也说明我国总需求依然疲软的因素。

　　当然春节因素是一个不得不提的因素，去年春节是在1月份，而今年春节是在2月份，因此因为春节基数因素导致的数据波动也在所难免，这也降低了数据的可读性。

　　“当然除了春节的一些因素外，去年前几个月贸易融资活跃，铁矿石和铜等贸易融资的进口量也是较高，但去年下半年银行收紧贸易融资后，这些融资需求驱动的进口就有所萎缩。”中金债券最新观点指出。

　　“进口持续不振反映内需疲弱，顺差衰退性创纪录多增则进一步推升人民币实际有效汇率，从而反过来抑制出口的增长。”交行资管中心高级研究员陈鹄飞对大智慧通讯社称。

　　中国商务部部长高虎城在全国进出口工作会议上表示，今年中国外贸面临的形势依然复杂严峻，实现外贸平稳增长需要付出艰苦努力。

　　全国进出口工作会议援引数据显示，2014年中国进出口实现平稳增长，增速快于世界主要经济体和新兴发展中国家，预计全年中国出口占全球份额达12.2%左右，较2013年提高0.5个百分点，继续保持全球第一货物贸易大国地位。

　　**衰退式贸易顺差还将延续**

　　在1月的进出口数据中，外贸顺差显得特别的“亮眼”，这也是有数据以来贸易顺差首次突破600亿美元大关。

　　招商证券谢亚轩称，这是既2014年11月之后再创历史新高，主因是进口增速下滑幅度大于出口带来的衰退式贸易顺差。

　　“虽然贸易顺差创新高理应有助于人民币汇率企稳，但从12月公布贸易数据的市场反应来看，出口不佳是市场关注点所在，人民币汇率贬值或将压力加剧。”谢亚轩说。

　　中国2014年全年出口同比增长6.1%，进口增0.4%;进出口总值增3.4%，全年7.5%的外贸增长目标落空。市场预计今年进出口形势料略有改善，出口强于进口导致的高顺差格局料延续。

　　交行资管中心高级研究员陈鹄飞对大智慧通讯社表示，在进口通缩风险持续增大、国际清算银行(BIS)公布的实际有效汇率被动劲升的内外形势下，货币政策、汇率政策亟需调整，通过对内适时启动不对称降息的结构性放松、对外相机拓宽人民币汇率波幅，既可有效缓解工业经济实际利率运行偏高的压力，从而降低工业融资成本;又可切实缓解BIS汇率升值压力，割裂境外资本套利套汇预期。

　　招商证券谢亚轩亦认为，全球经济整体较为疲弱使外需对我国出口的带动有限，进口不佳表明内需不足，我国经济下行压力进一步显现，实现“稳增长”目标需要货币政策的放松。

　　“从历史数据来看，外汇占款和升贬值预期与PMI动能指标高度相关，如果不放松货币政策，经济动能进一步下滑，资金外流可能比放松政策推动经济企稳的情况严重的多。”中金债券团队指出，“如果放松可以使得经济企稳，信心恢复，反而是有利于减弱贬值预期并减少资金外流的。因此我们认为，在内外交困的经济环境下，不松不行，松的慢同样不行。”