9月26日,郑州PTA1701合约开盘报4774元/吨,收盘报4728元/吨,较上一交易日下跌30元/吨,跌幅0.63%。成交量回落至66.07万手左右,持仓量增加3.53万手至143.95万手。
回顾上周来看,PTA走势以横盘震荡为主,周五价格报收于4776元/吨,微涨0.34%,基本持平,大体维持在4710-4810之间的100点内小幅波动。PTA市场方面没有意外事件发生,装置也多按计划开停车,加工区间维持410-460附近,现金流仍未负,开工率大致在62%附近,并没有明显的提升,所以整周的价格都在理性区间内震荡。
利润方面,PTA加工费在现货价格下跌过程中再度被压缩,但目前仍在400元/吨以上,加工费的支撑减弱。
装置动态方面,近期PTA停车装置陆续重启,其中海南逸盛200万吨/年装置计划下周重启;天津石化34万吨/年装置计划月底重启;另外,宁波三菱70万吨/年PTA装置已于9月16日停车,停车时长暂定1个月;恒力石化2#装置10月份存在检修计划,涉及产能220万吨/年。若无其他装置变动,受上述装置影响预计下周PTA开工恢复至69%-70%水平。
需求方面,下游聚酯工厂重启基本结束,其中天津石化涤纶短纤和聚酯切片计划月底左右重启,其他暂未听闻重启及检修情况。受其影响,预计聚酯工厂维持在82%附近。
前期上游PTA装置陆续重启,行业开工有望进一步提升,且现货供应充裕,对市场价格构成压力。此外,终端纺织工厂接单情况不及预期,市场需求整体表现温吞,聚酯工厂产销数据未见明显起色。以上因素共同导致市场整体呈现弱势整理格局。
中信期货分析师林菁9月26日表示,就整体而言,上周PTA价格区间震荡,但震荡重心较中秋前有小幅下移,预计这种回调是短期的,深跌的空间有限。一方面,PTA消费端有利好支撑。聚酯开工的逐步恢复,上周已恢复至82-83%的水平,以及聚酯下游四季度有一波消费旺季,加上目前聚酯品库存处于中等偏低,以及聚酯利润同比呈现改善,聚酯企业倾向于维持较高的开工率,因此,聚酯对PTA的消费需求有一定的支撑。
另一方面,PTA成本端显支撑。原油价格走势回升,美联储推迟加息美元走弱,EIA及API原油库存意外下降,产油国就冻产协议积极表态,均对油价形成较强支撑。PX价格窄幅波动,表现不偏空,假设PX按照780美元/吨(埃克森美孚曾与逸盛达成过780美元/吨亚洲的9月合同价)计算下,PTA成本在4550-4650元/吨附近,原油价格未破位下行前,PTA可以向下调整的幅度有限。
林菁认为,虽然长期看,PTA仍以区间震荡走势为主,受阶段性因素影响,有一些单边短期的上涨或下跌,但整体仍难以突破区间的局限性。四季度并不过分看空PTA走势。后期需关注PTA在成本和消费支撑下,是否会出现一波阶段性的回升。