距离双11 PTA主力期货增仓56万手后仅一个月，今日主力期货（1705）盘面一度增仓46万手，资金净流入7.7个亿。周五PTA期现货大幅上涨，主力期价一度触及涨停板，尾盘做多资金获利平仓，价格回踩；最终期价收盘于5380元/吨，环比上涨2.79%；现货刷新年内高点，收于5099元/吨，环比上涨2.32%。

　　本周国内大宗商品市场大幅增仓上涨，继甲醇期货周三涨停后，PTA在资金推动下大幅增仓上涨，有人说这是价格洼地下的资金补涨，但其实随着冻产后原油价格的攀升以及人民币贬值下PTA成本有所提升，期现货重心走高合情合理。另外，目前下游聚酯需求良好，聚酯工厂产品库存以及原料库存均偏低，叠加聚酯开工负荷较高状态下，PTA偏强走势毋庸置疑。再者，乙二醇周内大涨，PTA-MEG现货价差一度扩大至2192元/吨，PTA价格被进一步推涨。

　　虽今日日间PTA一度触及涨停，但尾盘多头资金获利平仓，PTA主力期货涨幅收窄。不禁联想到11月份，同样的周五，是否有同样下跌的夜盘？其实，从最近PTA涨势来看整体表现相对温和，而监管力度加码使得资金快速撤退是上次黑天鹅事件爆发的最大诱因。而当下供需紧平衡下的PTA尚能支撑当前涨势，因此引发黑天鹅事件的可能性不大，但风险明显在逐步累积。

　　下周来看，仪征化纤65万吨/年PTA装置计划12月12日-12月24日停车检修，宁波台化120万吨/年装置计划12月下旬检修三周，PTA供需基本面依旧维持偏多预期。但下周仍存在一定风险，首先是尾盘下资金已出现撤退迹象，且历来资金推涨持续性难以持久，多头获利平仓后或将引发回调态势。其次，美联储议息结果将在下周四公布，目前市场普遍认为美联储将再次加息。因此，加息预期支撑下，美元维持强势也将利空原油走势。最后，文化商品指数出现楔形走势，上涨空间有限。

　　综合来看，虽基本面表现相对偏多，但经历此番资金“搞事情”推涨后，PTA期货存在震荡调整的需求，但在通胀预期下PTA成交重心已有所上移，下跌空间将受到限制，提醒商家谨慎操作。