第一部分  简述

　　本月，聚酯产业链市场大幅下滑，整体出货情况一般，月内原油市场走跌，外围商品市场偏弱，一定程度利空聚酯市场，其中原料PTA及MEG市场大幅下滑，受此影响，聚酯产品同步回落，且下游终端企业买涨不买跌心态浓厚，市场产销表现不佳。据金联创统计，涤纶长丝平均产销在90%。

化纤产业链各产品3月份涨跌排行榜

　　就环比幅度来看，3月份PX（CFR台湾）环比跌4.78%、PTA环比跌8.17%、MEG环比跌13.49%、聚酯切片环比跌8.27%、聚酯瓶片环比跌7.63%、涤纶长丝环比跌8.88%、涤纶短纤环比跌6.99%。

　　第二部分  3月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　金联创化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，3月份化纤产品月均价全部下跌，其中跌幅最大的是MEG，跌13.49%，跌幅最小的是PX，跌4.78%。

　　3月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链集体下跌，较去年同期水平上涨，从同比数据可以看出，聚酯切片同比涨幅最大，涨幅达到21.45%，涨幅最小为涤纶长丝，涨幅达到7.91%。

　　第三部分  化纤产业链各产品行情分析

　　PX：本月，亚洲PX市场持续回落为主，跌幅较大，截至月底亚洲PX估报819.33美元/吨FOB韩国和839.33美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走低76.66美元/吨。月初，国际原油经历了长期的横盘后出现大跌，另外PTA期货市场跟随大宗品普跌，PX市场气氛疲软，买盘意向减弱，而本身PX整体供应偏多，商家多谨慎观望，虽然青岛丽东100万吨/年PX装置于下旬停车检修，但初期依然有库存货正常供应，对市场提振有限，本月下游PTA市场同样表现不佳，刚需采购为主。月底伴随着原油的反弹，市场气氛得以提振，PX跟随原料市场小幅反弹。月底中石化3月PX结算在7350元/吨，较上月结算走低195元/吨。截止30日，据金联创统计，3月CFR台湾均价在872.54美元/吨，环比走低4.78%，同比上涨9.67%，最高价出现在3月2日的913.37美元/吨，最低价出现在3月29日的828.87美元/吨。

　　PTA：本月，国内PTA市场大幅下滑，整体交投氛围略僵持。由于月内PTA开工率维持高位，且主力工厂检修计划推迟，供应面对市场支撑有限；另外虽然下游聚酯开工率维持高位水平，但涤纶库存高企使得工厂接货意向偏低，整体供需基本面未能提振PTA市场。随着原油走势偏弱，PX市场表现低迷，成本端支撑不佳，导致PTA市场出现走跌，而国内流动性趋紧，商品气氛偏弱，一定程度利空PTA期货市场，因此，3月国内PTA市场利空因素云集，受此影响，PTA市场延续震荡下滑趋势。截止31日，3月华东PTA市场均价在5111元/吨，环比跌8.17%，同比涨13.18%，最高价出现在7日的5490元/吨，最低价出现在31日的4850元/吨。

　　MEG：3月份国内乙二醇呈现震荡下行格局。虽然华东码头库存呈下降趋势，但外围大宗的低迷表现，以及整个聚酯产业链去库存压力较大等不利因素制约，国内乙二醇市场呈现震荡下滑趋势。由于2月份中东、新加坡以及南亚装置集中检修，导致3月码头到港相对偏少，码头库存呈下滑趋势。库存的下降并未给市场带来提振，国内供应充裕的前提下，整个聚酯产业链去库存压力依然较重，原油下滑及大宗商品的低迷表现进一步打压市场走势，现货市场成交不断创出年内新低。本月乙二醇华东市场月均价在6633.64元/吨，同比上涨19.60%，环比下滑13.49%。本月乙二醇最高价出现在3月13日，价格为6960元/吨；最低价出现在3月27日，价格为6070元/吨。

　　聚酯切片：3月份聚酯切片市场重心下滑，跌幅在850元/吨附近。受外围大宗表现低迷，国际原油走势转为悲观，等多重利空叠加效应影响，原料PTA与乙二醇市场大幅走跌，成本面支撑力度下滑，聚酯切片工厂报价亦大幅下调200-400元/吨，下游“不买跌”情绪浓厚，市场交投气氛清淡，成交重心相应下滑。临近月末，原料PTA窄幅震荡，成本支撑尚可，且下游切片企业多维持刚需采购，聚酯切片工厂难以价格换销量，因此多持稳出货，市场跌势逐渐趋稳。截止31日，华东聚酯切片市场均价在7253元/吨，环比跌8.27%，同比涨21.45%，最高价出现在3月1日的7800元/吨，最低价出现在28日的6850元/吨。

　　聚酯瓶片：本月，国内聚酯瓶片市场下跌为主，整体成交氛围不佳。走跌一方面主要由于原油市场频频走弱，导致PX市场表现低迷，聚酯原料PTA市场出现大幅走跌，成本端对瓶片市场支撑不佳，瓶片工厂大幅下调出厂价格；另一方面来自供需基本面，月内饮料厂需求跟进缓慢，招标现象偶尔出现，整体需求端跟进乏力，而瓶片工厂开工率维持高水平，社会库存较前期水平上升，另外月底，万凯及汉邦新装置计划投料，一定程度对市场心态造成恐慌，后期供应端压力较大。因此，月内整体表现低迷，下游采购仅维持刚需为主。截止31日，3月华东水瓶片市场均价在7718元/吨，环比跌7.63%，同比涨15.99%，最高价出现在3月1日的8200元/吨，最低价出现在31日的7450元/吨。

　　涤纶长丝：3月份涤纶长丝市场大幅走跌，跌幅在1300元/吨附近。3月初，外围大宗表现低迷，国际原油走势转为悲观，多重利空叠加效应影响，原料PTA与乙二醇市场震荡偏弱运行，成本支撑不足，涤纶长丝市场维持偏弱走势。随后，隔夜原油大跌，原料PTA期货开盘迅速跌停，乙二醇市场也出现恐慌性下跌，成本面支撑力度下滑，涤纶长丝工厂报价亦大幅下调200-300元/吨，下游“不买跌”情绪浓厚，市场交投气氛清淡，成交重心相应下滑。自2月份涤纶长丝市场出现回落趋势以来，下游取货多维持观望态势，随用随取，因此涤纶长丝工厂库存不断增加，均积极降价促销。3月中下旬，恰逢下游阶段性备货，且原料PTA窄幅震荡，成本支撑尚可，于是涤纶长丝工厂大力促销，调降幅度在200-400元/吨，下游织造企业逢低适量备货，涤纶长丝市场产销有所回升，库存压力有所缓解，但行业利润被大幅压缩。临近月末，原料PTA与乙二醇震荡偏强，成本支撑稳固，涤纶长丝工厂多持稳出货，实际成交优惠可商谈，市场跌势渐渐放缓。截止31日，江浙涤纶长丝市场POY均价在7575元/吨，环比跌8.88%，同比涨7.91%，最高价出现在3月1日的8950元/吨，最低价出现在30日的7500元/吨。

　　涤纶短纤：本月，国内涤纶短纤市场重心下滑。外围大宗表现低迷，国际原油走势转为悲观，多重利空叠加效应影响，原料PTA与乙二醇市场震荡偏弱运行，成本支撑不足，涤纶短纤市场维持偏弱走势。进入月中，国际原油暴跌，聚酯原料PTA期货开盘迅速跌停，乙二醇市场也出现恐慌性下跌，成本面支撑力度下滑，涤纶短纤工厂报价亦大幅下调200-300元/吨，下游“不买跌”情绪浓厚，市场交投气氛清淡，成交重心大幅下滑。临近月末，原料PTA与乙二醇窄幅震荡运行，成本支撑稳固，涤纶短纤工厂多持稳出货，实际成交优惠可商谈，市场跌势渐渐放缓。截止31日，3月华东涤纶短纤市场均价在8105.43元/吨，环比跌6.99%，同比涨17.56%，最高价出现在3月1日的8700元/吨，最低价出现在31日的7500元/吨。 

　　第四部分  预测及展望

　　近期聚酯产业链市场震荡偏弱，从聚酯原料市场来看，外围宏观因素及大宗商品偏弱或对市场形成利空，不过从聚酯产品来看，当前聚酯开工率恢复至高位水平，但终端织造厂需求跟进一般，因此业内人士对短期内聚酯产业链市场反弹或存疑虑。以下为针对各产品的后市展望：

　　PX：金联创预计2017年4月份亚洲PX市场或将震荡偏强，原油出现回暖迹象，原料市场也出现反弹，亚洲PX价格基本跌至前期成本价，商家惜售情绪增强，加之4月份上海石化及台湾台塑PX装置检修，供应量继续减少，提升市场情绪。综合来看，4月份亚洲PX市场或将缓慢走高。

　　PTA：金联创预计4月份PTA市场或维持震荡走势。从供需基本面来看，PTA主力工厂安排检修，供应预期减少，不过由于PTA开工率高位，其社会库存较前期增长。另外虽下游聚酯开工率维持80.93%，不过近期产销低迷导致涤纶库存压力较大，因此供需基本面支撑PTA市场上涨动力不足；从期货角度来看，当前国内流动性趋紧，资金因素对PTA期货市场仍有牵制。综合来看，当前PTA市场持续反弹动力不足，短期内或延续震荡走势。

　　MEG：4月国内煤制乙二醇有30万吨产能处在检修期，另外扬子石化火灾事故对国内供应或将产生影响，但国外装置检修基本结束，进口量或将恢复，乙二醇总体供应相对稳定。需求方面，下游聚酯工厂开工率有望维持至80%左右，但目前聚酯工厂去库存压力依旧明显，多采取按需采购策略。4月份供需面整体变化不大，但央行资金面偏紧的大环境下，大宗商品整体表现偏弱，乙二醇也难言强势行情，据金联创预测，2017年4月份乙二醇市场或将延续偏弱行情。

　　聚酯PET：4月份，聚酯PET市场或窄幅震荡运行。从成本端来看，PTA市场持续反弹动力不足，短期内或延续震荡走势。从供需基本面来看，万凯集团和桐昆集团的前期新投产的聚酯装置，4月份将投料正常出产品，而其余聚酯PET工厂开工率多维持稳定，因此市场供应将增多；下游切片纺企业和饮料企业需求难有明显改善，采购原料多维持刚需。整体来看，成本支撑尚可，且3月份聚酯PET市场大幅下跌后，行业盈利能力较差，加之工厂库存压力不大，预计工厂继续降价促销心态偏谨慎，因此4月份聚酯PET市场波动幅度或有限。

　　涤纶纤维：金联创预计，4月份，涤纶纤维市场或将窄幅震荡运行。从成本面来看，PTA市场持续反弹动力不足，短期内或延续震荡走势，成本支撑稳固。供应面来看，4月份涤纶纤维市场仍处于传统消费旺季，工厂开工率多维持稳定，市场供应平稳。需求面来看，下游终端织造企业新增订单有限，且库存积压，销售压力大，预计原料采购或仍维持刚需，受此影响，预计4月份涤纶纤维市场重心或窄幅波动。