《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）4月28日专稿（记者　丁丁　报道）：4月27日晚间，国民男装品牌——海澜之家股份有限公司（以下简称“海澜之家”）如期发布了2017年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入51.59亿元，同比增长0.55%；归属母公司股东净利润10.10亿元，同比增长5.47%；基本每股收益0.22元，同比增长4.76%。加权净资产收益率9.57%。

　　海通证券分析师于旭辉表示，就财报而言，一季度海澜之家主品牌同店下滑拖累收入增长，爱居兔女装增速亮眼。从品牌来分，海澜之家主品牌收入43.7亿元，同比下滑0.6%，主要系同店增速持续下降，预计二季度以来零售情况较一季度转好，届时，其零售额将实现高个位数增长，而零售的增长也将带动收入端进一步加速增长，分析来看，这为二季度净利润加速增长奠定基础，若势头能保持，同店下滑有望收窄。女装品牌爱居兔收入1.97亿元，同比增长55.3%，连续五个季度保持超高增长，预期一季度同店高双位数增长，海一家则实现营业收入1.2亿元，在主品牌售罄改善、渠道缩减的情况下，收入同比下降3.1%；圣凯诺品牌实现营业收入3.98亿元，同比增长4.88%。

　　从渠道方面来看，类直营加盟渠道收入占比98%，收入增速为0.90%，直营渠道占比较小，收入同比略下滑1.59%；线下实体整体实现收入49.5亿元，同比增长1.12%，电商收入1.38亿元，同比增长2.77%。

　　于旭辉判断，海澜之家整体毛利率水平39.06%，同比小幅提升0.33个百分点，主品牌毛利率39.85%，同比小幅下降0.02个百分点，爱居兔毛利率25.89%，同比提升5.18个百分点，未来毛利率仍有提升空间，海一家毛利率15.52%，同比提升2.41个百分点，圣凯诺毛利率51.01%，同比下降0.21个百分点，电商渠道毛利率60.43%，同比下降0.16个百分点。一季度末存货达92.9亿元，较年初增加增加6.6亿元，未来若要维持较好售罄率，在前期下单量、季中补单水平上仍需提升。

　　观察门店数量来看，基本保持了质与量的双提升，与年初开店计划一致，从数据来看，一季度所有品牌门店数量合计5345家，净增加102家，其中，新开店217家，关店115家，继续保持全年海澜之家品牌净开店350、爱居兔和海一家合计净新增400家的计划，由于主要开店季节在下半年，根据现有进度全年有望达标。海澜之家主品牌门店4305家，其中约10%位购物中心商场店，新开132家，净新增68家，净新增门店中27家位于购物中心商场店，与年初规划的将约1/3的门店开设在购物中心商场的规划一致，同时，在优质商场中，主品牌坪效水平略好于整体街边店，优质渠道与品牌的结合收效明显，未来公司也将逐步重视商场购物中心渠道，对于街边店主要以填补空白区域为主；由于公司门店展示多为仓储式多SKU，与部分购物中心定位有差异，2017年公司将针对不同渠道重设计门店形象，使其更符合新兴渠道的需求。爱居兔门店数量701家，新开132家，净新增71家，海一家门店数量339家，由于渠道收缩净减少37家。

　　于旭辉表示，通过终端调研来看，进入4月份以来，海澜之家主品牌零售状况逐步改善，为二季度增长奠定基础；同时，海澜之家将对多品牌、多品类进行拓展，在男装方面，基于年轻人对流行潮牌、轻商务的偏好，着力开发更具时尚度的副牌；另一方面对于女装尤其是时尚女装，利用外部品牌在品牌力和设计研发能力上的优势，能够加强在设计上的实力；除此之外，家居用品店也将会是公司有意拓展的方向；在产品上，公司将提升现有产品的设计感、时尚度，利用好社会优秀设计师资源，对接一线城市、时尚之都的时尚底蕴，加强品牌的设计敏感度。