第一纺织网6月5日消息（记者　martin　报道）：有着“服饰界的富士康”美誉之称的的中国最具规模的纵向一体化针织制造商——宁波申洲针织有限公司（以下简称“申洲国际”），正在迎来资本市场上的黄金发展期，截止今天（6月5日）下午收盘，申洲国际收报96.65元/股，涨幅2.82%，成交额1.58亿元，换手率达0.11%，市值1453亿港元。

　　行情显示，从5月末至今，申洲国际股价持续飞涨，6月3日更是收报于97.35港元/股，创下历史新高，业内人士认为，最近的渠道调查显示，申洲国际的订单正持续上升，而其大客户耐克的销售复苏仍然是催动申洲国际在资本市场上向好的重要的驱动力。此外，安踏和李宁也正在扩大与申洲国际的合作。

　　据第一纺织网此前报道，2017年度，申洲国际实现收入180.85亿元人民币(单位下同)，同比增长19.8%；净利润37.62亿元，同比增长27.6%；基本每股收益2.58元；拟每股派现0.75港元。

　　申洲国际称，收入增长主要是由于越南生产基地的产能扩充，集团的生产效率持续提升及主要客户的订单需求保持理想增长。其中运动类产品销售额占总销售额的百分比为66.6%。

　　第一纺织网记者此间了解到，优衣库、耐克、阿迪达斯及彪马4大主要客户的强劲订单数量使申洲国际收入再创新高。2017年申洲运动类产品收入同比增长22.8%至人民币120亿元，占总收入比重为66.6%。其中，来自阿迪达斯、耐克和彪马这三个领先国际运动品牌的收入占总收入比重从2016年的57%上升至58.5%。

　　市场人士认为，多元化策略将帮助申洲在资本市场逆风下维持强劲增幅，目前，申洲国际致力于在这两年内新增如RalphLauren、衣恋集团、ConverseAllstar等优质服装品牌。预计这些休闲类服装品牌将在未来为集团带来更多收入贡献，集团也将大幅削减对优衣库的依赖性。

　　财报显示，分产能看，2017年产量同比增长15%，其中，越南、中国、柬埔寨分别贡献其中8%/4%/3%。具体看，越南、中国、柬埔寨产能分别增长160%、个位数、双位数左右，分别占总产能的12%、70%、15%左右；分品类看，运动品类贡献最大，同比增长23%，占比67%；休闲、内衣、其他类别增速分别为18%、0.7%、30%，占比分别达25%/7%/1%；分地区看，中国、欧洲、日本、美国和其他地区分别同比增长31%、20%、4%、50%、7%，占比分别达到27%、22%、17%、13%和21%；分客户看，耐克和彪马贡献主要增长，增速分别达36%、33%，占比分别达29%/10%，阿迪达斯、优衣库分别增长6%/10%。同时，公司新客户拓展顺利，拉夫劳伦、新百伦订单稳增，国内主要运动客户安踏、李宁、特步等品牌合计贡献3%左右收入。

　　中金公司研究员郭海燕表示，受益于大客户订单强劲增长，预计2018年来自Nike和Puma的订单将增长超过20%，adidas销售增速有望加速；受产能限制，来自优衣库的销售预计将维持单个位数增长。申洲国际在主要客户的订单占比正在逐步提升；此外，越南面料工厂的产量已经达到宁波工厂2/3的水平，预计2020年有望赶上后者。柬埔寨和越南的成衣工厂产量占比已经达到15%和10%。为了保持产品质量和交付周期，申洲国际在海外雇工较为谨慎，因为新员工培训耗时较长。

　　郭海燕认为，受益于一站式解决方案，申洲国际的产品交付周期已经缩短至1-2个月（成衣OEM厂商的平均交付周期是2-3个月）。自动化提高生产效率。2017年，公司员工人数增长了3.4%，产量增加了15%。自动化水平提升改善了公司的生产效率。同时需要看到的是，受益于产品组合升级和成本加成定价法，申洲国际的销售均价在逐步提升，同时能够将成本上升转嫁给消费者。此外，公司通过与主要供应商签订固定价格的合约来减小棉花价格波动的影响。

　　而光大证券分析师顾柔刚则表示，“效率提升+海外扩张”正增长申洲国际业绩快速增长，2017年，申洲国际生产件数同比增长15%，而员工人数仅同比增长3.4%，单位人工生产效率提升11%左右。期内公司在存量工厂内持续推进自动化和信息化改造，预计每年生产效率可有10%左右的提升幅度。公司海外运营已日臻成熟，观察来看，申洲国际越南面料厂产能已达190吨/天，预计今年可达300吨/天，足以保障东南亚工厂上游供给；柬埔寨新工厂2018年已经投产，预计规模达1000-2000人；海外员工效率持续提升，柬埔寨、越南工厂2017年人均SAH提升幅度分别为15%/86%；与此同时，越南二期工程进展顺利，规划用工规模达10000人，预计2019年投产。整体来看，预计未来2年申洲国际的产量增速维持在每年15%左右，而随着海外产能占比的不断提升（柬埔寨+越南占比约27%），申洲国际在贸易摩擦及汇率波动等方面的抗风险能力不断增强。