第一纺织网6月15日消息（记者　martin　报道）：中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）今天（6月15日）晚间发布公告称，近日，公司收到控股股东中国石油化工集团公司(“中国石化集团”)书面通知，中国石化集团拟以所持公司部分A股股票为标的，分期发行可交换公司债券。

　　中国石化集团目前直接持有公司约857.93亿股A股股份，约占公司已发行股本总数的70.86%。根据通知，可交换公司债券拟分期发行，期限不超过5年，拟募集资金总额不超过人民币500亿元。

　　在满足换股条件下，石化可交换债券持有人有权在石化可交换债券的换股期内将其所持有的石化可交换债券交换为公司A股股票。

　　目前，中国石化可交换债券发行已经得到国务院国资委的批复同意，尚待中国证监会核准。

　　公开资料显示，中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。

　　中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。

　　财报显示，2017年，中国石化共生产4.49亿桶油气当量产量；原油加工量2.39亿吨；生产乙烯1161万吨。受国际油价回暖利好，公司的业绩也成底部复苏态势，营收和净利润均保持稳定增长。

　　中国石化控股股东中国石化集团，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，是典型的大型央企。中国石化集团股份占比为71.32%，处于绝对控股地位（注：包括中国石化集团公司境外全资附属公司盛骏国际投资有限公司通过香港（中央结算）代理人有限公司持有的5.53亿股H股。）。

　　中国石化目前的主营业务主要分为四大板块，分别为勘探、炼油、销售和化工。2015年以前由于油价处于高位，成品油又没有实现市场化定价，因此勘探盈利占比很高，炼油持续亏损，所以市场更多的将公司归类为油公司。但公司每年炼油规模接近2.4亿吨，原油产量只有约0.4亿吨，自给率不到20%，本质上还是个中游加工企业，而非真正意义上的资源型企业，这点和中石油有显著不同。随着15年成品油定价机制改革，炼油盈利恢复正常后，就成为了公司主要利润来源，15年至今总利润占比达到了82%，比14年油价高位的勘探盈利占比还要高约20%。

　　业内人士认为，展望未来，判断凭借中国石化加油站的网络优势，其炼油和销售作为一个整体，盈利还有望保持稳定，勘探和化工盈利波动很大程度上还会有所对冲，因此中国石化盈利波动性不会太大，尤其是现金流会更为稳定。

　　东方证券分析师赵辰认为，就长远来看，判断油价中枢将稳中有升，预计中国石化未来三年的经营性现金净流入都至少在1900亿元以上，资本开支则在1000亿元左右，对应自由现金流为900-1000亿元。考虑到截至2017年末净有息负债只有288亿元，未来偿债压力很小，而在手现金有1600亿，累计未分配利润高达2900亿元，是目前市值的37.5%，分红能力很强，未来分红率大概率会有所提升，即使以2016年65%的分红率测算，未来三年每年分红600亿元以上也可能会成为常态，对应目前股价的股息回报率在7.8%左右，还有很大的投资价值。

　　而民生证券研究员杨侃也表示，中国石化自2001年上市以来，一直保持较高的分红比例，截止2017年底共进行分红32次，分红率36.47%。最近5年，尽管公司出现过业绩波动，但是分红比例不断提高，股利支付率超过50%，公司2017年虽然业绩同比只增长10.1%，但分红预案仍大幅提高每股股利回报投资者。中国石化全年预计派发股利605.5亿，股利支付率达到118%。

　　在杨侃看来，中国石化作为优秀的国有企业以现金分红的方式积极回报股东，堪称价值投资的典范。同时，公司当前未分配利润仍然有超2900亿，未来高比例分红或有望持续。

　　中国石化此前发布的2017年度利润分配方案显示，公司以总股本1210.71亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.4元（含税），共计派发现金红利人民币484.28亿元（含税及等值外币），其中，A股股本955.57亿股，派发A股现金红利人民币382.23亿元（含税）。

　　财报显示，2017年度，中国石化实现营业额及其他经营收入人民币23601.93亿元，同比增长22.2%，归属于母公司股东应占利润为人民币512.44亿元，每股盈利人民币0.423元，同比增长9.9%。