上周，ICE期货走势相对坚挺，主力合约突破80美分，3月合约收于80.23美分，涨幅1.67%。棉价上涨一方面是受中美贸易摩擦缓和的影响，另一方面是主产棉国产量低于预期以及市场预期中国将入储进口棉。

　　除了中美贸易问题和华为事件引起的短期波动以外，从基本面来看，很多国家的棉花产量将低于预期，印度、巴基斯坦和中国都是如此，新疆棉产量减少可能意味着明年3月储备棉将恢复轮出，储备棉库存供应不断减少将使中国恢复进口外棉，为国际棉价提供支撑。

　　过去几个月，中国进口商采购了大量巴西棉，以抵消美棉加征关税带来的影响。澳棉对中国的装运量也明显增加，但中国纺织企业的需求非常低迷，保税区的澳棉库存积压成山。

　　印度棉出口开始下滑，其中一个原因是近几周卢比汇率反弹，在印度国内市场，政府的MSP收购使棉花价格得到支撑。印度和巴基斯坦棉花产量均低于预期，后期的进口需求看增，尤其是高等级棉。

　　在北半球棉花产量减少的情况下，2019年初期北半球各国的新棉将快速消化，因此，如果国际棉价大幅下跌会非常令人感到意外，是非常不合乎情理的。