8月3日就棉纺产业运行情况在湖北调研，针对新旧年度棉价发展趋势等问题，深入采访了长江期货股份有限公司棉纺产业服务中心总经理洪洪花。

　　记者：您们认为当前影响棉价涨跌的主要因素是什么？

　　洪洪花：目前市场多空因素交织，影响因素主要在于四个方面：

　　一、高库存低消费。全球库存已经连续三年攀升，下个年度还在继续增加，严重供大于求。与此同时消费没有得到巩固，反而继续下滑。当期最核心因素的就是疫情，全球疫情控制比之前想象有些恶化，拉长了消费复苏的节奏，只要国外疫情没有控制好，那么在防控上不管是主动的，还是被动的，都会影响消费；

　　二、宏观货币环境。目前全球“大水漫灌”，国内也是实行积极的财政政策，货币宽松和基建发力对商品的整体资金环境是非常有利的；
　　三、中美关系。中美贸易摩擦的影响从2019年就开始了，带来了百万吨的消费下滑，有些产能向东南亚转移，如果中美关系后续依然得不到改善，会造成产能继续转移，从而导致消费下降；第四，新年度产量。从目前来看，美国是减产的，但最近美国的天气出现好转。印度增产预期加大，巴西丰产，新疆的产量基本持平，全球的产量跟去年相比较减产变化不是很大，后期产量依然需要关注。从整体上来说，棉花基本面是比较偏弱的，此时下游步入淡季，外需一直比较弱，整体消费起不来

　　四、消费的寒冬已经触摸到了，后期全球会是复苏的过程，只会一步步走好，市场对未来消费逐步好转的预期是一直存在的。最值得提醒的是，由于全球货币宽松，当前全球股市、大宗商品强势上涨，给市场带来了较好的投资氛围，多数品种都走出了一波亮眼的行情，就棉花涨幅微弱，行情也走出了客观的轨迹，有所突破需等待新的时机出现。

　　记者：从产业角度看，下游市场纱布产销环比有没有出现好转？

　　洪洪花：下游纱布市场的产销依然没有改观，一是当前仍处淡季，二是外需恢复较慢。现在国内纱厂是亏本经营，都有继续减产的想法。布厂的开工率在下滑，库存还在继续增加，终端消费不旺，下游依然处于弱势状态。

　　记者：现在外贸形势严峻，尤其中美关系充满不确定性，出口市场将来能否恢复到正常水平？

　　洪洪花：从目前来看，出口市场不会恢复到正常水平了，因为在这1-2年的中美贸易摩擦中，有些外需订单转移到东南亚去了，未来中美关系还是充满变数，对未来的外需还会有持续的影响。当然，中美关系这两年来持续的摩擦，边际影响在减弱。出口方面，现在受疫情影响比较悲观，但后期会逐步好转，不过难以恢复的以前的正常水平，一方面是各种经贸关系的负面影响，另一方面是纺织产业继续在向东南亚转移。

　　记者：新疆棉花生长情况如何，产量会有什么变化？

　　洪洪花：今年新疆的天气情况还是很好的，整体上适合棉花生长，只是北疆部分地区因天山雪水变少有干旱现象，南疆则是有阴雨天气的影响。北疆蚜虫、棉蓟蚂、枯黄萎病较严重，部分地方干旱，但蚜虫和枯黄萎病7月20号左右就退去了，没有受灾的棉田预期是高产的。今年单产会因管理水平和是否有病虫害发生出现较大差异，当然这些影响还在可以承受的范围内。预期今年新疆棉产量受种植面积微减、干旱、虫害、疫情的影响，相比去年会略有减少。

　　记者：在当下供需基本面条件下，棉价何时能够启动趋势性上涨行情，为什么？

　　洪洪花：由于今年疫情影响，期末库存累积较多，而生产端量又没有降下来，需求也没有明显提升，反而继续下滑，预期棉花价格短时期内难以出现趋势性上涨行情。前面也讲了，棉花需要等待契机。第一，需要时间去库存、减产量，然后达到一个平衡点；第二，需要关注国外疫情何时出现明显控制，消费有个快速恢复的过程；第三，全球经济出现了快速复苏，消费有了较大程度的提升；第四，国家的储备政策是坚持短期“轮换”，还是灵活变动采取了长期机制。

　　记者：在新的棉花年度，您们认为棉价运行区间是多少？

　　洪洪花：我们对新年度棉花行情持谨慎态度，预计价格在11000-14000元/吨区间震荡的概率较大。为什么呢？今年的消费绝对值类似于2014/15年度，当时的棉花价格指数平均值为13900元/吨，而历史棉价最低的年份在15/16年度，年平均值12900元/吨，2016/17、2017/18、2018/19是消费最好的年份，平均值分别为15700元/吨、15900元/吨、15100元/吨，所以我认为13000-14000压力很大。底部空间有限在于种植成本和最黑暗的时刻在3月份已经出现过，后面不会再变得更坏。