截至周一下午收盘，郑棉期货和棉纱期货均出现不同程度的下跌，分析师认为，上周几个估值偏低、波动较小的农产品如橡胶、棉花、白糖、纸浆相继出现上涨，因市场流动较为充沛，资金集中做多几个类似的品种。但从基本面看，这几个商品的市场矛盾又各不相同。其中，郑棉的主要上涨逻辑为“打开棉花进口利润窗口”。偏强的外盘价格对国内棉价产生支撑。虽然市场仍有大量的现货资源，但由于国内棉花几乎都采用点价形式销售，期货盘面偏强，导致现货报价也跟随上涨，虽然部分期现贸易商下调基差，但采购成本仍然有明显上升。

　　据悉，棉涨纱不涨，纺织企业生产亏损进一步扩大，这驱使市场寻求更低价的棉花资源。除了储备棉外，市场可选择的资源只有进口棉。偏强的ICE期棉盘面价格以及偏强的美棉基差导致美棉缺乏性价比，基差处于历史同期最低值的巴西棉和印度棉成为市场的“宠儿”。市场对巴西棉和印度棉的需求火爆，上周从8月4日到8月6日仅仅三天的时间，印度棉花公司拍卖成交的棉花数量达到33万吨，超过3—7月全部的销售量。

　　一方面，美棉的低性价比难以同巴西棉、印度棉竞争。另一方面，横扫低价巴西棉、印度棉的国际贸易商在采购大量现货之后纷纷在期货盘面套保。郑棉下跌，实际是从周五夜盘交易时间开始的，且内外盘下跌呈现时间上的高度一致性。

　　弘业期货棉花高级分析师王晓蓓认为，7月份以来，国内郑棉在疫情后修复以及美棉的带动下呈振荡偏强走势。从基本面角度而言，利空暂时出尽，不过也没有明显的利多，整体供需较为宽松，下游季节性复苏并不明显，多以随用随采为主。短期内新棉产量预期支撑棉价，长期走势则视疫情后下游需求恢复的情况，预计近期呈振荡走势，底部有所抬升。后期继续关注天气变化。另外，6月下旬，国内下游消费提前进入季节性消费淡季，同时国外订单缺乏，棉纱本身基本面较弱，受原材料价格影响呈振荡走势。8月份以来，国内纱厂和布厂开工率进一步下降，库存上升，现货走货不畅，棉纱期现价格走跌，纱厂利润进一步被压缩。近日下游消费有好转迹象，部分地区走货略有好转，纱厂和布厂开机率基本稳定止跌，金九银十季节性消费旺季可期，纱价或将得到支撑。