国内春节期间美盘持续走高，主力5月合约盘中一度突破90.00美分一线。而国内昨日开盘首日郑棉虽然迎来开门红，但整体涨势不及外棉，内外棉价差因此较节前再度收窄至700元/吨左右。根据储备棉轮入内外棉价差计算公式，目前内外棉价差已从12月初的2000元/吨降至881元/吨，市场普遍关注轮入工作是否有望即日启动。

　　根据《2020年新疆棉轮入实施细则》第二章第十一条规定，轮入期间，当国内棉花价格连续3个工作日高于国际棉花价格(按1%关税)800元/吨时，于第4个工作日起暂停轮入交易;当国内棉价与国际棉价价差回落到800元/吨以内时，于回落后第一个工作日重新启动轮入交易。

　　那么我们就以储备棉价差计算公式为基础，参照目前内外棉市场运行情况以及所处位置，对价差进行简单测算。从外盘运行来看，因北京时间昨晚USDA农业展望论坛给出的新年度植棉面积减幅不及市场预期，美盘日内涨幅应声明显收窄，国际现货价格涨势预计也将明显趋缓。基于目前纽期运行情况，现货价格我们暂以95.50美分/磅计，折人民币价格在15030元/吨左右。而国内郑棉至16000元/吨附近吸引套保盘入场涨势承压，国内现货价格预计稳中略涨。整体来看，预计内外棉价差或较前一日基本持平，暂难以触发轮入启动。

　　美盘运行有本年度美棉供需偏紧、粮棉比价挤压植棉意向和不利天气预测等基本面因素支撑，也有外围市场走高拉动，近期或将维持震荡偏强态势。而国内棉价在外盘拉动、需求良好态势持续以及疫情明显好转等利好因素叠加提振之下，虽套保盘压力和新疆棉制裁等影响因素仍然存在，但交易重心也不断抬升。整体来看，外盘短期内或将维持强势运行态势，在当前价差处于“临界点”的情况下，需密切关注并做好轮入即日启动的准备。