随着郑棉期货连续向上突破，7月6日ICE棉花期货跳空高开，主力12月合约迅速跟上节奏，盘中轻松突破88美分/磅，直逼90美分大关。

　　在郑棉强势上涨带动外盘的同时，本周美国飓风即将给东南和棉田带来威胁，市场存在短期炒作的空间。另外，上周ICE大跌后现货成交显著增加，预计本周的美棉出口数据会比较亮眼。总体看，近日外盘下跌之后迅速反弹，工厂原料库存偏低会支撑年度末期的市场。

　　不过，随着中国储备棉轮出的展开，配额发放和棉花进口节奏可能放缓，而美棉产量预测也存在不确定性，价格上冲之后仍有回落的风险。虽然美国近期降雨过多，但对新棉来说仍然是利大于弊，近几周的美棉苗情报告已经说明了这一点。按照目前的美国实播面积，如果美棉弃收率大幅下降，那么7月份的USDA供需预测将可能调增而美棉产量，而非市场预期那样调减美棉产量，这也符合美国农业部的一贯做法，在美棉签约不给力（目前下年度签约远远落后往年同期）时尤其如此。

　　根据国外机构的分析，最近十年美国得州棉花弃收率最低值分别为2015年和2016年的6.25%和7.964%，如果今年的弃收率在10-15%，得州的收获面积将从去年的320万英亩猛增到573万英亩-600万英亩，单产范围将在578-809磅/英亩，近十年的均值为666.6磅/英亩，近五年的均值是709磅/英亩。如果采用近五年均值，得州棉花产量将有可能达到846-890.7万包，低于2017年930万包的近十年最高值。

　　目前，美国业界对得州棉花增产的预期不低，今年美棉总产量可能会超过预测。美国农业部6月份预计今年的收获面积是963万英亩，但如果得州弃收率显著下降，今年美棉收获面积可能会接近1054.71万英亩。按平均单产847磅/英亩推算，美棉产量将达到1861.1万包，如果单产提高到875磅/英亩，总产将达到1922.6万包。可见，今年得州的弃收率非常关键，如果未来几周美棉苗情继续恢复，得州的差苗比例会稳定在很低的水平，而弃收率也可能会进一步下降。

　　美棉产量预期增加实际上已经在出口报价中有所体现。目前，美国2022年一季度装运的新棉报价基差开始走弱，E/MOT 41-4系列的绒长最高已达到37-39，装期为2022年1-7月，绒长39的基差为1200点（3月/5月合约），对纱厂非常有吸引力。

　　从技术面看，上周棉价大跌后迅速反弹很符合牛市的特征，百日均线84美分是重要的支撑，但88-89美分也需要尽快突破，才能维持长期上涨的态势，否则市场将进入回调。