作为聚酯产业链的一环，今年以来，短纤产业进入产能扩张期，涤纶短纤行业迎来新变局。近日，在郑商所特别支持的杭州“第九届再生聚酯（暨2021中国涤纶短纤）产业链高峰论坛”上，与会嘉宾普遍认为，行业发展趋势不可阻挡，差异化发展是一条道路，期货工具为产业发展注入了新活力。利用期现结合做好成本、库存管理，已经成为短纤企业当前稳定经营的新思路。

　　A  扩能周期中短纤行业迎来新变局

　　近几年聚酯行业格局变化较大，龙头企业向着规模化、一体化趋势发展，而这也成为本轮产能扩张周期中最为明显的特点之一。

　　就短纤产业而言，尽管近几年产能增长缓慢，但自今年起，也进入到了大幅扩能期。现在配有上游产能的企业也开始更加注重下游的布局，在差异化短纤上面也倾注更多心思。

　　“直纺涤纶短纤2021—2022年新投的产能中大多以配套炼化一体化为目的，新入的企业整体规模较为庞大，如新凤鸣、桐昆等，后期直纺涤纶短纤集中度将更为分散，工厂间的竞争也将更为激烈。”华瑞信息分析师孔令芳表示，从企业投扩的产品来看，纺纱、填充、无纺都有涉及，各领域也都进入产能快速扩张期。

　　据国投安信期货分析师庞春艳介绍，2021年，国内计划投产的直纺涤短产能在175万吨左右，计划产能增速达到22%。

　　“年内计划的其他短纤产能多集中在年底投产，其中新凤鸣计划在年底投产规模达60万吨的新产能，传统的长丝企业也在介入短纤行业，装置在向规模化发展。”庞春艳表示，从未来的投产计划看，桐昆、恒力、中泰、能投、富海等企业都有上马短纤产能的计划，除了传统的聚酯企业丰富产品外，还有上游PTA企业向下扩张产业链。

　　“短纤行业也将向着规模化、一体化的趋势发展，且装置的产能集中度也将提高。”

　　据了解，新的产能进入太快，但下游需求扩增并不同步，这样会导致直纺涤短产能过剩，现金流被压缩。随之而来的，开机负荷也会被压制。

　　“自2021年四季度原生涤短开始进入产业大幅扩能期，涤短行业或将进入低利润阶段，届时再生涤短产能可能会继续转移和退出，预计市场份额继续洗牌，产品维持两极分化。”广发期货分析师张晓珍表示。

　　孔令芳告诉记者，大量大规模装置投产后，行业难免面临过剩压力，“后期，短纤企业上下游配套的比例将继续增加，或者与原料端挂钩，或者与下游挂钩，单打独斗的企业压力将加大”。

　　此次论坛中，有嘉宾表示，大企业具备规模化、一体化等优势，小企业的生存空间会被挤压，部分落后产能面临淘汰。

　　值得一提的是，行业发展的趋势不可阻挡，不同企业应对方案也不同。

　　“对于短纤企业而言，差异化发展是一条路，另外，利用好金融工具应对产能扩张周期带来的价格波动是个不错的选择，可结合企业生产经营活动进行套期保值，做好成本和库存管理，求得稳定发展，同时寻找适合企业的发展方向，避免与龙头企业在同一赛道上竞争。”庞春艳称。

　　短纤期货的到来为企业稳定经营带来有效保障，为行业注入新的活力。论坛上，部分短纤企业介绍，面对市场新格局，要以开放的心态拥抱期货市场，充分利用好期货工具，同时巩固好下游基础，树立好自身的品牌。

　　企业期货参与度、满意度不断提升

　　如今，期现结合已经融入到了短纤企业经营思路中，而这也体现出了短纤产业企业对于期货认识的提升以及对短纤期货功能发挥的认可。

　　短纤期货作为郑商所打造聚酯全产业链风险管理工具的重要一环，上市半年以来，市场运行平稳，功能发挥高效，正在逐渐被产业接纳认可。

　　在论坛上，郑商所相关负责人介绍，截至目前，行业龙头企业积极参与短纤期货，产能前15大企业，10家实际参与期货市场，占到全国总产能的47.64%。法人客户持仓量占比56%，套期保值效率高达0.98。目前，短纤期货在为产业提供价格发现、套期保值方案等方面也发挥了积极作用。

　　对此，业内人士也表示，短纤期货上市以来，从成交量和持仓量上看，市场参与度非常高。作为一个新品种，能够有这样的成绩与PTA市场的成熟和完善，短纤期货运营、交割、风控管理，以及郑商所开展的短纤市场培育密不可分。

　　“PTA期货已经上市近15年，短纤作为PTA下游产品，短纤企业已经对期货有了一定的认识，也有很多企业参与过PTA期货市场。”庞春艳表示，短纤期货上市后，完善了聚酯产业链期货品种体系，短纤企业能够利用更多的期货工具实现加工利润锁定，操作更加灵活。

　　短纤期货上市前后，郑商所先后举办聚酯分析师培训、“三业”活动、会员中层业务培训班、产业链研讨会等活动十余场，培训人次达6000余人。正是因为前期紧锣密鼓的市场培育，为短纤产业企业参与期货市场、用好短纤期货打下了坚实的基础。