回顾郑棉近一个月的行情走势，从6月22日至近期的最高点17835，郑棉主力09合约仅用了一个月的时间，期货价格涨幅逾2400点。但从上周四、周五起郑棉期货价格出现一定幅度的回调，郑棉前期涨幅过猛，近期更多的是涨幅过快后的回调。笔者认为本轮郑棉回调幅度有限，上涨主基调不变。

　　整个7月大宗商品市场呈现多头氛围浓厚的景象，文华商品指数周线级别6连阳收涨，大宗商品价格的大幅上涨也再度引起了国家有关部门的重视，发改委频频约谈提醒重点企业，力保大宗商品市场平稳，棉花作为大宗商品中的一份子，在一定程度上对棉价形成拖累作用。近期，德尔塔病毒在我国发现后，快速蔓延至15个省份26个市，从历史之鉴我们可以发现，疫情对经济的影响不容小觑，也不利于下游纺服类的消费。从棉花的基本面来看，本轮棉花、棉纱均出现较大幅度的上涨，但价格上涨的态势并未很好的传导至坯布端，坯布端价格的涨幅远不及棉纱。前期棉纱价格大幅上涨，进一步增加了企业的经营成本，据悉广东一带个别织布企业因亏损严重暂时歇业。在外部环境以及内生因素的作用下短期郑棉或将承压运行。但对于郑棉下跌的空间不宜过分看大，当前下游纺企订单较为充裕，多者可排至10月中旬，部分纺企到了阶段性的补库阶段，每逢价格出现较大幅度的下跌，点价成交将会有所好转对棉价形成有力支撑，郑棉即使受外部环境影响期价出现回调，但下跌空间不宜过分看大。

　　从中长期的角度来看，目前新疆棉花加工线处于产能过剩的格局，因而本年度不再批复新的棉花加工线，使得轧花厂租金成本出现大幅上涨，折算到皮棉每吨加工成本上涨约200元，且介于去年的收购行情，本年度籽棉的抢收氛围将更加激烈，有利于抬升籽棉价格对郑棉期价也行一定的助涨作用。而新年度种植端成本的显著增加，对棉价而言也会形成有力的底部支撑。从中长期的角度来看，棉价重心或将继续向上。