受到本年度皮棉收购加工成本高企，而期货市场持续低于现货并呈“back”格局影响，持棉企业注册期货仓单的热情大大减弱，年度注册仓单高点位置明显下移，仅在18500张折74万吨左右，略高于近五年中最低的2017/18年度。同时在疆棉禁令及内需不振等需求偏弱，价格持续高位徘徊后大幅回落，以及疫情和出口下降造成纺企对优质仓单棉需求下降的情况下，仓单流出的速度也大大放缓，截至昨日注册仓单仍高达13368张折54万吨，居于历史同期次高位。

　　同时由于临近年度末库存压力明显上升，现货销售速度慢且价格并不理想，企业近期选择注册仓单进行交割的情况还有所增多，进入8月以来郑棉每日有效预报量从600余张一下跃上了千余张，近几日已经超过了1500张，这样高的预报量只在今年初出现过。我们知道在郑商所修改交割规则后，陈棉仓单的有效期只到11月，因此企业显然是奔着9月和11月进行交割而来。

　　目前9月合约的结算价是15400元/吨左右，如果折算质量升水、时间贴水和注册费用，9月内地库的实际交割价高于当前盘面成交价600元左右，与现货价格接近，高于交储价格，成交便利性超过交储。如果是在前期15800元/吨左右盘面价格销售，结果更好。