4月18日，A股上市公司太平鸟发布2022年年报，报告期内实现营业收入86.02亿元，归属于上市公司股东的净利润1.85亿元。其中单Q4季度实现营收23.78亿元；实现归母净利润0.32亿元，与此前预减公告披露一致。

　　诚然，过去三年疫情对服装行业的冲击无疑是巨大的，多家已披露年报的服装企业都遭遇了业绩大幅下滑，太平鸟作为行业龙头企业也难免遇到行业整体困境的冲击。但是行业的触底往往也昭示着机遇的到来。在2023年消费市场逐渐回暖的确定因素之下，沉寂三年的服饰行业开始苏醒，太平鸟一季度的大幅预增已经说明了这一点。面对新消费群体和新技术加持的新兴消费市场，作为行业领跑者的太平鸟将有哪些新动作？从年报背后的深度分析中或许可以找到答案。

　　行业寒冬席卷，多家服装企业业绩大幅下滑

　　数据显示，随着上市服装企业的年报陆续披露，服装行业的整体困境逐渐显出眉目。除太平鸟之外，朗姿股份、森马服饰、七匹狼等都发生业绩大幅下降，华斯股份发生亏损。相比而言，太平鸟整体处于行业前列，营业总收入、营业利润和净利润规模均高于行业均值。

　　另据国家统计局数据，经初步核算，2022年全年国内生产总值比上年增长3.0％。全国社会消费品零售总额439733亿元，同比下降0.2％，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比下降6.5％。

　　公开资料显示，太平鸟企业的历史可以追溯到1989年，“太平鸟”品牌创立于1996年，在成立初期的2001年，太平鸟女装也应运而生，开启了全新的市场开拓；2008年，太平鸟迎来了品牌的多元化发展；同年，太平鸟男装发布全新定位，太平鸟电商公司成立，正式宣布加入全新的电商零售模式。2010-2011年，太平鸟又成功孵化了LEDIN乐町女装、MINI PEACE太平鸟童装等品牌。至此，太平鸟已成功培育出PEACEBIRD太平鸟女装、PEACEBIRD太平鸟男装、LEDIN乐町女装、MINI PEACE太平鸟童装等多个时尚品牌，品牌矩阵不断完善。2014年，在品牌战略的引领下，太平鸟发布了全新的企业使命、愿景和价值观，并在2017年成功上市。2017年登陆A股后，太平鸟的营收持续保持增长态势，即便是在服装行业普遍业绩承压的2020年及2021年，太平鸟净利润也保持了基本稳定。

　　对于2022年的业绩表现，太平鸟表示，外部经营环境的变化导致公司业绩大幅波动，公司整体抗风险能力及经营质量存在改善空间，进而将以推动公司组织和模式变革升级为契机，促进公司从规模增长导向转型为高质量可持续增长。

　　库存结构改善，营运能力表现优秀

　　行业寒冬到来的时候，有的企业选择躺平，也有的企业选择练好内功。在2022年的成绩单中仍然有值得关注的亮点，太平鸟的去库存指标表现优秀，这意味着以此为代表的公司营运能力有所提升。

　　具体来看，2022年报告期末，太平鸟库存商品原值22.0亿，同比降低4.1亿，降幅15.7％，库存管理改善主要受益于强化商品产销计划性管理，当年新品库存逐渐得到优化；强化过季老品的消化处理，2年及以上货品库存明显降低，占比由最高时期的28％逐渐控制在2022年的3％左右。

　　此外，2022年，太平鸟应付账款为13.62亿元，较上年末减少7.18亿元，降幅34.53％。应付账款周转天数为139天，较上年减少4天，说明太平鸟付款及时，赊购减少。

　　与此同时，太平鸟还改变了过往渠道规模增长策略，更加聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，主动关闭低效门店，经营重点转向提升门店坪效和盈利能力。截至报告期末，太平鸟共开设实体门店4671家，而2021年末为5214家，2022全年关闭门店1619家。

　　另外，太平鸟的资产负债率也在降低。2020-2022年其资产负债率分别为54.34％、58.11％、和51.43％，偿债能力增强。

　　太平鸟的“快字诀”与“变字诀”

　　服装行业是典型的周期性行业。作为A股第一家服装企业，太平鸟在过去三十多年的发展历程中，多次经历了行业周期的轮回。穿越行业周期的秘诀是什么？一个是“快”，一个是“变”，只有不断地自我审视、调整和变革，才能始终保持在行业前列。

　　太平鸟通过设立“时尚研发中心”“品牌孵化中心”“数字信息中心”“全球电商中心”“智慧物流中心”“超级智造工厂”“供应链集成平台”7大中心和“国际时尚（中法）研究生学院”1大智库，全面打造产业核心能力支撑点。

　　太平鸟通过持续地对目标受众进行精确分析，由此调整自己的品牌定位和多元化布局，确保品牌的年轻化、时尚化。

　　从业务主线上来看，最初太平鸟依靠男装起家。2011年到2014年，“95后”成为新生代消费主力，太平鸟开始了“年轻化改革”，重点就是专向女装领域。到2015年，其女装零售额超越男装。2016年至2021年，太平鸟女装营收占比连年增长，从39％上升至41％，成为太平鸟的“新增长曲线”。

　　在其他方面，2017年太平鸟引进TOC供应链管理技术，来解决库存风险；2008年尝试电商，2019年牵手阿里布局线上新零售。只要是新方法、新模式，太平鸟都勇于去尝试。

　　如今，中国服装行业已从外延扩张式为主的快速发展阶段步入内生式为主的优化发展阶段。大数据、电商平台等因素催化，推动我国线上消费持续发展，优质短视频、趣味直播激发用户消费新的需求。同时，线下场景不断升级，个性化、场景化的门店服务体验满足消费者深层次的需求。

　　面对这些变化，太平鸟再次发挥“快”“变”的优势，积极实施数字化转型、组织架构调整等方式，发挥品牌间协同效应，提高运营效率。

　　一方面，太平鸟不断通过数字化转型推进传统运营模式变革升级，提升运营效率和消费者体验。在外部顾问IBM公司帮助下，太平鸟成功实施上线SAP S/4 HANA系统。该系统的实施，将有效推动公司主数据的规则化治理 和核心业务流程的标准化建设，强化业财一体化集团管理水平 ；同时夯实公司数字化转型基础，为太平鸟未来发展提供重要支撑和保障。

　　同时，太平鸟还将加大数字化转型投资力度，聚焦消费者洞察、供应链运营提效和数字化基建平台投入，可持续获利能力和运营质量有望得到明显提升。

另一方面，为优化资源配置，更好地满足业务发展，2022年12月底，太平鸟从组织架构等方面着手进行了改革。

　　据了解，太平鸟从事业部制转向职能大部制，通过“一个品牌”抱团聚力、力出一孔，“两个抓手”商品零售、专业为本，“三个集成”供应链、会员、财经集成，将更好地支撑公司经营的可持续发展。

　　浙商证券认为，此次组织架构调整后有利于从研发、供应链、零售等职能出发，实现品牌间资源协同，带动公司效率提升。同时，组织架构的调整落地有望中长期强化太平鸟品牌间协同，增强公司综合运营能力。

　　这些积极主动的变革也带来了显著效果。就在4月9日，太平鸟发布2023年第一季度主要经营数据公告，预计2023年第一季度实现营收约20.74亿元；实现归属于上市公司股东的净利润约2.16亿元，与上年同期相比增加14％左右；实现扣非净利润约1.77亿元，与上年同期相比增加58％左右。

　　太平鸟指出，第一季度利润增长，主要受益于太平鸟品牌价值的提升和经营质量改善，零售折率有较明显提升，公司销售毛利率得以改善；另外，公司持续推进降本控费，经营费用有较大下降，对利润增长贡献显著。

　　4月10日，太平鸟股价涨停，上涨10.01％，报收22.09元/股，创逾一个月新高，总市值105.25亿元。截至4月18日收盘，太平鸟股价报收22.36元/股，总市值达106.53亿元。

　　启动全面变革，2023开启新征程

　　我国时尚行业历经变迁，从品牌较为空白的时尚1.0时代，到国际头部品牌引领风潮的2.0时代，现在逐渐步入民族品牌发力、赶超的3.0时代，消费者更认可其品质、创新和文化共鸣。在中国服饰行业经历着全球最大规模的时尚消费变革和升级的时候，企业只有不断适应行业和消费者的变化，才能在激烈的市场竞争中赢得先机。

　　太平鸟作为中国服装时尚化的一个缩影，也在开启新一轮高效破局，紧抓Z世代需求的基本逻辑，引领消费。

　　近年来，太平鸟通过不断洞察目标新消费群体，持续保持时尚敏感度，一直在围绕顾客价值进行品牌建设、渠道建设、数字化建设和快速反应机制创新，积极推进和铺设小程序、网红直播等社交零售新渠道，在B站、抖音、小红书等当代青年人偏爱的新流量平台上创建新奇有趣的互动内容，进一步夯实了品牌在年轻消费者心中的定位。

　　为更好地与年轻消费者产生共鸣，近一年来太平鸟不仅与Susan Fang、Xuzhi、WMWM、Calvin Luo、Garon by Garon、Nomanoman、Staffonly和Angus Chiang等设计师联名，并斥资1000万元人民币收购了独立设计师男装品牌8ON8 20％股份 ，向充满潜力的中国独立设计师品牌赛道发力。

　　2022年8月，太平鸟与设计师服装品牌8ON8合作的联名系列正式发布，该系列以 Pinky Bird Low Impact Denim 为主题，使用大量环保粉色牛仔面料，设计夹克、长裤、棒球帽等单品。

　　仔细观察不难发现，无论是接连踩准国内服饰行业崛起的节点，还是及时把握时机出海办秀、提升国牌影响力，以及借助联名实现创意突破，太平鸟的赢面在于其从线上到线下，从内部到外部的全维度年轻化和品牌化举措。

　　可以肯定的是，赢得当代消费者的喜爱是每个行业永恒的命题，而年轻化是一个不断延展的过程，非一次性能成功。在这一点上，太平鸟充满韧性。

　　同时，数据显示，今年1-2月，服装鞋帽、针纺织品类零售额累计同比增长5.4％，以此来观，终端消费回暖有利于品牌服装公司改善库存，进一步修复净利率和盈利能力。

　　太平鸟表示，2023年将启动全面变革，开启第三次创业新征程。夯实主品牌基础，持续强化品牌资产，强化数据驱动，加速数字化转型以及激活人才，让创造价值的人分享价值等，成为今年太平鸟的年度重点工作。

　　换言之，在困难与机会并存的大环境下，太平鸟从未放慢自我革新的步伐，向成为中国青年首选时尚品牌的目标迈进。