珠海天威新材料股份有限公司（以下简称“天威新材”）上市申报材料近日被正式受理。公司此次公开发行股票不低于100万股且不超过1963.16万股，拟募集资金3亿元，用于年产31000吨数码喷印功能性材料生产基地建设项目、总部研发中心建设项目和补充流动资金。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，天威新材成立于2004年11月，作为专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，主营业务聚焦符合国家战略性新兴产业方向的数码喷印领域，专业从事数码喷印功能性材料及配套产品的研发、生产和销售。公司数码喷印墨水产品作为数码喷印技术中的核心耗材，与数码喷头、系统板卡等关键部件配套于数码喷印设备，共同应用于多个工业印制产业，主要包括纺织品数码印花、工艺装饰品数码喷印等多个应用领域。

　　天威新材是国内数码喷印墨水产品线较为齐全的生产商，于2020年被评定为国家级专精特新“小巨人”企业，并于2023年通过复审。作为主要起草单位，公司已参与制定了8项行业标准。同时，公司被评定为中国纺织品数码喷墨墨水研发与生产基地、广东省数码喷印功能材料工程技术研究中心、省级企业技术中心等。自2020年起，公司已连续三年获得了全球知名数码喷头生产商爱普生颁发的年度优秀战略合作伙伴奖。

　　天威新材的数码喷印墨水产品作为数码喷印技术中的核心耗材，适用于爱普生、理光、京瓷、富士、柯美、精工、赛尔、松下等当前市场主流的工业数码喷头品牌。

　　除上述主要数码喷印墨水产品外，天威新材的数码喷印墨水及配套产品还包括：酸性墨水等，以及清洗液、转印纸、烫画膜、各类打印配套产品等。

　　截至2023年6月30日，天威新材已取得了30项发明专利。公司“陶瓷喷墨打印装饰颜料与油墨的关键技术研发与产业化”与“环保型数码印花彩色热升华墨水”项目曾分别荣获广东省科学技术奖二、三等奖。

　　业绩方面，第一纺织网据招股说明书获悉，2020-2022年及2023年1-6月，天威新材的营业收入分别为3.29亿元、4.25亿元、4.25亿元和2.34亿元；净利润分别为4938.87万元、4972.46万元、4182.36万元和3689.37万元。

　　天威新材生产的数码喷印墨水产品广泛应用于纺织印花、广告图像、包装出版、工艺装饰、桌面办公、建材装饰、电子电路等下游工业印制领域。并适用于爱普生、理光、京瓷、富士、柯美、精工、赛尔、松下等当前市场主流的工业数码喷头品牌。自2020年起，公司已连续三年获得了全球知名数码喷头生产商爱普生颁发的年度优秀战略合作伙伴奖。同时，公司已与国内领先的数码喷印设备商、终端用户合作多年，是润天智、宏华数科、纳思达、鼎龙股份等大型行业内客户的数码喷印墨水供应商。目前，大多数的主要国产数码喷印设备生产商已与公司建立起了紧密的合作关系，公司在行业内的客户及合作优势显著。

　　根据中国日用化工协会油墨分会对规模以上企业2022年生产经营情况统计汇总，并发布的《2022年全国油墨行业企业经营状况榜单》显示，公司属于2022年度中国油墨行业“产量万吨级”企业，在2022年度中国油墨行业“销售收入前20企业”“利润总额千万级”企业榜单中，公司均位于数码喷印墨水细分领域前列，为国内主要数码喷印墨水生产商。

　　报告期内，天威新材大力加强及开拓与数码喷印设备生产商及其代理商类型客户的合作。根据中国印染行业协会发布的《2022中国纺织品数码喷墨印花发展报告》，中国市场扫描式数码喷墨印花设备基本为国产，主要设备商为14家，同时主要SinglePass、平网+数码设备商为10余家。以上主要国产数码喷印设备商大部分为公司合作客户。公司已于行业内建立起广泛的影响力。

　　报告期内，天威新材的主营业务收入来源于分散墨水、UV墨水、涂料墨水、水性墨水、活性墨水以及其他墨水产品的销售，五类产品合计金额分别为31,419.92万元、40,351.56万元、40,619.46万元和22,457.15万元，占主营业务收入的比例分别为96.04%、96.72%、96.89%和97.00%；其他墨水主要包括酸性墨水等。

　　报告期内，天威新材的主营业务收入占营业收入的比重均为98%以上，公司主营业务突出。其他业务收入主要为原材料、包装物等销售收入，占营业收入的比重较小，对经营结果未产生重大影响。

　　天威新材的产品主营业务销售以国内市场为主，其中境内主营业务收入来源主要集中于华南、华东地区，两个地区合计收入占比分别为76.14%、79.15%、77.90%和77.05%，与我国数码喷印墨水的市场分布情况一致。华南地区是公司收入占比的最高来源地，主要原因系：（1）公司主要生产基地位于大湾区内，自设立以来，公司以大湾区为发展源头，就地开展业务并稳步向全国辐射，凭借良好的行业口碑获得稳定的客户资源；（2）大湾区消费能力强，大中型印刷企业数量众多，对墨水需求旺盛，是公司重要的业务布局所在地。

　　报告期内，天威新材的境外主营业务收入占比分别为15.53%、14.65%、16.23%和14.03%，境外销售占比相对稳定。

　　报告期内，天威新材的主营业务收入主要通过直销模式实现。公司的客户类型主要为数码喷印设备生产商及其代理商、提供数码喷印设备、耗材和服务的贸易商以及终端用户，均为买断式销售，不存在经销商。公司客户以设备生产商及其代理商客户和贸易商客户为主，终端客户占比较小，设备生产商及其代理商销售占比分别为53.38%、56.99%、59.44%和61.60%；贸易商销售占比分别为38.88%、33.95%、32.73%和28.08%。

　　报告期内，天威新材的主营业务收入在各季度之间分布相对均衡，不存在明显的季节性变动。第一季度受中国传统春节假期影响收入及占比略低于其他季度。2020年第二季度，受外部环境影响，公司收入规模及占比有所下滑，但随着影响因素逐步得到控制，2020年下半年起公司销售收入明显反弹并恢复至正常水平。

　　2020-2022年，天威新材存在通过电商平台进行线上销售，公司线上主营业务销售金额分别为35.09万元、38.50万元、2.19万元，发生额及占比较小。2022年公司对电商业务进行了调整，逐步停掉线上销售业务，2023年1-6月已无线上销售。线上销售收入和线下销售收入确认政策与公司收入确认政策一致。

　　报告期内，天威新材的前五大客户、前五大客户年度销售额占比总体上保持稳定，不存在向单一客户销售比例超过总销售额50%以上的情况，不存在严重依赖少数客户的情形。

　　天威新材的主要产品为数码喷印墨水，广泛应用于纺织品数码印花、广告图像数码喷印、包装及出版物数码印刷、工艺装饰品数码喷印、桌面办公打印、建材装饰数码喷印等多个应用领域，以及电子电路数码喷印、光伏面板数码印刷、汽车玻璃数码喷印等前沿应用领域。报告期内，公司分别实现营业收入32,917.09万元、42,453.81万元、42,478.83万元和23,403.25万元。2021年度、2022年度，营业收入同比增长28.97%、0.06%，2023年1-6月较上年同期增长16.33%。

　　分散墨水主要应用于纺织品数码印花领域，是天威新材产品中收入占比最高的产品。报告期内，公司分散墨水销售收入分别为14,712.47万元、16,707.64万元、17,504.92万元和9,017.25万元，在主营业务收入中占比分别为44.97%、40.05%、41.75%和38.95%。报告期内，公司分散墨水的销售收入、销售数量均呈增长趋势；销售单价受市场竞争和原材料成本因素综合影响有所下降，下降趋势与可比公司一致。

　　天威新材作为国内知名数码喷印墨水制造商，持续主推高速工业打印分散墨水，该产品以高稳定性为核心，兼顾高速打印、流畅性好、精度高、色泽饱满、适用数码喷头类型通用性高等多项性能优势，综合效果展现能力突出。该类产品于市场竞争中的认可度不断提升。

　　2020年受到国内外宏观环境的影响，天威新材的分散墨水销量受到一定影响。

　　2021年分散墨水销售收入和销售量分别较上年上升13.56个百分点和25.33个百分点，销售收入和销售量增加主要系一方面是因为国内经济环境形势好转，国内外消费市场循环畅通，消费拉动作用不断增强；另一方面公司随原材料采购价格下降，适当下调了销售价格。

　　2022年分散墨水销售收入和销售量均较上期有所增长。

　　2023年1-6月，天威新材进一步加强与主要客户的合作，并积极开拓新客户，以及在2022年末起宏观环境全面放开，国内消费市场在2023年上半年复苏，使得分散墨水销售量增加。

　　UV墨水主要应用于广告领域。报告期内，天威新材UV墨水销售收入分别为9,459.82万元、13,199.35万元、12,015.10万元和7,308.52万元，在主营业务收入中占比分别为28.92%、31.64%、28.66%和31.57%。

　　天威新材开发的工业喷头用中性UV墨水扩大了UV墨水的应用领域，满足喷墨打印市场对优质低成本UV墨水的需求，其指标已达到或优于国外进口同类产品性能，工业喷头用中性UV墨水逐步得到市场、客户的认可；

　　2021年，随着境内市场全面恢复，UV墨水销量开始上升；另外受市场竞争影响，天威新材下调了UV墨水的销售价格，UV墨水的平均销售价格从2020年的104.09元/KG下降至2021年的94.10元/KG，降幅9.59%，进一步使得UV墨水销量上涨。

　　2022年受到外部环境影响，华东地区主要UV墨水客户采购量存在一定程度下滑。

　　2023年1-6月，天威新材进一步加强与主要客户的合作，并积极开拓新客户，以及在2022年末起宏观环境全面放开，国内消费市场在2023年上半年复苏，使得UV墨水销售量增加。

　　涂料墨水主要应用于纺织品数码印花领域，是报告期内天威新材增长最快的墨水品类。报告期内，公司涂料墨水销售收入分别为482.28万元、3,128.79万元、4,263.21万元和2,865.03万元，在主营业务收入中占比分别为1.47%、7.50%、10.17%和12.37%。报告期内，公司涂料墨水的销售收入、销售数量均迅速增长，销售单价受市场竞争和生产成本等因素综合影响逐步下降。

　　天威新材自主开发的环保型涂料烫画膜打印方案，于2020年开始逐步向纺织市场推出该方案，环保型涂料烫画膜打印方案以其色彩还原度高、操作模式简单等优势在推出后获得了市场广泛认可，带动烫画涂料墨水销量增长，使得涂料墨水销售收入和销售量大幅增长。

　　水性墨水主要应用于办公打印、广告喷绘等领域。报告期内，天威新材的水性墨水销售收入分别为4,357.95万元、4,817.95万元、4,572.97万元和1,759.95万元，在主营业务收入中占比分别为13.32%、11.55%、10.91%和7.58%。

　　天威新材与国内外众多数码喷印设备生产商及其代理商、提供数码喷印设备、耗材和服务的中间商以及终端用户等建立了长期稳定的合作关系，2020-2022年，公司水性墨水销售数量稳定增长，销售价格受到原材料采购价格和市场竞争影响，有所波动。

　　2023年1-6月，天威新材减少了与关联方客户的交易往来，因关联方客户主要以水性墨水为主，因此水性墨水销量2023年1-6月较上年同期有所下降。

　　活性墨水主要应用于纺织品数码印花领域。报告期内，天威新材活性墨水销售收入分别为2,407.40万元、2,497.83万元、2,263.25万元和1,506.39万元，在主营业务收入中占比分别为7.36%、5.99%、5.40%和6.48%。

　　报告期内，天威新材与活性墨水客户建立了稳定的合作关系，并积极开拓新客户，使得活性墨水销售量稳步提升。

　　报告期内，天威新材的其他墨水销售收入分别为1,295.19万元、1,368.59万元、1,303.55万元和694.88万元，主要为酸性墨水等，销售收入较少，占比较小且相对稳定。

　　报告期内，天威新材的毛利绝大部分来自于主营业务毛利，各年占比均在99%以上。

　　分地区看，天威新材的境外销售毛利率高于境内销售。

　　2021年度主营业务毛利率由2020年度的32.03%降为28.87%，下降3.16个百分点，其中境内销售毛利率下降3.08个百分点，境外销售毛利率下降3.07个百分点，天威新材境内销售和境外销售毛利率变动与公司主营业务毛利率的变动基本一致。

　　2022年度主营业务毛利率由2021年度的28.87%降为24.60%，下降4.26个百分点，主要是受到境内销售毛利率下降影响，境内销售系受到市场竞争和原材料价格波动影响，毛利率较上年下降4.97个百分点，而境外销售毛利率较上年减少1.52%，变动不大。

　　2023年1-6月主营业务毛利率由2022年度的24.60%上涨为33.11%，上升8.50个百分点，主要是受到原材料市场价格整体下降的影响，境内销售和境外销售毛利率分别较上期增加9.15%、6.51%。

　　分地区看，天威新材境外销售毛利率高于境内销售。

　　2021年度主营业务毛利率由2020年度的32.03%降为28.87%，下降3.16个百分点，其中境内销售毛利率下降3.08个百分点，境外销售毛利率下降3.07个百分点，天威新材境内销售和境外销售毛利率变动与公司主营业务毛利率的变动基本一致。

　　2022年度主营业务毛利率由2021年度的28.87%降为24.60%，下降4.26个百分点，主要是受到境内销售毛利率下降影响，境内销售系受到市场竞争和原材料价格波动影响，毛利率较上年下降4.97个百分点，而境外销售毛利率较上年减少1.52%，变动不大。

　　2023年1-6月主营业务毛利率由2022年度的24.60%上涨为33.11%，上升8.50个百分点，主要是受到原材料市场价格整体下降的影响，境内销售和境外销售毛利率分别较上期增加9.15%、6.51%。

　　报告期内，设备生产商及其代理商客户毛利率分别为32.80%、28.57%、23.13%和31.80%，贸易商客户毛利率分别为29.72%、28.51%、27.10%和34.46%，终端客户的毛利率分别为31.60%、32.07%、25.37%、37.26%。公司设备生产商及其代理商、贸易商客户毛利率一般低于终端客户毛利率，其中2022年终端客户毛利率较低是由于华东及华南地区客户受当时外部客观环境影响某段时间处于无法生产状态，基于共担风险以及战略的考虑，公司对终端客户销售价格进行了适当的优惠。

　　报告期内，天威新材的主营业务毛利率分别为32.03%、28.87%、24.60%和33.11%。对主营业务毛利率贡献最大的是分散墨水和UV墨水。