尽管美国经济开始复苏，失业率也缓慢下降，但小企业正成为阿喀琉斯之踵。

　　像凤凰技术公司(Phoenix Technologies Ltd。)、音速公司(Sonic Corp。)这样雇员数少于500人的小企业，20世纪80年代以来曾帮助美国经济走出4次经济衰退。但在本次经济衰退中，美国小企业持续削减资本开支、解雇员工。据全球最大的工资管理外包服务商——美国自动数据处理公司(Automatic Data Processing Inc。)发布的数据，尽管美国1月份的失业率已从上月的10%降至9.7%，但全美的小企业当月仍共减少了3000个工作岗位。

　　分析人士认为，如果小企业不恢复和增加雇员人数，美国的失业率就不可能降低，经济增速也将低于预期。

　　纽约“决策经济学公司”(Decision Economics Inc。)资深常务董事卡里·利希说：“小企业不扩大开支，会有持续数年的经济复苏吗？不。这种情况只有在华尔街会出现。”

　　未像前4次衰退后引领增长

　　过去6个月中，由市值最小的2000只股票组成的罗素2000指数(Russell 2000 Index)涨幅为4%，低于标准普尔500指数6%的涨幅。而在过去几次走出经济衰退的过程中，往往是市值在2.5亿～10亿美元之间的公司股票带领股市走高。

　　而2001年美国经济衰退结束后的6个月中，罗素2000指数上涨了17%，而当时标普500指数只上涨0.2%。

　　去年第四季度，美国经济增速按年率计算增长5.7%，为过去6年中最高的季度增速，而此前一个季度的增速也达到2.2%。这样的增长部分要归因于大企业在设备和软件方面的资本开支。

　　去年12月，全美独立企业协会(NFIB)发布的小企业乐观指数从上月的88.3跌至88，接近历史最低点，且已连续15个月下滑。而在美国此前的4次经济衰退中，该指数仅有一次跌至90以下。

　　“这(2009年)是个非常困难的年头，” NFIB首席经济学家威廉·敦克尔伯格1月12日发布报告称，“乐观主义显然蒙上了迷雾——尽管经济有了起色。”

　　NFIB的报告称，该协会22%的成员在去年12月裁员，只有10%增加了雇员。

　　美劳工部就业数据作假？

　　美国奥尔斯特恩资本管理公司旗下的“奥尔斯特恩战略机遇基金”主要投资小企业。该基金在一家鞋类零售公司、一家伙食承包公司、一家外科手术器具制造企业中都拥有股份。该公司主席罗伯特·奥尔斯特恩说，在此次美国经济复苏中，投资者无法预测他们在小企业中的投资成果。

　　一些经济学家认为，由于缺乏关于小企业的经济数据报告，此次美国经济复苏的势头被夸大了。

　　最近的数据表明“官方数据过于依赖大公司的表现，而后者比起受到信贷紧缩影响的小企业表现要好，”纽约高频经济学公司(High Frequency Economics Ltd。)首席美国经济学家伊安·舍弗尔德森说，“但小企业雇用了美国一半的工作人数。”

　　舍弗尔德森认为，1月份全美领取工资的人数之所以上升，是因为美国劳工部的统计模型夸大了小企业在本次经济衰退中的新增工作岗位数量。

　　根据该模型，去年2～12月，美国小企业平均每月总体增加11.3万个工作岗位。而据美国劳工部统计，同期美国未经季节调整的工作岗位下降量为370万个。

　　本月4日，纽约的经济咨询公司MFR公司首席美国经济学家乔舒亚·夏皮洛也在发给客户的分析报告中抨击说，劳工部的统计模型“是在稀薄的空气中虚妄地创造工作机会”。

　　美国人口统计局本月发表报告称，1980～2005年间，如果没有新增小企业开业雇用的员工，美国的就业人数实际上是下降的。

　　“肉”都让大公司吃了

　　美国财政部长盖特纳本月2日也承认，在美国经济的很多领域，小企业仍然处于非常困难的环境。

　　美国总统奥巴马同一天向国会提交2011财政年度预算案时也称，他将在金融企业向问题资产救助计划(TARP)归还的救助款中拨出300亿美元，以建立一个小企业贷款基金。他还宣布将向小企业提供总额为330亿美元的减税优惠和补贴，其中补贴主要用于鼓励小企业扩大雇员数和提高工资。

　　NFIB的政策分析师霍利·韦德认为，小企业主之所以“置身事外”，是因为他们看到消费者仍然非常谨慎，“他们仍然对雇人心存疑虑，他们没有看到足够的消费者，因此无法把这转换成增加雇员数。”

　　富国证券首席经济学家约翰·席尔瓦表示，美国目前的经济增长很大程度上是政府拨款项目带动的，而大公司在其中分得了最大的“肉”，小企业“有的连肉汤都没喝到”，特别是在房地产和建筑产业中。

　　例如，新泽西州的房屋建造企业霍夫南尼安公司(Hovnanian Enterprises)去年共裁员约1000人，占其员工总数的38%。其股价在过去6个月中已跌了20%，至3.55美元，目前总市值为3.01亿美元。

　　银行惜贷制约小企业复苏

　　总部位于加利福尼亚州的凤凰技术公司主要生产计算机通讯软件。去年第四季度，该公司收入为1560万美元，同比下降了10.3%。去年，这家IT企业共裁员45人，即9%。自去年8月以来，该公司股价下跌了8%，目前为2.8美元/股，总市值为1.1亿美元。

　　借贷困难在不同程度上影响了美国小企业。美联储本月1日的一份报告称，商业银行正不断抬高对小企业的放贷门槛，而大公司则未受多大影响。

　　音速公司旗下有超过3500家直营和加盟的汽车餐厅。去年第四季度，该公司的销售额同比下跌26%，至1.365亿美元。音速公司首席财政官斯蒂芬·沃恩上月对投资者表示，如果贷款困难，该公司今年想要增长“将是个挑战”，因为意欲加盟者得不到贷款去开新店。过去6个月中，该公司股价下跌了28%，至8.19美元。

　　“2009年上半年，商业银行平均每月向小企业提供的贷款同比下降了20%～25%，而小企业为扩大业务而贷款的需求也比2006年的顶峰时期下降了35%。向商业借贷业提供风险管理工具的PayNet公司主席威廉·弗兰说，这些都表明美国走出此次衰退还有很长的路要走。