春节长假期间，尽管美元指数大幅走高，但美棉花期货仍带领多数商品走强。现阶段，棉花市场基本供需格局趋于稳定，但货币政策收紧及全球资产价格泡沫等外部风险，增添了棉价走势的不确定性。

　　当前纺织市场继续保持向好势头，进口配额下发后，棉花资源供给比较充裕，利多与利空因素俱在，不存在具有绝对优势的一方，棉价大涨与大跌都没有坚实的支撑因素。3月份以后，对于2010年植棉面积的炒作将是一个很重要的话题，对价格走向将产生重要影响。

　　全球GDP强劲回升，棉花种植面积下降造成的美国和全球资源紧张状况凸显出来，并且全年棉花均价高于2008年。有鉴于此，USDA预计2010/11年度美国和全球棉花产量和需求将会显著回升。随着经济不断复苏，全球消费量增长速度要快于产量增速，这样全球库存量将下降到2003/04年度以来的最低水平。在此背景下，国内外棉价联动性将显著增强，后期可能出现美棉快速上涨，国棉缓慢上涨态势。而美国会在3月份出台一个种植意向报告，4月份出台生产调查报告，5月份对生产面积进行最后的开棺定论。这几个报告也非常重要。现在美国棉花与其他农作物的比价开始超过历史均值水平，种植面积和年度缺口将是市场炒作的主旋律。

　　从国内现货市场来看，由于春节前企业补库基本结束，现货销售呈现单方市场，对棉价形成打压，当前各地已普遍出现现货价格调整迹象。从成本测算来看，在去年11月份14700元/吨左右的收购成本之下，加上一系列资金利息等费用，郑棉9月合约理论调整低位预计在15700元/吨附近，技术上为2009年11月中旬构筑的平台。对于后期现货市场供需因素的演变，主要集中在新疆棉出疆和中国进口棉花能否改变供需紧张等方面。新疆棉出疆很有可能缓解后2个月左右时间的阶段性供应紧张格局，但中国进口棉花的启动在缓解供需矛盾的同时也有望成为新一轮棉价上涨的刺激因素。