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氨纶:一路飙升 MDI:步入上升周期

发表时间:2010年03月08日    作者:张锐睿

  涨价概念从来都是资本市场追逐的永恒热点。进入虎年,众多化工产品一扫2009年的颓势,价格也开始脱离前期的低谷,开始向高处攀升。 

  氨纶:一路飙升 

  氨纶是最近化工市场中最为抢眼的品种。2009年11月以来,氨纶价格持续上涨,继2009年11月底40D氨纶价格上涨1000元至48000元/吨后,2010年春节后,氨纶企业报价普遍上调3000~5000元/吨,主流厂商40D氨纶报价在54000~57000元/吨。 

  “此次春节后氨纶价格上涨,是2009年中期以来历次涨价中幅度最大的一次,并且从时间上看也更为密集。我认为,氨纶价格已突破加速上涨的拐点进入快车道。”国信证券分析师邱伟表示,需求的相对刚性使得纺织服装在经济复苏过程中率先走出低谷,出口也明显好转,拉动了产量增长,进而带动对于氨纶的需求。金融危机导致国外客户在2008年下半年大幅减少氨纶采购,但2009年4月起国际市场需求逐步恢复,推动我国氨纶出口开始逐步增长,创出历史新高。 

  他预计近期氨纶价格仍将维持继续上涨的态势,到3月中旬40D氨纶价格就将上涨至58000~60000元/吨;而此次氨纶价格的上涨,将可能持续到5月份。邱伟预计2010年40D氨纶均价将达到60000元/吨。烟台氨纶证券办的工作人员在接受《红周刊》的采访时表示,目前公司40D氨纶的出厂价格在55000元/吨以上,至于还会不会继续调价,目前还没有接到通知。 

  从事氨纶生产的上市公司主要有华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股。其中华峰氨纶拥有产能4.2万吨/年,是国内产能最大的氨纶企业。随着价格逐步走高,华峰氨纶业绩明显好转。1月18日华峰氨纶公布业绩快报,2009年销售收入11.96亿元,同比增长17.74%,实现净利润1.10亿元,EPS0.30元,其中四季度实现净利润约4405万元,实现EPS0.12元。而主要生产氨纶和芳纶的烟台氨纶拥有2万吨的氨纶年产量,2009年全年实现EPS0.67元,其中,四季度实现EPS0.26元。根据广发证券(52.70,0.80,1.54%)的预计,氨纶价格每上涨1000元/吨,约增厚公司业绩0.10元/股。在氨纶价格上涨、芳纶市场转好的情况下,广发证券预测烟台氨纶2010年EPS可能达到1.52~1.90元。 

  MDI:步入上升周期 

   与纯碱行业相类似,2009年底,全球MDI产能达到574.1万吨,需求预计达到408万吨,开工率约为70%,可以说是行业最困难的一年。进入2010年之后,市场情况也有了很大的改变。兴业证券分析师郑方镳表示,上周,华东纯MDI和聚合MDI分别上涨3.3%和3.7%,报17150元/吨和16075元/吨,由于节后下游需求有明显增长,同时外盘价格也普涨了200美元/吨。他认为,未来随着国内冰箱、冷柜需求进一步升温,北方建筑工程市场的启动,以及日本BAYER九万吨MDI装置和联恒装置将于三月中下旬进行检修,MDI价格仍有上行空间。3月4日,华东地区聚合MDI报价在16500元/吨左右。 

  “通过研究历史景气周期,产能扩张速度是MDI行业景气周期的决定因素。”长江证券(分析师李兴对MDI行业的前景更为看好,他认为2010年~2012年全球MDI产能同比增长2.6%、2.5%、0%,全球需求将随GDP的复苏而保持在10%、7%、7%,保证行业景气度向上。此外,我国MDI的出口空间广阔,每年消化产能10万~15万吨,完全能够消化我国近两年内的新增产能,国内行业景气将持续向上。春节后,MDI逐渐进入销售旺季,各厂商计划通过检修以更好的实现提价,MDI涨价确定无疑,这既是短期股价的催化剂,又是行业修复盈利走向高景气的必然结果。 

  而对于上市公司中唯一涉足MDI行业的烟台万华,李兴认为公司具有稳定的现金流,较低的负债率,具有较强的安全边际,并且烟台万华对MDI涨价具有极高的弹性,MDI价格涨1000元/吨,EPS将增加0.23元。 

稿件来源:《证券市场红周刊》

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