2009年初，公司刚刚完成非公开发行，一年左右的时间黑牡丹（600510）又要增发了。为这次定向增发，黑牡丹节后（3月1日）就开始停牌，根据这次增发方案，公司将以不低于12.11元/股，向不超过十名特定投资者增发不超过3亿股，募集不超过38亿元，用于两个投资总额为68亿元的项目。

　　此前在2009年初，公司刚刚完成一次非公开发行，向大股东常州高新区发展总公司（以下简称“常高新”）定向增发35715万股，增发价格6.51元，购买其持有的常州高新城投100％股权和常州火炬置业100％股权。

　　黑牡丹证券部负责人告诉记者，这次增发实际上是前次重大资产重组的延续。

　　争夺北城开发权

　　在这次非公开发行消息出台前，黑牡丹的股价冲高势如破竹。从1月28日开始，黑牡丹就连拉“16连阳”。“

　　据统计，截至2月26日，黑牡丹今年以来已累计上涨13％，远远高于同期申银万国纺织服装指数4％的涨幅。

　　“资金看好黑牡丹的定向增发，主要是关注北部新城的开发。”一家基金公司研究员告诉记者。

　　通过这次增发所要投资的两个项目是：北部新城一级开发（一期）项目，预计总投资额约55亿元，募集资金拟投入30亿元；万顷良田建设工程预计总投资额13亿元，募集资金拟投入8亿元。

　　记者了解到，北部新城一级开发（一期）项目主要是由黑牡丹独家负责常州市北部新城高铁片区的土地一级开发。“变身一级开发商，通过土地一级开发，公司不仅能获得合理的工程利润率外，还将与新北区政府对授权范围内的土地出让收益进行分成。”基金研究员称。

　　目前，根据公司与新北区政府初步意向，前3年土地收益全额返还，其后，土地收益按照各50％的比例分成。

　　而在万顷良田建设工程上，公司除获得工程建设的合理利润率外，还可以将集约的土地建设指标用于北部新城的一级开发和土地出让。

　　此次发行股票数量的上限为3亿股，若按照上限发行，发行后公司总股本将由发行前的7.96亿股增至10.96亿股。

　　大股东曲线上市

　　“此次非公开发行是重大资产重组的延续和发展，募投项目在未来几年将逐步增加对公司的利润贡献。”黑牡丹证券部负责人称。事实上，通过前一次非公开增发，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司将房地产和城市建设资产注入黑牡丹，被市场认为是曲线上市，注入的资产包括常州高新城市建设投资有限公司100％的股权和常州火炬置业有限公司100％。

　　高新城投和火炬置业所涉及的主要是城市综合功能开发业。在这次资产注入时，公司就已经从新北区获利，以16.26亿元获得了火炬置业持有的常州市新北区核心地段1522亩的商业开发用土地，这些土地已足额缴纳出让金，目前处于市场调研和规划论证阶段，公司初步规划上述土地在未来4-5年内开发完毕。

　　而常州市新北区规划面积为439.16平方公里，区内经济发展迅速，包括京沪高铁常州段在内的重点建设项目较多，未来需求量将保持稳步增长。根据大股东常高新在重组时的承诺，如果本次非公开发行股份购买资产方案能够在2008年12月31日前实施完毕，则黑牡丹2008年度基本每股收益将不低于0.203元，2009年度基本每股收益不低于0.456元。

　　黑牡丹承诺2008年度基本每股收益将不低于0.203元，这部分收益已经实现了，但由于在报告期重组尚未完成，只能将这部分收益作为未分配利润体现在上市公司报表中。2009年年报尚无公布，不过，根据此前预测，2009年年末的累计净利润与2008年同期相比将增长9700％以上。