要看消费者怎么做而不是听他们说什么。2月份美国消费者信心恶化，且近期一直不佳，激起经济复苏恐失动力之忧。但消费者支出情况并未恶化。

　　消费信心不足现象值得关注。密歇根大学消费者信心指数(University of Michigan’s sentiment index)及美国经济咨询委员会消费者信心指数(Conference Board’s confidence index)，与消费支出之间历来有很强的相关性。消费支出是美国经济中最大的组成部分。

　　这两项消费信心指数非常相似。不过美国经济咨询委员会消费者信心指数调查针对的消费者更广，就劳动力市场的调查问题更多，并通常更具波动性。这两个指数均有至少40年的历史了。

　　根据美国经济咨询委员会的调查，2月份消费者信心指数下跌10个点，而密歇根大学消费者信心指数同样疲软。对市场而言这都是难咽的苦果。这也是为何所有的眼睛都将盯着定于本周五发布的3月份密歇根大学消费者信心指数，及定于下周二公布的美国经济咨询委员会消费者信心指数。

　　但如果数据并无反弹，投资者也无需过度担心。尽管近几个月来，这两项调查指数一直波动较大，但仍远离衰退低点。2月份指数还可能是受到恶劣的天气及月中股市抛售的影响。

　　此外，调查通常对衰退的预测性好于对经济恢复的预测。在劳动力市场明显转好之前，消费者的消费信心通常不会十分明朗。这也是在过去两个经济衰退期，消费信心滞后于经济反弹的一个主要原因。本次经济反弹期看来也将如此。

　　美国经济咨询委员会调查中的“目前状况”(present conditions)一项，2月份跌至记录低点水平，为19.4点。这并不令人吃惊，因失业率稳定处于9.7%的水平。“期望”(Expectations)一项也低于80的水平，而在经济增长期通常会超过80.

　　但悲观情绪并非经济恢复期的必然障碍。经济学家说，基于零售数据强劲，去年下半年消费支出年涨幅约为2%，而当季有望达到3%至4%的涨幅。随着就业前景明朗化，消费信心也将振作起来。

　　与此同时，要记住：消费者的行动比任何悲观的言语更有说服力。