2010年1-2月，纺织业与服装制造业收入同比增长28％和20％，利润总额同比增长83％和21％，增速较2009年1-11月大幅提升。“出口预期改善、内销强劲增长”是行业向好趋势加强的本质因素。

　　二季度行业实体运营将继续向好：其中出口增幅有望达到10％以上，内销保持“寒春”淡季中的平稳增长。由于行业供给相对温和，业内企业具备一定成本转嫁能力。目前行业内重点公司估值：内销品牌类公司约为10年30倍PE，而制造类（直接和间接出口）公司低于10年25倍PE“人民币升值，劳动力、燃料动力及原材料等成本上涨”的潜在风险对其估值形成抑制。

　　二季度投资策略上，我们采取“自下而上”的选股思路。制造类公司首推“产能扩张行业景气”的江南高纤（600527）、“主业稳定资产注入”的航民股份（600987）；品牌类公司首推“估值偏低”的报喜鸟（002154）和“增长确定”的七匹狼（002029）。家纺类公司一季度业绩仍有望延续2009年的增速，提示关注。