近期的油价走势犹如一场滑坡与梯子游戏。目前，油价正处在滑坡过程中。

　　这种趋势在近月交割合约中得到了充份体现。纽约商交所近月交割原油期货合约一度从3月末的每桶80美元攀升至上周的接近87美元，但目前已回落至83美元下方。

　　然而，从近月交割合约与12个月期合约之间的价差中可以找到现象背后的本质。当原油供应紧张时，近月交割合约会较远期合约出现溢价。而当原油供应充裕时，近月合约价格则低于远期合约。在去年12月份，近月合约价格较远期合约价格低了10美元左右，但之后逐步收窄，到3月底达到略高于2美元的水平。当时，许多人预计这种价差不久将变成溢价。

　　然而，令人没有想到的是，上述价差之后又急剧扩大至6美元，这意味着市场上的原油供应非常充裕。其中一个原因可能是预计人民币币值将被重估。带着人民币升值的预期，对市场至关重要的中国买家推迟了原油购买计划。

　　这种影响难以量化。无论如何，价差曲线趋陡背后存在着更直接的原因。国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)发布了最新的月度石油报告。该机构上调了需求预期，同时也上调了供应预期。最终结论是：今年市场对欧佩克(OPEC)的原油需求量自上次IEA发布报告以来出现下降。与此同时，欧佩克成员国对产量配额规定的遵守程度继续下降，工业国3月份原油库存可能反季节性地扩充。因此毫无疑问，油价这次坐上的滑梯将光滑至极。