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涨时大涨跌时抗跌 纺服股集体跑赢大盘

发表时间:2010年04月15日    作者:赵学毅

  今年以来,纺织服装行业出现了不少喜人变化,在出口增长、上市公司业绩迅速回升以及纺织产品创新的推动下,61家A股上市公司股价强劲上涨,出现了集体跑赢上证指数的格局。

  有业内人士分析,纺织服装行业尽管尚未完全摆脱金融危机阴影,但不少公司运行良好的态势已为今年的春天增添盎然生机。

  纺织服装股价重心上移14%
  
  据WIND资讯最新统计,截至4月12日,61家纺织服装A股总市值2974.42亿元,占A股比例1.01%;与今年年初2666.82亿元的总市值相比增长11.53%。61只股票总股本加权平均最新股价为11.81元,与年初10.36元相比,平均股价重心已经上移14%。与上证指数同期4.51%的跌幅相比,纺织服装股今年以来明显抗跌。
  
  股价涨幅榜数据显示,今年以来,共有9只纺织服装股股价上涨超过30%,且涨幅前两名均花落中小板公司。宜科科技涨幅最大,股价由今年1月4日的7.68元涨至4月12日的13.2元,累计涨幅高达70.76%;宏达经编涨幅第二,股价由年初的13.36元涨至目前的18.65元,涨幅达40.86%。新华锦、三毛派神、杉杉股份等公司紧随其后,今年以来的股价分别上涨38.93%、33.58%、33.29%。跻身纺织服装股涨幅榜第六名的是一家创业板公司,探路者股价逆市大涨32.15%,不但在纺织服装板块中表现突出,在整个创业板股票中也处于中上游水平。此外,还有29家纺织服装股涨幅介于10%至30%之间,19家逆市上涨不足10%,其余4家公司股价下跌,但跌幅平均为1.85%,明显跑赢了大盘。

  从今年单月平均股价的涨幅对比情况看,更是印证了纺织服装板块涨时大涨、跌时抗跌的特征。1月份上证指数累计跌幅8.78%,同期纺织服装板块累计下跌仅3.06%,抗跌特征比较明显;2月份上证指数累计上涨2.1%,同期纺织服装板块累计大涨6.72%,领涨特征比较明显。在随后的3月份、4月份(截至4月12日),上证指数分别上涨1.87%、0.65%,同期纺织服装板块则分别大涨4.91%、4.01%。显然,在近期大盘上涨的时候,纺织服装股票保持了较强的领涨特征。
  
  其实,纺织服装股这种涨时大涨、跌时抗跌的特征自2008年下半年以来表现十分充分。交易数据显示,2008年10月28日至2009年8月4日,上证指数区间大涨101.44%,同期纺织服装板块累计上涨134.65%;自2009年8月5日至2009年8月31日,上证指数区间大跌23.15%,同期纺织服装板块累计下跌19.11%。

  今年以来,大盘处于持续调整的状态,而纺织服装股有以集体跑赢大盘的明显优势证明了自己的强势特征。

  强势缘于三大动力
  
  分析显示,纺织服装股今年以来强劲的动力主要有三个:一是我国纺织品服装出口增长;二是行业景气度回升,催生上市公司业绩;三是持续不断的产品创新带动传统行业新发展。
  
  首先,国内纺织服装出口额继续保持增长。据海关总署最新发布的统计数据显示,2010年第一季度,我国纺织品服装累计出口392.46亿美元,同比增长15.2%。其中,纺织品累计出口152.07亿美元,服装累计出口240.39亿美元,增速分别为26.54%和9.03%,出口金额继续呈增长趋势,并且超过2008年的同期水平。
  
  在欧美需求探底的环境下,目前国内出口型企业生产订单在逐渐增加。当前欧美经济虽有第二次探底的风险,但是就业率指标企稳,并有转好迹象。在就业率好转的情况下,消费需求将逐渐回升,特别是经过了一年多的服装消费萎缩,服装需求将在更大程度上呈现刚性需求拉动。因此未来国内纺织服装出口型企业的订单量不会同比下降。
  
  另外,较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价,转移原材料成本压力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。在量稳价升的情况下,国内纺织服装出口金额将继续保持增长,不排除若欧美经济复苏超预期,全年纺织服装出口增长极有可能超过全年增长10%的市场预期。

  其次,纺织业景气度继续保持回升,纺织产业链上游子行业将在行业复苏过程中最先获益,相关上市公司业绩增长迅猛。在2010年纺织出口形势转好,内销市场继续稳定增长的形势下,加上原材料上涨、环保成本提高以及“民工荒”等因素的影响,国内中小纺织企业开工率低,市场中、低档产品无序竞争得以缓解,大型纺织生产企业从中受益。譬如具有环保优势的印染龙头企业将在行业复苏中获益;纱线市场行情近期表现较好而且将继续维持;服装辅料公司将在服装加工量回升中获益。
  
  截至4月12日,已披露年报的44家纺织服装上市公司合计净利润63.36亿元,同比大增72.18%,远远高于同期所有已披露年报公司24.12%的业绩增幅,且有19家公司实现了主营收入与净利润的同步增长。更值得关注的是,业绩可比的39家公司去年四季度净利润环比大增82.39%,与全部A股公司环比下降7.36%的水平形成鲜明对比。
  
  再次,不断的产品创新成为纺企在困境中获得佳绩的法宝,并有力支撑着股价。从2009年开始,中国纺织企业在保持主要出口市场基本稳定的同时,努力实现市场多元化战略,通过开辟新营销渠道,培育新的出口增长点。随着产品创新成为中国纺织工业创新驱动的聚焦点,越来越多的纺织企业开始改变以投资为主、单纯扩大规模的发展方式,转而选择创新驱动的发展方式,增加产品的附加值。
  
  综合来看,根据2010年出口回暖这条主线,业内人士普遍认为应重点关注有议价能力的出口型上市公司,以及纺织行业复苏过程中的“瓶颈”子行业。国内服装出口由于国际上的刚性需求,未来情况不会继续恶化,只会向好。根据目前国际市场需求的特点(刚性需求仍然需要“中国造”),未来国际市场需求会随着经济的恢复增长而逐步复苏,具有较强议价能力的细分龙头上市公司,如鲁泰A、山东如意等值得关注。

稿件来源:中国纺织报

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