国际棉花价格于2007年末期开始暴涨之前，维持了几年的相对稳定，直至2008年3月价格泡沫破裂，使整个商品市场受到震动。

　　随后而来的价格下跌是由全球金融危机及其对消费的切实影响而造成的。2009年美国纺织品及服装进口缩减了近7.5％，2008年的减幅也在5％以上；除了中国和越南以外，2009年其它主要国家至美国的出口量均有减少，中国出口量基本保持稳定，越南则有大幅增长；此外，欧洲的服装进口量减少了近7％。
　　根据考特鲁克（Cotlook）的预测，2008/09国际棉花年度全球棉花消费至少同比减少13％，这是近代以来前所未有的。

　　当然，除了棉花市场以外，其它商品市场都受到了金融及经济危机的影响。通过对Cotlook A指数及CRB指数（根据全球市场中22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数）的对比，我们可以发现自2009年初以来棉花价格走势要强于CRB指数。

　　从去年年底开始，棉花市场表现出牛市格局，虽然1月份一度下跌了几个美分，但随后价格再度冲高，近期合约表现尤为强势，价格远远高于12月新花的价格。

　　尽管投机操作是造成这种现象的原因之一，但棉花价格的这种趋势也受到了基本面的影响：本年度棉花供应趋紧，这是近几年来首次出现的现象。

　　随着棉花价格的大幅波动，棉花交易中对于履约问题的争执也逐渐增加，买卖双方都想将自己的利益最大化。在这种情况下就体现出“合同神圣性”的重要，应该由合理的、公平的贸易规则来提供保护。
 
　　棉花价格的波动给纺织厂带来什么影响呢？从去年8月至今年3月底，Cotlook纱线指数（衡量全球纱线价格的指标）已经上涨了37％。值得注意的是，同期内Cotlook A指数上涨幅度仅有33％。棉纱价格已经上涨至近代以来未曾出现过的水平。因此，尽管棉花价格上涨导致成本增加，但根据各国纺织厂的报告来看，纱线不仅销量十分乐观，而且纺织厂获得的利润也相当喜人。通过我们的了解得知，今年印度和巴基斯坦的纺织厂收到大量来自于国内和出口商的纱线订单，其中短期订单尤为活跃，而且至少目前来看价格也是上涨的。

　　考特鲁克（Cotlook）每季度公布一次商业信心调查，以及时反映市场发展的动态。在我们去年12月底的调查中显示，上述两个国家的纺织厂信心正在增长。这里需要说明，我们欢迎广大纺织厂来参与这个调查，无论是否是我们的会员，每个参与者都可得到最终的调查结果。

　　从理论上来看，纱线价格方向应随着近来棉花价格的上涨趋势继续上扬，但是这还要取决于纺织下游市场的情况。纺织厂将高生产成本转嫁于下游消费者是目前市场的特点，但是有报告指出纺织下游的制造业却不能效仿这种方法。纱线市场的健康要取决于棉花价格的波动方向，更重要的还有西方国家的消费复苏进展。有数据显示，美国消费市场虽然还没开始复苏，但已经趋于稳定；但欧洲各国的零售市场仍处于弱势。

　　北京棉花展望信息咨询有限公司是Cotlook与中国棉花协会以及全国棉花交易市场在中国的合资公司。中国棉花信息网由该公司管理，信息公司为我们的调查给予了极大支持，提供了50多家中国纺织厂的相关信息。我们发现中国纺织厂在经过大幅扩张生产规模以后，对纱线的需求明显萎缩；这种情况也同样发生在印度和巴基斯坦。根据国际纺织制造商联盟（ITMF）的报告，2000年至2008年期间中国进口的环锭纺设备超过3650万锭，并且进口了200万头以上的气流纺；同期内印度进口1470万锭及163174头；巴基斯坦进口550万锭和8352头。

　　众所周知，到2008年的时候，上述提到的国家中至少中国的纺织产能已经过剩，而且当时未能及时进行合理化改革。根据我们的商业信心调查显示，2007年第一季度开始，中国纺织厂信心开始下降，而且至2008年底期间纺织厂一直对产业前景持悲观态度。从2009年中期开始，中国纺织厂信心开始大幅回升。

　　中国对棉花价格走势的影响是毋庸置疑的。去年年末至今年年初中国政府实行信贷紧缩政策，一定程度上影响了全球棉花市场的信心，并导致今年1月份棉花价格一度回落。

　　可以肯定的是中国政府的宏观调控对国内棉花市场影响的有效性，在吸取2005/06年度大量进口的教训之后，政府对棉花收抛储并对进口配额的发放方法及数量采取谨慎态度。

　　中国对国际棉纱贸易及价格的影响越来越明显。由于棉花进口受到限制，对一些企业来说进口棉纱便成为更加容易且更能获利的办法。从经济角度来看，中国对低织纱的进口已经逐渐代替对棉花的进口。2009年中国对棉纱的进口大幅增长32％至953436吨，而且今年前两个月进口量也明显高于去年同期。

　　这一点对亚洲其他国家的棉纱出口十分有利，其中最主要的受益者是巴基斯坦。巴基斯坦去年出口至中国的纱线增长了54％，至381402吨；越南至中国的出口量增长近两倍，为73618吨。今年前两个月中国的纱线进口呈增长趋势，对纱线的价格形成支持。

　　亚洲是目前全球市场中最主要的棉花消费者，因此她的纺织行业的健康对全球棉花贸易有着举足轻重的影响。

　　暂且不说中国是全球最大的棉花消费者，我们发现有趣的是，在全球经济危机爆发期间，印度的消费能力比中国更具适应性。中国的纺织及服装行业在出口上面临一系列的问题，其中包括劳动成本的增加。近年来西方国家一直强烈要求人民币升值，中国方面一直对此进行阻止，但是一旦中国无法阻止人民币升值，一些纺织企业的生存将成为问题。

　　中国制造业已成为近代中国国内市场成功的代名词，当然政府的经济刺激计划功不可没。

　　印度政府对国内棉花市场的干预方法与中国不同，是通过最低籽棉收购价格来实施的，但相同的是以保护并提高农民的收益并保护棉花产业为目的。满足国内日益增加的中产阶级的需求，对印度纺织业的影响越来越重要。同时，为了试图使出口市场多样化，政府试图减少国内棉花消费的增长。

　　孟加拉在出口方面表现突出，至少在2009年，她已经成为美国纺织品的第三大供应，以及服装的第二大供应国；同时也是欧洲服装市场的第三大供应国。

　　目前亚洲每年的棉花进口量为490-500万吨，占全球棉花贸易量的70％；其中中国进口量排名第一，孟加拉第二，其次为巴基斯坦、印尼、泰国和越南。

　　与其他进口国不同的是，除非价格发生剧烈变化，孟加拉一般以进口中亚棉为主，而在中国等其他棉花进口市场，美棉显然更占据主导地位。

　　在中国市场，印度棉越来越显示出相对美棉的竞争力，另外西非棉也深受中国工厂青睐。印尼的进口则显示出多样化，除美棉之外，还包括巴西棉、印度棉以及澳大利亚棉花和西非棉花。泰国进口也包括多种产地的棉花，但美棉仍是最主要的进口对象。

　　了解美国棉花经济以及整体经济和农业政策对分析全球棉花市场前景是十分重要的。当前，奥巴马提出的新预算案需要谨慎关注；同时还要考虑新的美国农业法案（当前法案有效期至2012年）是否会受到巴西在WTO争端中胜诉的影响；奥巴马提议减少财政开销可能不利美国棉花的出口。

　　尽管目前预测下年度美国棉花产量将大幅增加至350万吨以上，超过09/10年度和08/09年度，但要注意的是其中大约五分之四的棉花都是用于出口的。

　　我们预测下年度全球棉花产量将同比增长11％，接近2450万吨。巴西和非洲的产量增幅将高于平均水平。印度产量略有增加，由于其棉花生产主要依赖于降雨灌溉，因此官方要等到季风雨季到来之后才能做出更贴近实际产量的预测。乌兹别克下年度产量将高于本年度，但与往年平均水平持平。此外下年度澳大利亚产量也有望增加。

　　 2010/11年度全球棉花消费将回升约3％，至2480万吨；2009/10年度涨幅为7％。虽然消费水平仍低于全球金融危机爆发之前的水平，但要高于总产。因此，下年度全球棉花库存将继续减少，降至九十年代中期以来的最低点。如果这一预测准确的话，棉花价格将继续保持坚挺。当然价格波动是不可避免的，这就需要精明的业务决策来决定在何时进出市场。

　　目前市场非常关注中国的进口量和进口时间。由于今年未再次进行收储，如果下年度再次出现价格大幅上涨，政府将如何稳定市场，值得关注。因此，通过进口来满足国内市场需求在本年度显得尤为重要。
 
　　 谢谢大家！（根据记录整理 未经本人审阅）