昨日大市上演“神奇”一幕，“史上最贵新股”海普瑞在前日跌停后，昨日再度大幅下挫，开盘不久即告破发。令人大跌眼镜的事情还在后面，中小板新股嘉欣丝绸上市首日便告破发，创下IPO重启以来中小板新股表现的最差纪录。

　　在感慨参与炒新的机构已经全线被套之余，关于“首日破发”或将带动新股发行市盈率重新向下回归价值的预期也浮出水面。

　　申购嘉欣丝绸者60%以上被套

　　由于前日蓝筹股发力，加之欧美股市周一暴涨，昨日两市大幅高开，但连续跌势中市场信心明显不足，全天高开低走，午后开盘不久两市即由红转绿，沪指创下自2009年9月1日来新低同时，还创下近一年来收盘价新低，报收2647.57点。

　　值得一提的是，昨日上市的三只新股当中，嘉欣丝绸早盘升幅轻微，触及23.5元的全日高点后便不断回落，午后刚开盘即跌破发行价，收盘报21.58元，跌1.91%。这是浙江上市公司中第一只上市当日即遭破发的股票，也是IPO重启以来中小板新股表现的最差纪录。新股中签者最高获利仅5%，而中午收盘前的换手率仅35%左右，这也意味着参与申购的大部分投资者和机构均首日被套。

　　资料显示，嘉欣丝绸首次发行3350万股A股，主营业务收入主要来自丝、绸、服装等产品的研发、生产和销售。公司连续五年位列中国丝绸行业竞争力前10强，也是中国纺织工业协会发布的2008-2009年度中国纺织服装企业竞争力500强企业和中国纺织服装行业主营业务收入100强企业。

　　虽然嘉欣丝绸在上市之前就负面新闻不断，如公司与其第二大股东浙江凯喜雅国际股份有限公司不但同场竞技，而且核心竞争力还落后于第二大股东，又如市场机构都预测人民币升值将在3%左右，而人民币升值将吞噬其利润。但毕竟昨日上市的仅2680万股，且盘中最高价距离发行价仅获利不到7%，仍然迅速破发大出市场意料。

　　与嘉欣丝绸同样命运凄惨的是百元股旗帜海普瑞，其开盘不久即告破发，快速封死跌停，尾盘勉强打开，收于144.25元，下跌9.84%，成交金额13.7亿元，换手率29%。按照昨日海普瑞收盘价144.25元计算，不仅李锂夫妇身家仅为404亿元，整整缩水了100亿元，而且“华夏系”、广发、海富通、社保基金501和504组合均被套住。更值得注意的是，在海普瑞上市后的三个交易日中，机构均在积极买入，即使是前日跌停，仍有一家机构席位买入800万元。毫无疑问，上述机构已经全线被套。

　　4月中旬以来新股已有半数破发

　　券商多表示，嘉欣丝绸和海普瑞破发加大了投资者对中小市值个股高估值的担忧，中小板指数昨日成为三大股指中惟一下跌的指数，传统蓝筹股带动股指的反弹值得期待，但在全球负面消息偏多的情况下，反弹力度恐将有限。

　　数据统计也显示，自4月中旬以来，在沪市主板、深市中小板以及创业板挂牌上市的29只新股中，已经有15只股票跌破发行价。而4月30日上市的创业板新股数码视讯在当天仅上涨不到5%，创下创业板新股上市首日涨幅新低。

　　事实上，新股发行与A股市场走势密切相关。在中国一重上市“破发”以后，由于市场整体走强，新股发行与上市表现均出现大幅回升，4月13日上市的中小板新股新亚制程，更是创下自2009年新股发行体制改革以来的新股上市首日涨幅新高，达到惊人的275%。但在那之后，由于市场急转直下，新股发行中参与机构逐步减少，新股上市首日涨幅也开始下降。4月30日上市的创业板新股数码视讯在当天仅上涨不到5%，创下创业板新股上市首日涨幅新低；昨日嘉欣丝绸开盘仅涨2.27%，创下近期新股上市开盘涨幅最小纪录。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，海普瑞或将开启第二轮首日破发。而这就是新股发行市场化的市场规则：只要“新股上市首日破发”现象暂时消失，则新股发行市盈率就会自信地向上攀升，直至再次触及“天花板”水平时，就会重现“新股上市首日破发”的壮观景象，从而带动新股发行市盈率重新向下回归，随后，“新股上市首日破发”现象渐减，之后，新股发行市盈率逐渐企稳，“新股上市首日破发”现象逐渐消失，如此往复，不断循环，这就是“新股破发”的市场化表现。

　　专家则提示风险认为，后市需要回避一些中小盘股，因为有些小盘股已经创下了新高，超越了2007年的高点了，有很大的炒作成分，估值下移是必然的选择。同时，新股发行依旧没有减弱迹象，加息和提高存款准备金率仍有预期，A股流动性状况不会明显好转。