由于食品价格持续在高位徘徊，翘尾因素的影响，5月份通胀压力可能仍将显示出加大的趋势。根据多家机构的预测，5月CPI同比增幅会较4月继续上升，并可能首度超过3％的年内预定目标。

　　4月CPI同比增幅为2.8％，PPI同比涨6.8％。

　　CPI涨幅或超3％

　　受季节性因素影响，商务部农产品（000061）价格指数在进入5月份以后步入下跌通道，但与历史相比，其季节性回落的幅度相对较小，食品价格环比跌幅大大小于往年。此外，由于去年同期基数较低，5月份翘尾因素的影响仍在加大，可能推动CPI同比继续上行。

　　申万证券研究所宏观分析师李慧勇测算指出，5月食品价格环比降幅有所下降，但仅在0.2％左右，明显小于去年同期1.8％的水平，因此5月食品价格涨幅将有明显扩大，这将推动CPI涨幅提高而不是下降。

　　他预测，5月份CPI同比上涨在3.1％左右，将首次超过3％的警戒线。

　　中金公司对于CPI的预测与此基本一致。根据中金的预测，5月食品CPI环比将在-0.4％到-0.2％之间，非食品环比在0~0.2％之间，这样，CPI同比增速约在3％~3.2％之间。

　　兴业银行（601166）预测，5月CPI环比可能在-0.2％~0.1％之间，而翘尾因素与4月相比将显著上行0.3个百分点，这将推动CPI同比继续落入2.9％~3.2％之间，中值在3.0％。

　　PPI或回落缓解通胀预期

　　不过，由于欧债危机导致国际大宗商品价格出现大幅下跌，市场预期5月PPI同比涨幅将有望回落，缓解通胀预期。

　　由于希腊债务危机的深化，5月国际市场原油价格出现直线下跌，NYMEX原油期货价格跌至每桶71美元左右，创出半年来的最大跌幅。

　　中金认为，由于国际大宗商品价格暴跌，国内工业品价格成本压力有所减轻，5月PPI环比跌幅可能在-0.5％左右，同比将较4月有所下降，在6.3％左右。

　　李慧勇也预测5月PPI同比可能回落至6.2％左右。

　　不过，也有机构预测PPI同比仍可能较4月有小幅上涨。

　　兴业银行认为，由于5月国内成品油价格未出现调整，他们预计5月PPI环比可能仍呈现正增长，在0~0.5％之间，同比则将可能落入6.7％~7.3％的区间内，中值7.0％，较上月小幅上行0.2个百分点。